一季报点评：大成元合双利债券发起式A基金季度涨幅0.76%

证券之星消息，日前大成元合双利债券发起式A基金公布一季报，2026年一季度最新规模2.23亿元，季度净值涨幅为0.76%。

从业绩表现来看，大成元合双利债券发起式A基金过去一年净值涨幅为6.38%，在同类基金中排名647/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-1.2%，成立以来的最大回撤为-7.73%。

从基金规模来看，大成元合双利债券发起式A基金2026年一季度公布的基金规模为2.23亿元，较上一期规模2.15亿元变化了808.99万元，环比变化了3.76%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比2.61%，债券占净值比94.95%，现金占净值比2.65%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达2.41%，第一大重仓股为新强联（300850），持仓占比为0.6%。

大成元合双利债券发起式A现任基金经理为成琦，近期离任的基金经理为冯佳。其中在任基金经理成琦已从业3年又111天，2024年4月26日正式接手管理大成元合双利债券发起式A，任职期间累计回报为8.7%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为大成恒享夏盛一年定开混合A（012248），季度净值涨幅为0.95%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾一季度,权益市场先涨后跌,最终收平,但相较于年初,在指数相同点位下,进一步看到了基本面企稳回升的迹象。年初至1月中旬,两融余额绝对金额持续创历史新高,即使后半月宽基指数ETF有所赎回,指数依然表现强势;进入2月后,基本面变化不大,但市场小幅走弱;3月市场逐步对原油价格持续高企产生担忧,预期中东战争结束时间延后,转为迅速回调,最终回到年初水平。在利率市场方面,一季度利率债整体呈现震荡分化,具有牛陡特征,资金宽松与供给、通胀预期交织主导行情。从走势看,年初急跌后缓慢修复,3月开始,在地缘扰动与通胀抬升预期影响下长端略有上行。 u3000u3000展望二季度,战争是扰动项,国内市场景气核心仍在出口,边际变量是政府支出,消费地产内生企稳节奏。从1-2月PPI、CPI、工业增加值、工业企业利润来看,经济企稳迹象逐步显现,"十五五"开局之年起步顺利;虽然美国通胀预期略有波折,但仍未见衰退迹象。指数层面,在25年前三季度,wind全A的上涨更多受益于估值提升而非EPS,26年需要用盈利加以验证。从最新的工业企业利润同比回升15%来看,基本面正在逐步验证,我们对26年经济并不悲观,战争是扰动项,中国制造业优势不因油价改变,部分国家可能受制于能化短缺,中国供应链稳定,由此受益。此外,电力设备是中国的优势行业,能源短缺或提升各国对能源安全的重视,加大资本开支,利好中国出口。 u3000u3000在结构方面,关注科技、出口、资源三大主线不变,内部有所轮动,更加关注主线内部高低估值切换。在科技方面,芯片、机器人、商业航天等前沿科技更有赖于政策和事件驱动,更加成熟的科技行业,例如在电子领域,关注产能和供给;出口方面关注电力设备、机械,尤其是具有出海能力的企业,能化短缺带来的全球供应链紧张使得中国优势凸显;资源品方面,随着中东战争局势的变化,未来可能需要在有色和原油之间切换。 u3000u3000产品运作方面,在权益板块,本基金依然关注三大主线,把握科技主题的投资机会,同时继续配置基本面逻辑扎实的个券,配置具有科技属性的高性价比港股个券。在债券方面,继续控制久期敞口,保持股债配比。

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