一季报点评：华泰柏瑞中证品牌消费50ETF基金季度涨幅3.44%

证券之星消息，日前华泰柏瑞中证品牌消费50ETF基金公布一季报，2025年一季度最新规模0.35亿元，季度净值涨幅为3.44%。

从业绩表现来看，华泰柏瑞中证品牌消费50ETF基金过去一年净值涨幅为8.88%，在同类基金中排名1442/2233，同类基金过去一年净值涨幅中位数为11.94%。而基金过去一年的最大回撤为-17.19%，成立以来的最大回撤为-38.4%。

从基金规模来看，华泰柏瑞中证品牌消费50ETF基金2025年一季度公布的基金规模为0.35亿元，较上一期规模4617.27万元变化了-1094.76万元，环比变化了-23.71%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比96.08%，无债券类资产，现金占净值比3.93%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达64.42%，第一大重仓股为格力电器（000651），持仓占比为10.56%。

华泰柏瑞中证品牌消费50ETF现任基金经理为谭弘翔。其中在任基金经理谭弘翔已从业4年又45天，2021年11月17日正式接手管理华泰柏瑞中证品牌消费50ETF，任职期间累计回报为-11.87%。目前还管理着21只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华泰柏瑞港股通科技ETF（513150），季度净值涨幅为28.39%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：今年一季度,全球人工智能创新浪潮迭起,中国资产价值重估叙事展开,尤其港股于全球主要权益市场中表现靠前。消费板块随经济预期上修而重回聚光灯下,呈现“政策托底+结构分化”特征。期间,中证沪港深品牌消费50指数上涨3.64%,扭转了去年四季度的下行走势。指数权重板块中,白酒库存周期进入尾声,景气度有所修复;家电(空调)以旧换新政策持续发力,内销高景气延续。展望后续,消费板块的整体改善仍依赖于经济修复后居民收入的提升和内需刺激。我们认为未来内需扩张政策将从提升消费意愿和增强消费能力两端协同发力,主要面向“有潜能的消费”和“新型消费”领域,消费板块内部或有结构性机会。具体来看:1)近年《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》相继发布,助力打造培育消费新场景,进一步拉动消费增长;2)去年末中央经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益,全方位扩大国内需求”列为2025年重点任务的首位,提出“实施提振消费专项行动”、“加力扩围实施‘两新’政策”,以加快释放消费潜力;3)今年两会明确将“提振消费”作为经济工作首要任务,国务院随后发布《提振消费专项行动方案》,提出八大类30项举措,消费板块或将进入“政策驱动+低基数”修复窗口期;4)白酒终端动销仍受制于需求疲弱,一季度业绩低点确认后,下半年低基数效应和政策发力有望推动板块估值修复。家电(空调)政策红利持续释放,内销延续复苏,但海外订单转移效应显现,外销增速或边际回落;5)中证沪港深品牌消费50指数当前市盈率为18.83倍,处于基期以来8%的历史低位区间,估值具备一定吸引力。我们严格按照基金合同的规定,紧密跟踪标的指数、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。本报告期内,本基金的日均绝对跟踪偏离度为0.064%,期间日跟踪误差为0.076%,较好地实现了本基金的投资目标。

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