四季报点评：东吴新经济混合C基金季度涨幅-1.14%

证券之星消息，日前东吴新经济混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.23亿元，季度净值涨幅为-1.14%。

从业绩表现来看，东吴新经济混合C基金过去一年净值涨幅为25.78%，在同类基金中排名571/4129，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.48%。而基金过去一年的最大回撤为-49.25%，成立以来的最大回撤为-77.06%。

从基金规模来看，东吴新经济混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.23亿元，较上一期规模2731.66万元变化了-481.36万元，环比变化了-17.62%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.91%，无债券类资产，现金占净值比7.16%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达79.7%，第一大重仓股为立讯精密（002475），持仓占比为9.44%。

东吴新经济混合C现任基金经理为徐慢。其中在任基金经理徐慢已从业0年又217天，2024年6月21日正式接手管理东吴新经济混合C，任职期间累计回报为20.66%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度,全球局势依旧复杂,国内经济增长动能继续承压,虽在政策支持下稳中向好,但整体经济活跃程度仍有待提升。据国家统计局数据,11月PPI指数较上月同比跌幅收敛;12月PMI指数环比回落,扩张动能仍不算强。然而,9月末以来国内一揽子政策组合精准务实、强劲有力,叠加年末中央经济工作会议的积极表态,有可能一定程度推升经济增长预期和市场风险偏好。 2024年四季度,本基金主要配置消费电子、AI算力、半导体等方向,整体仍围绕AI产业展开投资。本基金将持续关注全球科技创新浪潮,包括消费电子、半导体、人工智能、自动驾驶、机器人等领域,具体可能涵盖TMT、汽车、机械等行业的投资机会。 展望后市,若宏观经济在一揽子政策的持续推动下逐步稳中向好,更多行业有望迎来较好的机会。其中,和宏观经济具有一定关联度,且具备产业升级、技术创新的消费电子、半导体、通信设备等行业或值得重视。当前货币政策相对宽松,产业政策持续出台,以电子半导体为代表的科技行业,在 AI 浪潮的持续推动下,有望在周期复苏过程中,新增 AI 相关驱动力,从而有望推升发展空间。其中,AI应用或尤其值得关注。 策略方面,紧密跟踪当前全球科技产业的核心驱动力,即 AI 相关产业的发展动态。AI 算力侧仍值得关注,2025年全球AI产业资本开支预期乐观,训练推理算力需求仍可能提升,因此相关产业链公司也有望继续受益。相较而言,当前更加关注 AI 端侧的投资机会,其作为 AI 产业的重点应用方向之一,在行业龙头的引领下,陆续推出的 AI 产品有望打开行业成长空间,从而有望带动相关行业发展。另外,若国内经济复苏态势良好,半导体行业也有望受益,从而有望推高行业周期复苏预期,进而可能迎来盈利估值的双击提升。 具体分析,AI 端侧主要包括 AI 手机、AIPC、AI 穿戴(XR/手表/耳机)、AIoT 等产品。模型方面,随着 AI 训练推理模型的演进,端侧 AI 小模型已逐步成熟;算力方面,SoC/NPU 等处理器同步升级提供相应的 AI 算力支持;应用方面,AI 功能贯通于操作系统和应用软件,智能助手方式交互,跨APP、端云混合协同提供 AI 服务。端侧 AI 化升级,核心之一在于处理器和内存升级;处理器升级,有望带来硬件设计的变化和技术的迭代,从而推动换机潮。5G 周期主要是针对手机产品的通信功能升级,而端侧 AI 化升级覆盖更多电子产品,涉及范围更广,潜在机会可能更多。除手机、PC 外,XR/耳机/玩具 & AI 也有可能成为新的发展趋势。基于上述分析,持续关注端侧 AI 升级有望带来的消费电子、半导体投资机会,可能包括手机零组件、SoC、SLP、存储、光学传感、声学传感、射频模块等细分方向。半导体方面,依据细分板块景气度和成长性,更加关注景气向好、格局稳定、周期波动中有望创业绩新高的方向。

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