一季报点评：华泰柏瑞中证500增强策略ETF基金季度涨幅5.49%

证券之星消息，日前华泰柏瑞中证500增强策略ETF基金公布一季报，2025年一季度最新规模6.91亿元，季度净值涨幅为5.49%。

从业绩表现来看，华泰柏瑞中证500增强策略ETF基金过去一年净值涨幅为6.87%，在同类基金中排名380/488，同类基金过去一年净值涨幅中位数为10.64%。而基金过去一年的最大回撤为-18.88%，成立以来的最大回撤为-28.94%。

从基金规模来看，华泰柏瑞中证500增强策略ETF基金2025年一季度公布的基金规模为6.91亿元，较上一期规模8.0亿元变化了-1.09亿元，环比变化了-13.58%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比98.17%，债券占净值比0.05%，现金占净值比1.91%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达10.68%，第一大重仓股为九号公司（689009），持仓占比为1.15%。

华泰柏瑞中证500增强策略ETF现任基金经理为柳军 田汉卿。其中在任基金经理柳军已从业15年又327天，2021年12月2日正式接手管理华泰柏瑞中证500增强策略ETF，任职期间累计回报为-10.17%。目前还管理着29只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华泰柏瑞南方东英恒生科技(QDII-ETF)（513130），季度净值涨幅为19.57%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2025年的一季度,A股走势较强,年初短暂调整之后,整体延续反弹趋势。一月初市场前期活跃的主题行情略有回落,同时临近春节,获利了结情绪较浓,市场经历短暂调整。随着Deepseek的出现大超市场预期,国内人工智能产业链的叙事发生重大变化,带动A股在春节后企稳反弹。市场主要宽基指数创出年内新高之后,股市活跃度维持在高位,主题行情持续到季末。一季度,A股市场中半导体、计算机等人工智能产业链,以及包括汽车和机械行业在内的机器人产业链表现较为活跃,而周期和消费相关行业表现相对稳健。本报告期,代表大市值公司的上证50、沪深300分别下跌0.71%和1.21%;代表高股息类上市公司的中证红利全收益指数下跌2.68%;代表小市值公司的中证1000和中证2000指数同期涨幅分别为4.51%和7.08%。横向比较来看,股价弹性较大的中小市值公司以及科技产业链占比较高的指数,在一季度跑赢大市值公司和的高股息类上市公司。本报告期内,我们坚持基本面多因子的量化选股策略,结合对市场的研判,采取比较稳健的投资策略。由于我们采用相对严谨的风控措施,在风格和主题上的暴露相对较小,因而春节后的科技主题行情中,超额收益受到的影响相对较小,超额收益波动较小。展望未来几个季度,A股市场面临的国内外不利因素或将逐渐减小。2025年一季度,国内一系列经济数据已显示出企稳迹象。央行可能继续实行较为宽松的货币政策,政府和企业的融资成本有望进一步降低,且融资意愿可能进一步加强。同时财政有望发力,或将继续引导新增资金流向新质生产力和扩内需等方向。海外,短期美国的关税政策给全球经济发展带来不确定性,但中长期我们坚定看好中国产业链的创新能力和国际竞争力。年初以来,我们认为较大的变化在于,一系列突破性的科技成果及其转化已经扭转了市场之前对于国内科技产业链的担忧,在整体估值仍有吸引力的情况下,股票市场后续有望进入更加理性的上升区间。考虑到短期外部不确定因素仍较大,我们认为A股市场经历短期调整后,风险相对可控,对于中长期表现则更为乐观。量化策略方面,在经历一季度科技主题轮动行情后,随着财报期临近,市场或将更加关注基本面的边际变化。从因子表现来看,华泰柏瑞量化团队的成长类因子近期表现较好,我们认为其趋势有望延续。短期主题轮动和海外风险扰动告一段落之后,市场主线将逐渐回归到股票的基本面上。同时,我们认为在后市当中,大小市值、各行业股票或均有机会,量化投资全市场选股的优势有望得以更好体现。如上所述,我们认为,当前A股市场整体估值仍有吸引力,对于专注于捕捉基本面变化逻辑的的量化投资,超额收益有望得到进一步提高,或是很不错的配置风格均衡的基本面量化基金的机会。我们严格按照基金合同的规定,紧密跟踪标的指数、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。本报告期内,本基金的日均绝对跟踪偏离度为0.237%,期间日跟踪误差为0.300%,较好地实现了本基金的投资目标。

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