三季报点评：易方达上证科创板100ETF基金季度涨幅40.50%

证券之星消息，日前易方达上证科创板100ETF基金公布三季报，2025年三季度最新规模4.95亿元，季度净值涨幅为40.5%。

从业绩表现来看，易方达上证科创板100ETF基金过去一年净值涨幅为56.29%，在同类基金中排名339/2534，同类基金过去一年净值涨幅中位数为25.31%。而基金过去一年的最大回撤为-19.55%，成立以来的最大回撤为-39.21%。

从基金规模来看，易方达上证科创板100ETF基金2025年三季度公布的基金规模为4.95亿元，较上一期规模3.58亿元变化了1.38亿元，环比变化了38.55%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比99.71%，无债券类资产，现金占净值比0.32%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达24.25%，第一大重仓股为华虹公司（688347），持仓占比为3.78%。

易方达上证科创板100ETF现任基金经理为庞亚平。其中在任基金经理庞亚平已从业5年又132天，2023年11月8日正式接手管理易方达上证科创板100ETF，任职期间累计回报为33.74%。目前还管理着27只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达上证科创板成长ETF（588020），季度净值涨幅为55.01%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本基金跟踪上证科创板100指数,该指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。报告期内本基金主要采取完全复制法,即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。回顾第三季度,全球资本市场受海外主要国家政策波动的影响有所下降,市场预期有所稳定。考虑到关税不确定性下降、全球主要经济体有望进行财政和货币政策双扩张,全球制造业周期或企稳回升,全球资本市场的风险偏好或将持续修复。特别在9月,美联储重启降息,后续表态亦偏向宽松。同时,随着海外主要经济体的数据逐步改善,全球有效需求有望维持稳定。此外,美国8月的核心通胀数据整体温和,全球金融市场对通胀预期也边际降温,新兴市场或将受益于风险偏好的提升与流动性的改善。国内来看,第三季度内需偏弱,但出口展示一定韧性,在反内卷政策推进下,通胀指标降幅收窄并推动名义GDP或较二季度边际改善,而消费及投资需求仍偏弱。下半年经济压力继续显现,尽管下行斜率继续减缓,但整体压力仍大,后续来看,财政和货币政策“适时加力”的必要性和可能性提升。财政方面,积极的调控政策持续细化和深化,国内经济运行有望实现稳中有升,受此催化影响,市场情绪有所改善。今年消费品以旧换新的资金累计接近3000亿元。服务消费方面,9月5日商务部等9部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》,或将逐步激发服务消费发展活力。随着基数走高,广义财政部门债券净发行同比增速有所退坡,新增社融同比少增,后续需密切关注新型政策性金融工具对广义财政的扩张效果。货币方面,实体融资需求依旧偏弱。9月29日,国家发展改革委表示新型政策性金融工具规模共5000亿元将全部用于补充项目资本金,或有助于带动四季度广义信贷扩张、并提振基建投资增速,为积极的财政政策提供持续流动性支持。从A股市场表现来看,第三季度各主要指数及行业板块的表现较强,但是也出现了较大分化,体现了市场结构性投资机会的增加,同时投资者情绪和风险偏好有明显提升。核心宽基指数方面,上证综指收于3882.78点,在第三季度上涨12.73%;科创创业50指数在主要宽基指数中领涨,涨幅达到65.32%;创业板指数与科创50指数在众多核心宽基指数中涨幅居前,分别上涨50.40%和49.02%;其他核心宽基指数方面,沪深300指数上涨17.90%,中证A500指数上涨21.34%。行业方面,在申万一级行业指数中,通信、电子、电力设备、以及有色金属板块领涨,在第三季度涨幅分别达48.65%、47.59%、44.67%、以及41.82%;银行板块出现回调,下跌10.19%;其他板块均在第三季度录得正收益。第三季度,在市场整体震荡上行、结构化行情加剧的背景下,上证科创板100指数上涨40.60%。展望后市,尽管关税仍有压力,但比此前市场的中性预期要低,这意味着出口的表现有望比之前预期的更稳健。除此之外,我国制造业存在“全链路”的比较优势,“以旧换新”等政策对于消费的结构性支持还有一定余力,这些因素都有望助力经济的平稳运行。同时,一系列支持经济高质量发展的金融政策的推出,对稳定市场预期、促进市场健康发展起到重要作用。在政策积极信号的释放下,市场信心正边际修复,投资者风险偏好有所提升,为科创板100指数提供了良好的估值环境。此外,作为工具型产品,上证科创板100ETF具有规则透明、风格稳定、成本低廉和充分分散个股风险的优势,有助于投资者高效、便捷地跟踪科创方向的投资机会。本报告期为本基金的正常运作期,本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同,坚持既定的指数化投资策略,在指数权重调整和基金申赎变动时,应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差,力求跟踪误差最小化。

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