四季报点评：工银景气优选混合A基金季度涨幅3.16%

证券之星消息，日前工银景气优选混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模4.3亿元，季度净值涨幅为3.16%。

从业绩表现来看，工银景气优选混合A基金过去一年净值涨幅为18.9%，在同类基金中排名1339/4129，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.48%。而基金过去一年的最大回撤为-9.26%，成立以来的最大回撤为-52.44%。

从基金规模来看，工银景气优选混合A基金2024年四季度公布的基金规模为4.3亿元，较上一期规模4.54亿元变化了-2379.03万元，环比变化了-5.24%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比88.69%，无债券类资产，现金占净值比11.3%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达38.04%，第一大重仓股为东鹏饮料（605499），持仓占比为5.64%。

工银景气优选混合A现任基金经理为杨柯。其中在任基金经理杨柯已从业11年又286天，2022年8月1日正式接手管理工银景气优选混合A，任职期间累计回报为-19.01%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银景气优选混合A（011884），季度净值涨幅为3.16%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年,欧美经济增长和通货膨胀均呈现回落态势,货币政策进入宽松周期。国内经济在稳增长政策加码背景下,四季度以来增长动能逐渐企稳。外需方面,海外经济景气温和下降与补库存接近尾声,出口继续回落但韧性仍强。内需方面,"以旧换新"政策红利带动耐用消费品消费明显增长,房地产销售企稳,新兴产业发展带动制造业投资维持高位。 u3000u30009月底以来随着国内宏观经济政策、资本市场改革政策协同发力,A股市场长期向好趋势进一步巩固,上证综指、沪深300等主要宽基指数均出现明显上涨。从市场风格看,四季度成长风格占优,商贸零售、电子、计算机、通信、传媒等行业涨幅居前。u3000 u3000u30002024年四季度的A股大盘走势延续并贯彻了9月26日中央政治局会议上对发展经济和提振金融市场地位的大基调,只是从技术图形上来看9月24日至30日这五个交易日处于全市场整体性提升估值,而10月8日至12月31日的整个四季度处于技术图形画出完美收敛三角形也即是全市场都在进行板块调仓,从前三个季度的高派息行业转向了人工智能和新消费。 u3000u3000本基金在四季度也做了相应的板块调仓,并在报告期内实现净值增长。具体操作是降低了传统行业、高派息消费股、光模块的持仓,增加了具备强势渠道力的类口红效应消费品、人工智能芯片和应用程序的持仓。本基金年底的持仓结构,整体而言是在行业均衡配置前提下,重点布局类口红效应消费品、人工智能、高派息公司。 u3000u3000不同于市场将类口红效应消费品总结为谷子Goods经济,本基金从投资思维角度将2024年涨幅靠前的A股和港股消费品公司归纳总结为：定语"具备强势渠道力"和主语"类口红效应消费品"。体现为,厂家以合理定价让大体量消费者获得品质生活,而不是单纯的低单价商业模式。这类公司在做大做强阶段其产品力需具备三要素：高性价比、中高质感、并为同一年龄段消费者提供悦己的情绪价值。而造成这类公司收入迅速萎缩的首位因素却是,渠道无序扩张使得终端库存积压和价格体系崩盘,并附带让同龄消费者丧失了情绪价值,排第二的因素才是产品力缺乏革新并失去了新鲜感。强势渠道力的公司,才能让产品生命周期拉长、投资者持股周期变长。具体案例：提供中高性价比以及类似食药监局职能的食品安全保障并让广大消费者充分信任其自有贴牌商品的超市;将悦己的玩具摆件拓展为奢侈品玩偶挂件且渠道基本自营的公司,此外本基金更看重的是玩具行业此前不具备的轻社交场景拓圈以及流行趋势从东南亚蔓延至中国和欧美;将日系中庸外型设计语言和品质耐造产品战略演化为简约风中性美工业设计及低门槛的中国家电、手机、新能源车企业。 u3000u3000此外,配置的其它成长创新型行业及个股,尽量选择具备大体量要素的行业,需涵盖三大要素：产品服务创新的源动力可能是人类的惰性需求而非操控繁复;低门槛的中性美、现代简约风格外型;品质口碑带来长期品牌力。人工智能,犹如已出现多年的自动档汽车和无键盘智能手机,属于典型的科技创新带来的大体量应用技术创新。 u3000u3000最后,本基金坚信股票市场的定价锚,是业绩及业绩增速,即业绩景气度。在定量筛选即期报表业绩高增速的基础上,再来对业绩景气的持续性、公司所处赛道行业的空间大小做出自己的定性判断。由于优秀公司的业绩高增速,在财报公布之后的一段时间仍然具有持续性,所以,才能看到股票市场持续上涨的长线公司,并诞生出"白马公司"称号。

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