四季报点评：新华红利回报混合基金季度涨幅-5.06%

证券之星消息，日前新华红利回报混合基金公布四季报，2024年四季度最新规模1.54亿元，季度净值涨幅为-5.06%。

从业绩表现来看，新华红利回报混合基金过去一年净值涨幅为2.56%，在同类基金中排名1891/2275，同类基金过去一年净值涨幅中位数为10.35%。而基金过去一年的最大回撤为-8.67%，成立以来的最大回撤为-19.15%。

从基金规模来看，新华红利回报混合基金2024年四季度公布的基金规模为1.54亿元，较上一期规模1.65亿元变化了-1150.91万元，环比变化了-6.96%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比49.56%，债券占净值比38.91%，现金占净值比5.02%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达26.39%，第一大重仓股为平高电气（600312），持仓占比为3.56%。

新华红利回报混合现任基金经理为姚海明。其中在任基金经理姚海明已从业4年又59天，2021年12月30日正式接手管理新华红利回报混合，任职期间累计回报为-15.19%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为新华安享多裕定开混合（004982），季度净值涨幅为19.93%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度俄乌战争和中东危机发酵升级,美国经济表现出较强韧性,衰退风险逐步解除,美联储于降息两次后表态偏鹰,市场降低了未来降息次数的预期。伴随美国总统大选特朗普胜选,其施政计划中有关加征关税和新能源补贴政策等牵动了资本市场。国内经济方面,经济数据和金融数据显示经济基本面仍然偏弱,财政加大了逆周期调节力度,货币政策持续宽松,各地地产政策和金融政策放松阶段性促进了房地产销售,但地产投资继续下行,社会有效需求不足,物价水平低迷,家电和汽车等耐用品消费在补贴政策刺激下增长较快,出口压力显现但韧性较强,市场对于政策持续发力仍有预期。 四季度债券市场波动走强,债券收益率先调整后持续下行。具体来看,10月份在货币宽松、财政预期升温以及股债跷跷板效应影响下,市场风险偏好提升,债券市场调整后进入震荡盘整;11月份中上旬,美国大选和人大常委会相继落幕,国内金融数据延续偏弱,化债政策和房地产税收优惠政策落地后,市场进入政策空窗期,债券收益率小幅震荡;11月下旬至年底,债券供给担忧缓解,非银同业活期存款利率下降,货币政策进一步降准降息预期升温,年末抢跑行情启动,收益率快速下行。 四季度A股市场大幅震荡,整体呈现冲高回落后逐步上涨的走势。具体来看,由于9月底政策发力,市场预期扭转,风险偏好回升,叠加自媒体放大了市场情绪,国庆假期回来首日股指冲高后回落,全A成交额创下历史新高,随后股市进入调整;10月18日央行正式启动SFISF操作,流动性驱动行情开启,伴随进入业绩真空期,主题投资策略逐步占优。四季度A股不同风格之间表现差异较大,以北证50指数、微盘指数和国证2000指数为代表的小盘股和以电子、通信和计算机为代表的科技成长股涨幅居前,而美容护理、有色金属、食品饮料、煤炭和医药生物等消费和周期行业则跌幅居前。 四季度转债市场在风险偏好回升和流动性驱动背景下持续走强,估值大幅拉升。10月份转债市场跟随权益市场反弹,但是由于估值需要消化,转债弹性弱于正股;11月开始随着转债估值压缩、部分正股下修转股价,叠加整体风险偏好升温,平衡型转债和双低转债纷纷走强;12月开始,债市收益率持续下行,"资产荒"情绪蔓延,配置机构加大了对债性转债和大金融转债的配置,两类转债YTM均大幅下行,转债整体估值显著提升。 四季度本基金债券投资以利率债和高等级信用债为主要持仓,期间债券仓位保持稳定,债券组合久期略有提升,信用债方面以获取票息收益为主,回避有潜在信用风险的个券,保持组合较高流动性。四季度本基金股票配置仓位变动不大,结构上仍以绩优和价值股为主要持仓,适当增配了部分出海优势和高端制造方向,减配了周期和公用事业等方向,我们仍坚持紧跟产业逻辑和公司业绩,重点关注红利、高端制造、出海和资源龙头等主要方向,坚持筛选基本面扎实、长期逻辑不断验证且估值性价比较高的投资标的进行积极布局。四季度转债投资整体配置仓位小幅增加,随着转债整体反弹,部分品种发生强赎,存续转债整体估值抬升,前期流动性冲击下被市场低估的优质转债基本得到修复,但是我们也看到由于配置盘短期超买,部分信用资质较差品种出现乐观定价,投资性价比降低,我们对此部分转债比较谨慎。

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