四季报点评：汇添富稳健添盈一年持有混合基金季度涨幅1.52%

证券之星消息，日前汇添富稳健添盈一年持有混合基金公布四季报，2024年四季度最新规模12.69亿元，季度净值涨幅为1.52%。

从业绩表现来看，汇添富稳健添盈一年持有混合基金过去一年净值涨幅为6.43%，在同类基金中排名679/1317，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.76%。而基金过去一年的最大回撤为-5.12%，成立以来的最大回撤为-17.03%。

从基金规模来看，汇添富稳健添盈一年持有混合基金2024年四季度公布的基金规模为12.69亿元，较上一期规模13.29亿元变化了-5987.65万元，环比变化了-4.51%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比20.0%，债券占净值比97.21%，现金占净值比0.72%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达9.01%，第一大重仓股为腾讯控股（00700），持仓占比为1.34%。

汇添富稳健添盈一年持有混合现任基金经理为徐一恒 谢昌旭。其中在任基金经理谢昌旭已从业5年又345天，2024年9月25日正式接手管理汇添富稳健添盈一年持有混合，任职期间累计回报为4.69%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇添富稳健添盈一年持有混合（010045），季度净值涨幅为1.52%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年四季度,在积极政策的推动下,国内经济总体有一定程度转好的迹象,一线城市的地产成交明显改善,耐用消费品如汽车、家电的销售表现突出,外需的韧性也较强,但经济复苏的基础还不稳固,如房地产价格仍未明显企稳回升,商品价格在短暂反弹后出现了明显回落,社融、PMI等整体仍然偏弱,总需求不足仍然是当前经济的主要矛盾。全球来看美联储降息过程略显波折,地缘政治的不确定性仍然较大;政策方面,中央政府筹划出台了一揽子货币、财政、产业等方面的政策,着力扭转当前信心缺失、经济及资产价格螺旋下行的态势,我们认为这些政策将在2025年对经济起到更为明显的作用;股票市场方面,存量博弈的格局得到了明显改善,增量资金积极入市,市场活跃度明显提升。估值方面,TMT板块、中小盘公司估值得到了明显的修复,但较多优质龙头公司仍处于长期价值低估的状态,我们认为未来随着基本面的演进,公司和行业的持续分化将是大概率事件。在此背景下,2024年四季度上证指数上涨0.46%,沪深300下跌2.06%,创业板指下跌1.54%。行业方面,四季度表现较好的行业有商贸零售、电子、计算机、通信、传媒等,表现落后的行业有美容护理、食品饮料、煤炭、有色金属、房地产等;债券市场方面,四季度货币市场资金整体宽裕,银行间七天质押式回购加权平均利率绝大部分时间运行在1.5%-1.8%的区间,维持合理宽裕且稳定的货币市场状态。债券收益率中枢整体下行。利率债标杆性品种10年国债,中债估值收益率从季初的2.19%下行至1.67%,下行幅度达到52bp;标杆性信用品种5年期AAA级中票中债估值收益率从季初的2.52%下行至1.87%,下行幅度达到65bp;5年期AAA-级银行二级资本债中债估值收益率从季初的2.55%下行至1.83%,下行幅度达到72bp。四季度债券市场受益于货币政策转向适度宽松。央行综合运用购债、买断式逆回购、公开市场投放等多种货币政策工具,促使货币市场利率保持稳定且宽裕的状态。从利率对实体经济影响的角度来看,当前以国债为代表的无风险利率尽管已经处于相对较低的水平,但考虑通胀因素之后,实际利率水平依旧偏高。由于实际利率是金融体系反哺实体经济的重要的桥梁,所以要降低实际利率就需要进一步实施降息降准措施。从债券收益率曲线的角度分析,进一步的降息降准将会压低短期限的利率水平,中长期限债券利率有望随之下降,维护收益率曲线向上倾斜的形态以及适度的期限利差水平,这有助于营造健康的金融市场环境,从而有效地满足实体经济的融资需求。综合上述分析,对于投资组合来讲,从中长期的维度出发,需要保持相对积极的久期暴露以及相对较低的信用暴露,以获取稳健的回报。 报告期内,本组合债券资产从策略角度,在维持债券资产总仓位的基础上,适度降低了信用债投资比例,增加利率债投资仓位,在收益率上行过程中提升组合久期中枢,形成相对均衡的配置利率债与信用债资产结构。本组合债券资产从风险暴露分解的角度,维持较高的久期中枢,中性的杠杆水平,较低的信用风险暴露。在信用债底仓资产久期变动的基础上,组合挖掘利率债与高等级信用债市场的结构性机会作为收益增厚的来源。股票方面本基金在保持组合结构和投资方向大体稳定的情况下,进行了适当的结构调整,增持了部分产业趋势向好的科技股、估值合理经营趋势较好的优质公司,减持了部分股价充分反应内在价值的稳定类公司和中小盘公司。

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