四季报点评：中邮景泰灵活配置混合A基金季度涨幅-2.47%

证券之星消息，日前中邮景泰灵活配置混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.1亿元，季度净值涨幅为-2.47%。

从业绩表现来看，中邮景泰灵活配置混合A基金过去一年净值涨幅为9.25%，在同类基金中排名1243/2275，同类基金过去一年净值涨幅中位数为10.35%。而基金过去一年的最大回撤为-10.83%，成立以来的最大回撤为-15.05%。

从基金规模来看，中邮景泰灵活配置混合A基金2024年四季度公布的基金规模为0.1亿元，较上一期规模1038.24万元变化了-27.6万元，环比变化了-2.66%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比31.88%，债券占净值比45.72%，现金占净值比4.5%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达17.53%，第一大重仓股为紫金矿业（601899），持仓占比为2.41%。

中邮景泰灵活配置混合A现任基金经理为江刘玮。其中在任基金经理江刘玮已从业3年又326天，2021年3月5日正式接手管理中邮景泰灵活配置混合A，任职期间累计回报为6.94%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾2024年第四季度,权益市场在9月末冲高后回归区间震荡,季度内上证指数收涨0.46%,震荡过程中结构性机会体现科技方向(通信、计算机、电子、传媒)、部分红利(银行)和符合政策支持方向的内需消费方向(商贸零售)。本产品在2024年3季度季报中提到,我们倾向于认为三季度末市场的波动是在极度悲观的市场预期和相对充分的资产定价的背景下,由政策预期带动的,情绪宣泄和资金交易推动的行情最终还是会回归理性,资产定价拉长时间来看还是需要以基本面为基础,在悲观预期修复带动的超跌估值修复基本完成后,市场进入震荡整固,未来的行情还需要进一步观察基本面是否能够企稳回升,在这一点上,基金经理认为如果政策力度加强,能够推动国内经济走出下行压力的概率还是比较大的,基于此判断,结合市场情况,基金产品保持了中性偏高仓位,逐步兑现地产和地产链的收益后,小幅加仓了此前有所减仓的红利类资产和服务消费相关顺周期品种,另外对科技方向的持仓结合人工智能终端和应用在国内外的进展进行了个股层面的调整,周期持仓中保持核心标的持仓的基础上选择部分调仓至往25年看更看好的电解铝。往未来看,2025年全年的核心关键因素分别是美国新总统上台后的政策执行情况和国内经济基本面预期的变化,这些因素目前来看,我的基本判断是美国政策更关注内政压力,外部反而有谈判空间,同时国内稳增长政策会持续推出,虽然无法迅速提升国内经济景气度,但底部企稳甚至小幅回暖的确定性会不断提升。基于此,我认为短期权益市场策略上占优的方向流动性宽松环境下估值抬升的投资机会,组合的两端仍然是红利估值相较于无风险收益率的补涨和科技成长方向的产业趋势机会,内需方面关注国内政策催化效果较好的汽车、家电、消费电子、服务业,但在这个判断下,2024年年末上述各个方向事实上已经有了相对比较充分的演绎,年初如有调整则会是更好的阶段性参与机会。中期维度核心关注盈利预期的拐点,如果年中PPI转正,且有持续性(事实上是很强的假设),那么市场风格会向大盘成长倾斜,初步想法是择时切换至大消费和部分制造业领域的龙头公司,周期中的化工龙头也可以关注,这一点可能需要在2季度之后再根据实际情况作出判断。

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