四季报点评：天弘先进制造混合C基金季度涨幅0.10%

证券之星消息，日前天弘先进制造混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.5亿元，季度净值涨幅为0.1%。

从业绩表现来看，天弘先进制造混合C基金过去一年净值涨幅为12.89%，在同类基金中排名2092/4129，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.48%。而基金过去一年的最大回撤为-20.09%，成立以来的最大回撤为-44.1%。

从基金规模来看，天弘先进制造混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.5亿元，较上一期规模5628.59万元变化了-660.49万元，环比变化了-11.73%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.84%，无债券类资产，现金占净值比5.97%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达52.98%，第一大重仓股为吉利汽车（00175），持仓占比为7.76%。

天弘先进制造混合C现任基金经理为李佳明，本季度增聘基金经理李佳明，近期离任的基金经理为谷琦彬。其中在任基金经理李佳明已从业3年又195天，2024年10月24日正式接手管理天弘先进制造混合C，任职期间累计回报为-1.27%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为天弘高端制造混合A（012568），季度净值涨幅为3.37%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年四季度,天弘先进制造基金取得了小幅正收益,整个四季度相对基准而言有一定幅度的跑输。 天弘先进制造基金在四季度仍然处在组合结构调整阶段,这个过程中,虽然我们在努力改善产品的波动性,但是因为一些结构层面的原因、组合收益率在四季度的表现并不尽人意。这其中,最主要的问题在于,天弘先进制造一直贯彻稳健型的投资策略,三季度虽然我们根据市场环境的变化进行了及时的调整,但是到四季度,组合的结构中,依然以机械、电力设备新能源等顺周期行业的龙头白马为主;而组合基准中占比最高的TMT类行业,先进制造基金之前一直是低配的状态。然而,四季度TMT等科技类行业的表现显著好于顺周期类的行业(特别是11月中下旬之后),这使得组合的整体表现并不十分理想。 因此,四季度我们在先进制造基金上一个非常重要的工作,就是尽可能提升电子行业的持仓占比。虽然作为自下而上选股型为主的基金,天弘先进制造对于个股基本面的要求相对较高,这使得随着TMT行业的持续上涨、特别是跟随主题性行情大涨之后,我们在个股选择上的难度明显提升,但是我们依然在持续寻找高风险收益比、长期成长空间广阔、拥有核心竞争力、以及公司管理体系优质的TMT类公司,并在四季度进行了适当的增配。至2024年四季度末,我们在电子领域的配置已经有了进一步的提升。 另一方面,对于机械、汽车、电力设备新能源等顺周期属性比较明显的制造业产业,我们依然维持总体乐观的观点,这主要是基于对宏观经济的判断。目前中国经济处在库存周期的底部区间,同时投资周期、房地产周期也已经到了下行区间的后半程,国内宏观经济向下的边际已经不高、但是向上的潜在弹性却很大;在9月24日之后国家持续的政策推进之下,宏观经济有望在未来迎来实质性的改善。而当前阶段,政策已出、但因为政策落地存在时滞(这是正常现象)、实体经济端尚未迎来显著变化,市场层面倾向于谨慎交易,导致很多顺周期类的行业和公司估值水平仍然没有得到有效修复,这些领域存在大量风险收益比高的优质投资机会。因此,我们仍然还是会坚持在机械、汽车和电新等领域的配置。 海外产业链方面,我们在三季度进行了调整,降低了对美国有显著敞口的公司的投资比例。接下来,海外产业链我们也会持续跟踪,这主要是因为市场在三季度和四季度的"特朗普交易"比较充分,当下股价基本上已经充分反映了市场对于中美贸易的悲观预期;然而实际情况可能比市场交易出来的好,并可能会在未来某个阶段产生比较不错的投资机会。因此尽管目前我们无法明确判断,但是我们依然会持续关注和跟踪海外产业链。

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