四季报点评：景顺长城景盈双利债券C基金季度涨幅0.70%

证券之星消息，日前景顺长城景盈双利债券C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.41亿元，季度净值涨幅为0.7%。

从业绩表现来看，景顺长城景盈双利债券C基金过去一年净值涨幅为7.37%，在同类基金中排名432/1105，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.37%。而基金过去一年的最大回撤为-3.43%，成立以来的最大回撤为-5.32%。

从基金规模来看，景顺长城景盈双利债券C基金2024年四季度公布的基金规模为0.41亿元，较上一期规模2536.24万元变化了1597.02万元，环比变化了62.97%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.01%，债券占净值比93.6%，现金占净值比0.8%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达6.79%，第一大重仓股为立讯精密（002475），持仓占比为0.9%。

景顺长城景盈双利债券C现任基金经理为陈静 王博瑞 王勇，本季度增聘基金经理王勇。其中在任基金经理陈静已从业1年又159天，2023年8月19日正式接手管理景顺长城景盈双利债券C，任职期间累计回报为4.35%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城景泰丰利纯债债券A（003407），季度净值涨幅为3.41%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下："924"一揽子增量逆周期刺激政策加码以来,四季度宏观经济基本面企稳回升。居民消费回暖,其中受"以旧换新"政策支持的品类,包括家电、汽车等,改善尤其明显。房地产销售大幅改善,房地产销售40个月以来首次回到正增长。"926"政治局会议首次提出"要促进房地产市场止跌回稳"。12月的政治局会议和中央经济工作会议将扩大内需列为2025年经济工作的重要着力点,将大力提振消费列为2025年重点任务之首,明确提出"更加积极"财政政策与"适度宽松"货币政策,推出多项增量举措,释放出较大的政策想象空间。 u3000u3000海外基本面方面,鲍威尔认为美国经济增长保持强劲,劳工市场仍在降温,通胀有所反复。增长方面,SEP将2025年四季度实际GDP同比增速小幅上调。就业市场方面,劳动力市场目前以有序的节奏逐步降温,联储下调2024-2025年四季度的失业率预测。通胀方面,鲍威尔认为,通胀有所反复,但回落比预期更慢。后续联储的降息节奏或很大程度取决于特朗普上台后政策节奏和力度所带来的对经济、通胀的影响。 u3000u3000权益方面,四季度AI产业链继续迎来正向催化,眼镜、耳机等端侧创新持续涌现和迭代,国产大模型也不断取得突破,国内大厂的算力投资预期上修。展望未来,预计上述产业趋势将得以延续甚至加速,为相关板块创造更多投资机会。同时,四季度海外重要选举之后,外部环境在预期层面出现较大变化,以半导体为代表的自主可控相关板块受到市场重视。后续伴随政策有序推出,同时考虑到受益于以旧换新、以及新消费趋势的行业目前多数处于估值相对合适的位置,预计将会提供赔率较好的阶段性配置机会。市场层面,未来一个季度市场大概率再度交易政策预期,市场风险偏好可能因关税等事件反复摇摆,预计市场整体呈震荡格局,但上行概率大于下行风险。 u3000u3000固收方面,四季度固收市场收益率大幅下行,10年期国债收益率由季初的2.16%下行至1.66%左右,大幅下行约50BP。10月市场开始进入政策博弈阶段,国债收益率开始横盘震荡整理。进入12月后,随着政治局会议和中央经济工作会议将货币政策表述由"稳健"调整为"适度宽松",市场对增量政策的一致预期转为降准、降息先行,因此国债收益率开始积极定价未来的货币宽松预期,并创出历史新低。预计未来债市仍将有基本面和流动性的支撑,然而,临近特朗普上台以及两会前后增量的政策出台,或将对市场形成扰动。 u3000u3000操作方面,本基金股票组合以偏积极的仓位运行,结构上继续采用多策略的运作模式。科技方面重点布局了AI相关标的。同时在困境反转的顺周期、医药方面偏左侧进行布局。此外,立足中期维度,维持了一定比例高股息仓位做战略性配置。固收操作方面,由于增量政策具有较大不确定性,四季度初维持了偏中性的杠杆和久期。在供需压力消除后,市场进入偏乐观的政策博弈阶段,小幅提高了组合杠杆,并适度回补了长久期债券。12月下旬,市场情绪指标再度升至近年高位水平,考虑到利率风险,卖出了部分长久期债券,将久期、杠杆降至偏中性水平。

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