三季报点评：华富中证稀有金属主题ETF基金季度涨幅47.91%

证券之星消息，日前华富中证稀有金属主题ETF基金公布三季报，2025年三季度最新规模1.93亿元，季度净值涨幅为47.91%。

从业绩表现来看，华富中证稀有金属主题ETF基金过去一年净值涨幅为63.51%，在同类基金中排名106/2528，同类基金过去一年净值涨幅中位数为22.38%。而基金过去一年的最大回撤为-20.55%，成立以来的最大回撤为-64.73%。

从基金规模来看，华富中证稀有金属主题ETF基金2025年三季度公布的基金规模为1.93亿元，较上一期规模8788.54万元变化了1.05亿元，环比变化了119.64%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比99.18%，无债券类资产，现金占净值比0.94%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达59.46%，第一大重仓股为北方稀土（600111），持仓占比为11.07%。

华富中证稀有金属主题ETF现任基金经理为李孝华。其中在任基金经理李孝华已从业4年又175天，2021年8月11日正式接手管理华富中证稀有金属主题ETF，任职期间累计回报为-8.57%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华富中证人工智能产业ETF（515980），季度净值涨幅为73.86%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：在外部环境趋稳及各类资金增配权益市场等多重因素的驱动下,2025年三季度A股市场整体表现突出,市场呈现单边上行走势,期间沪深300、中证500和中证1000分别上涨17.9%、25.31%和19.17%。虽然A股整体表现较佳,但市场内部结构分化也较为明显,期间科创50和创业板指分别上涨49.02%和50.4%,成长板块表现突出,此外以有色金属为代表的周期板块受益于资源品价格抬升亦同样表现突出。与此同时,消费及红利等顺周期资产表现相对落后。2025年三季度报告期间,本基金跟踪的稀有金属板块表现较好,期间CS稀金属指数上涨48.05%。尽管有色金属各细分品种的供需逻辑有别,但过去一段时间均出现明显上涨,其背后的共性因素大致有以下三点:(1)有色金属作为全球美元定价资产,系统性受益于美联储降息的大背景;(2)随着国际地缘政治局势渐趋升温,黄金及稀土等品种逐渐展现出越来越强的战略属性;(3)在全球向新能源转型的大背景下,传统工业金属品种受制于环保等约束供给面临缺口,能源金属品种则受益于下游需求的持续景气以及价格低位下供给端的自发出清。从这些宏观触发因素背后的逻辑来看,其对有色金属细分品种价格的支撑是中长期的,有色金属板块预期也将长期受益。在这一背景下,稀有金属的投资机会尤为值得关注。从宏观角度来看,稀有金属在国民经济中用量少但重要,且主要偏向高新技术领域,战略资源属性更强,这意味着其供需相对于一般的工业金属更容易出现错配,其价格弹性更大,在有色金属向上的趋势行情中,稀有金属有着更强的向上弹性,这一点在过去的市场中得到了充分的证明;从微观基本面角度来看,稀有金属中的稀土和钨作为我国具有全产业链优势的战略资源,过去一两年多次受到出口管制,氧化镨钕及黑钨精矿价格不断向上抬升,上市公司基本面景气度逐季改善;碳酸锂方面,尽管近期价格变化幅度不大,但在价格处于底部区域的背景下,供需两侧均暗流涌动,需求方面,锂电及储能持续保持着较高的景气度,供给方面,随着“反内卷”政策的落地,锂矿开采合规要求趋严以及低效产能退出对供给构成制约,供需再平衡使得碳酸锂的下行空间变得有限,在这一背景下,碳酸锂相关上市公司股价先行;钴方面,今年以来在全球钴矿资源处于绝对主导地位的刚果金为提振处于地位的钴价,连续多次出台了限制钴出口的政策措施,引发钴价格的跳涨。华富中证稀有金属主题ETF作为市面首只跟踪稀有金属板块的ETF产品,未来将继续遵循合同约定,保持对基准指数的紧密跟踪。

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