四季报点评：华夏军工安全混合A基金季度涨幅-1.17%

证券之星消息，日前华夏军工安全混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模32.21亿元，季度净值涨幅为-1.17%。

从业绩表现来看，华夏军工安全混合A基金过去一年净值涨幅为16.39%，在同类基金中排名693/2275，同类基金过去一年净值涨幅中位数为10.35%。而基金过去一年的最大回撤为-19.65%，成立以来的最大回撤为-54.79%。

从基金规模来看，华夏军工安全混合A基金2024年四季度公布的基金规模为32.21亿元，较上一期规模28.34亿元变化了3.87亿元，环比变化了13.66%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.63%，债券占净值比2.13%，现金占净值比3.6%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达76.5%，第一大重仓股为中航高科（600862），持仓占比为9.83%。

华夏军工安全混合A现任基金经理为万方方。其中在任基金经理万方方已从业4年又167天，2020年8月11日正式接手管理华夏军工安全混合A，任职期间累计回报为-17.55%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华夏高端装备龙头混合发起式A（015710），季度净值涨幅为1.87%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年四季度在政策刺激、市场风险偏好及流动性推动下,市场交易活跃度大幅提高,整体市场呈现出震荡上行走势,以AI、半导体为代表的科技成长板块相对市场表现优秀,进入十二月份之后红利类资产及大盘股表现较好。军工板块经过一个月左右的修复之后整体震荡下行,在此期间,军工行业景气度拐点的基本逻辑开始得到验证,上市公司开始公告新签订单,预示着需求进入恢复期,未来半年将成为行业景气复苏的时间窗口期,我们对未来一年的行情上行及未来三年的行业成长持有乐观判断,会积极寻找行业成长性机会。 本基金在四季度仍旧坚守军工长期产业投资,长周期的判断认为25-27年军工行业将进入三年期的成长阶段,未来一到两个季度军工板块投资的基本范式将逐步构建,从行业景气拐点逻辑,到实签订单验证,到25年上半年上市公司收入利润报表的验证,行业大概率在25年下半年进入加速成长期,25年是十四五的收官之年,同时也是十五五计划制定的衔接年份,由于行业订单修复以及装备任务的紧迫性,明年军工投资的行业背景是成长性和空间感并行,以三年期限来看,过去四五年产业在新产能投入、新产品研发、新技术迭代、新的作战模式及商业模式等因素的推动下,25-27年将迎来长周期的行业成长。我们更加关注具备技术迭代能力、优秀的管理效率推动成本降低以及具备新的商业模式比如维修及军贸市场的军工资产。 本基金在此期间加大了产业链龙头公司及成长型平台公司的配置比例,在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点布局,增加配置部分军工研究院所改制潜在标的及军贸业务占比高的上市公司。

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