四季报点评：九泰天富改革混合C基金季度涨幅4.11%

证券之星消息，日前九泰天富改革混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.01亿元，季度净值涨幅为4.11%。

从业绩表现来看，九泰天富改革混合C基金过去一年净值涨幅为28.87%，在同类基金中排名218/2275，同类基金过去一年净值涨幅中位数为10.34%。而基金过去一年的最大回撤为-22.53%，成立以来的最大回撤为-38.25%。

从基金规模来看，九泰天富改革混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.01亿元，较上一期规模79.94万元变化了-10.82万元，环比变化了-13.54%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比87.31%，无债券类资产，现金占净值比13.61%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达74.63%，第一大重仓股为立讯精密（002475），持仓占比为8.55%。

九泰天富改革混合C现任基金经理为霍霄，本季度增聘基金经理霍霄，近期离任的基金经理为黄皓。其中在任基金经理霍霄已从业0年又73天，2024年11月15日正式接手管理九泰天富改革混合C，任职期间累计回报为1.84%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为九泰泰富LOF（168105），季度净值涨幅为15.22%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：报告期内,多个核心指数在短期出现大幅反转趋势,但是做多窗口期有限,短短几个交易日内逼近年内高点。股票市场的持续下行脱离了中国经济稳健运行的基本面。而当前市场以巨幅波动的形式逆转了此前的下跌,并部分修复了过去三年以来的下跌幅度,其中固然存在着投资者预期剧烈转换的因素,放大了后续市场的短期波动风险,另一方面也反映了市场参与者对于宏观经济政策方向与效果的正面预期和判断,一定程度上合理地领先于经济基本面的运行。 过去3年,相较于居民消费端的影响,股票市场并非当前和未来经济增长的核心矛盾。房地产市场的持续调整才是过去两三年经济持续承压的核心因素。房地产市场下行的影响,从房地产和建筑开发产业链,延伸到财政收入与支出,进而导致货币供应量的快速收缩,以及消费与投资的增长乏力。如果这一趋势无法立即扭转,从最近几个月的经济数据观察,未来经济还可能出现负反馈与自我强化的状况。在这样的紧迫时点,决策层果断出台了更多政策,对市场信心有重要的作用。 展望未来,未来国内经济已经进入增速换挡的阶段,预期未来GDP将会长期维持在4.0%-4.5%的水平,依靠传统的"三驾马车"拉动宏观的经济传统方式在未来的边际拉动效应将会递减,在此背景下产业升级带来的附加值提升将会成为未来10年的重要发展路径。同时中美贸易摩擦不断加剧,美国对华科技产业链限制政策越发强烈。在这一过程中,经济结构向高质量发展的转型将逐渐完成,新质生产力将成为未来引领经济再度进入增长车道的新动力。虽然结构转型的时间会相对较长,过程也会对既有产业格局带来震动和冲击,但我们仍然坚持对中国经济的发展、中国制造的竞争力充满信心,以及保持对股票市场长期趋势的乐观态度。在此判断下,四季度我们主动增加了科技产业链的相关标的,把投资方向聚焦于真正有竞争力的具备长期国产替代的核心半导体标的。

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