一季报点评：景顺长城景盈双利债券C基金季度涨幅0.19%

证券之星消息，日前景顺长城景盈双利债券C基金公布一季报，2026年一季度最新规模29.95亿元，季度净值涨幅为0.19%。

从业绩表现来看，景顺长城景盈双利债券C基金过去一年净值涨幅为10.88%，在同类基金中排名313/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-2.72%，成立以来的最大回撤为-5.32%。

从基金规模来看，景顺长城景盈双利债券C基金2026年一季度公布的基金规模为29.95亿元，较上一期规模4133.25万元变化了29.53亿元，环比变化了7145.07%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比18.4%，债券占净值比88.24%，现金占净值比0.17%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达6.62%，第一大重仓股为立讯精密（002475），持仓占比为0.78%。

景顺长城景盈双利债券C现任基金经理为陈静 王勇，近期离任的基金经理为王博瑞。其中在任基金经理陈静已从业2年又249天，2023年8月19日正式接手管理景顺长城景盈双利债券C，任职期间累计回报为16.34%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城景泰丰利纯债债券A（003407），季度净值涨幅为0.99%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观经济方面,2026年前两个月国内经济具备较强韧性,进出口、固定资产投资、消费等数据环比均明显改善。通胀方面,国内需求企稳叠加海外原油价格大涨,国内PPI以及GDP平减指数的同比增速或将超预期提前回正。展望未来,随着国内通胀超预期回升,今年名义GDP增速边际改善是大概率事件,但实际增速的具体表现仍有很大不确定性。国内政策方面,货币政策总体保持稳定,季末资金面平稳,流动性合理充裕;财政政策基本符合预期,关注结构性财政政策的落地效果。外部冲击方面,当前美以伊冲突持续时间超预期,尚未看到拐点。后续关注一季度数据的边际改善情况,以及二季度经济数据继续修复的可持续性。 u3000u3000海外方面,3月FOMC会议联邦基金利率维持在3.5%-3.75%不变,符合市场预期。点阵图维持2026-2027年各降息一次的指引。当前市场高度关注油价与通胀,担心通胀读数走高影响货币政策走向。美联储认为地缘冲突的经济影响较难预判,短期高油价的影响规模与持续时间有待观察,当前的政策路径更多是相机抉择。经济预测方面,联储上调增长预测和通胀预测,符合市场预期。展望后市,2026年美国经济增长或维持稳健,但通胀因为美以伊冲突的影响,不确定性大大增加。联储2026年的降息节奏取决于就业市场和通胀预期,短期来看,上半年就业市场相对稳定,且通胀不确定性较高,美联储降息概率较小,下半年随着地缘冲突缓解、油价带动通胀回落,降息落地的概率将上升。 u3000u3000权益市场方面,回顾2026年一季度,市场呈现震荡格局,结构上分化较大。1-2月份,市场风险偏好延续去年末的向好态势,上游资源品涨幅居前,科技板块亦表现较好。3月以后,地缘冲突对市场风险偏好的影响逐步扩大,红利同时受益于防御属性和能源利好,相对依赖风偏的方向则出现幅度不小的调整。本季度港股的互联网和消费板块均相对疲弱,只有红利板块相对稳健。 u3000u3000展望未来,在地缘风险悬而未决的背景下,我们认为能见度较低,较难有高置信度的中期判断,属于"应对比预判更重要"的市场环境。整体而言,倾向于认为市场短期大概率延续震荡格局,目前尚未出现推动市场持续下行的驱动因素。结构方面,我们重点关注以下方向,受益于地缘冲突暴露能源供给结构风险的新能源板块;已经持续回调较长时间、性价比相对突出的方向,包括但不限于港股标的、内需板块、创新药等;此外,我们紧密跟踪即将到来的年报和一季报,尝试从中寻找基本面向好、性价比较高的配置方向。 u3000u3000固收市场方面,今年年初以来在配置力量以及央行稳定资金面的影响下债市表现较好,尤其10年以下债券收益率持续震荡下行;但超长债配置力量缺位,且市场对于经济企稳、通胀回升、供需错配等影响超长债定价的长期逻辑仍有顾虑,所以超长债表现相对较弱。当前货币政策保持稳定,经济修复可持续性仍有待观察,但油价持续处于高位推升通胀预期,所以超长债仍相对承压。下阶段,10年以下债券较强、超长债较弱的分化走势能否扭转,取决于经济修复逻辑是否证伪,以及地缘冲突缓解后的通胀预期是否再度回落,目前看均有较大不确定性。 u3000u3000权益操作方面,一季度保持中性偏积极的仓位运作。对包括有色和化工在内的上游资源品板块的配置提供了较好的收益,主要受益于年初大宗商品涨价扩散逻辑。此外,本基金相对均衡地配置了煤炭、电力、建筑等红利类板块,在市场波动加大的阶段起到一定组合平衡器的效果。二季度本基金将在合同约定范围内维持中性偏积极的仓位运作,稳定执行既有策略,力争为持有人创造回报。 u3000u3000固收操作方面,今年以来随着债市企稳我们适度拉长了久期中枢并增加了杠杆水平,总体仍以曲线中段为主要配置方向,并择机进行波段交易。展望后市,今年虽然通胀超预期,但是国内企业盈利改善仍面临较大压力,货币政策大概率维持适度宽松,债市大幅下跌的风险或有限。在各类资产波动明显加大的背景下,债券资产具备较强的避险属性和安全边际,可能会持续吸引增量资金进入债市。总体上,下阶段计划维持票息杠杆策略,对长久期利率债加强波段操作。可转债方面,在经历了前期溢价率和平价双重压缩后,短线我们将保持观望,保持中低仓位,后续转债市场有望随股市的企稳而企稳,再择机加仓。

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