四季报点评：汇丰晋信港股通精选股票基金季度涨幅0.56%

证券之星消息，日前汇丰晋信港股通精选股票基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.54亿元，季度净值涨幅为0.56%。

从业绩表现来看，汇丰晋信港股通精选股票基金过去一年净值涨幅为24.11%，在同类基金中排名201/926，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.99%。而基金过去一年的最大回撤为-16.63%，成立以来的最大回撤为-58.9%。

从基金规模来看，汇丰晋信港股通精选股票基金2024年四季度公布的基金规模为0.54亿元，较上一期规模5590.64万元变化了-218.43万元，环比变化了-3.91%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.05%，无债券类资产，现金占净值比8.23%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达36.83%，第一大重仓股为腾讯控股（00700），持仓占比为5.54%。

汇丰晋信港股通精选股票现任基金经理为许廷全。其中在任基金经理许廷全已从业5年又162天，2019年8月17日正式接手管理汇丰晋信港股通精选股票，任职期间累计回报为-22.93%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年第四季度恒生指数下跌5.08%,中证港股通指数下跌5.16%(港币计价)。港股第四季度呈现冲高后的回落,我们从内外部因素分析,外部主要是美国总统大选确立后,市场对特朗普新政在对外加税与禁制措施的不确定性担忧以及政策潜在对物价推升的效应将使当前降息节奏出现进一步推迟。内部层面则是来自于第四季度以来,尽管对未来政策力度预期仍在,但在推动的时间点以及具体细节仍未明朗情况下,部分偏向短期资金出现观望或离场状况。我们从资金层面来看,九月底的交易热络,长线资金回流并不明显。部分南向资金在近期市场反弹中,基于前几次政策出台后的行情并不持续,而选择获利调节,大部分资金仍以持续流入偏防御的高股息相关企业。 外资对于本轮政策释放有着更高度关注,其一是政策的执行从以往的间接变得更为直接、其二推动的频率更为密集、其三上层已经意识到通胀减缓的影响,开始在消费端政策进行推动,最后是从在供应端进行刺激转向了开始针对需求端亦进行发力。港股目前相对海外其他地区及新兴市场仍属相对低估,对长线资金而言,仍具长期投资吸引力,惟部分资金预期仍将待宏观与政策影响出现正向边际改善后才会有较明显回流。 投资策略上,本报告期内,本基金整体配置以科技、消费、医药相对超配,针对一些盈利增长有机会出现修复或上调机会的科技硬件、互联网本地生活服务、汽车、创新药、CXO(医药外包)等相关供应链等板块维持较高配置,消费升级、产业高端化、国产替代等结构性增长机会仍为长期投资主线。当前偏成长的板块自2021年大幅调整迄今,多已位于五年来估值最低位置,长期潜在空间仍相当大。尽管资金层面因风格因素出现较大幅流出,例如医药板块受美国法案担忧影响,CXO(医药外包)领域龙头的回落牵连了创新药领域的表现,从基本面变化及政策走向来说,我们仍看好已经历长期调整的创新药在当前具备有较好的配置机会。 我们对汽车半导体相关的国产替代进程及AI相关发展带动的长期机会均相当看好,在国产替代率持续提升进程中,相关供应链仍有很好的增长空间。我们对相关半导体器件、封装设备仍维持超配。在先进封测有突破的设备厂商将有机会获得较佳的长线增长机会,包括先进存储及算力芯片等封装需求仍持续增长。基于研究与调研,我们也在本期间亦增配了龙头算力组装供应链旗下零部件供货商,以期在未来一段时间看到业绩兑现。 此外,当美国市场利率走向出现改变,先前估值层面受压抑的医药及成长板块将有机会出现一定程度修复。我们也看好龙头药企在经历几年药品集采后,随着创新药占比提升以及海外合作机会增加的估值修复机会。房地产相关板块,在经历过往一轮大调整后,政策端已出现明显改善,估值位于历史低位且体质较好的开发商亦有机会出现反转。对于生活服务相关互联网平台等营运持续改善的板块来说,过去一段时间相关规范化举措以及对竞争格局激烈的担忧等因素持续影响投资情绪,随相关企业业绩表现持续超预期,悲观情绪已获得明确扭转,当前互联网企业龙头估值仍多处低估,未来随投资氛围转趋正向,互联网相关行业估值有机会出现进一步修复。

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