一季报点评：泓德裕祥债券C基金季度涨幅0.46%

证券之星消息，日前泓德裕祥债券C基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.03亿元，季度净值涨幅为0.46%。

从业绩表现来看，泓德裕祥债券C基金过去一年净值涨幅为2.44%，在同类基金中排名1129/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-1.59%，成立以来的最大回撤为-16.62%。

从基金规模来看，泓德裕祥债券C基金2026年一季度公布的基金规模为0.03亿元，较上一期规模842.99万元变化了-516.31万元，环比变化了-61.25%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比18.73%，债券占净值比81.23%，现金占净值比0.37%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达3.05%，第一大重仓股为申能股份（600642），持仓占比为0.35%。

泓德裕祥债券C现任基金经理为赵端端 刘风飞。其中在任基金经理赵端端已从业7年又211天，2019年1月15日正式接手管理泓德裕祥债券C，任职期间累计回报为31.34%。目前还管理着13只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为泓德慧享混合A（011781），季度净值涨幅为1.66%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：一季度债券市场不同期限品种走势分化,曲线结构陡峭化,其中一年期、三年期、十年期国债收益率分别下行9bp、6bp、3bp,而三十年期超长国债收益率则逆市上行8bp。一季度国内资金利率仍旧维持低位,短端国债维持强势,并逐步传导至信用债,推动信用利差大幅下行,杠杆收益较为显著;而长端利率则跟随基本面及权益市场的波动而变化,股债跷跷板效应较为明显,一月初权益市场大幅上扬,长端利率债收益率逐步上行,十年期国债最高上行至1.90%,但随着权益市场涨幅放缓,收益率逐步回落,同时通胀担忧、地缘扰动、流动性变化持续对债券市场造成干扰,十年期国债收益率在二月中旬开始进入窄幅波动阶段。整体来看,债券市场尚不具备走出趋势性行情的基础,偏弱的基本面和充裕的流动性对债券市场形成支撑,而持续回升的通胀、出现回暖迹象的二手房市场及地缘扰动导致的油价冲击则形成一定逆风,短期内债券市场仍可能持续震荡波动。我们在一季度久期整体维持不变,结构上适度减少长端利率品种,增加中长端品种,后续我们将随着利率曲线期限结构变化而调整配置结构。 转债市场在一季度先上后下,波动较大,万得可转债等权指数下跌0.84%,同期万得可转债正股等权指数上涨2.62%,转债表现弱于正股,呈现出压估值行情。回顾来看,一月份随着权益市场上涨,转债持续上扬,但随着地缘政治的冲击,转债市场跟随权益市场大幅下行,且跌幅更大,转债高估值状况小幅改善,但仍旧维持高位。我们在此前随着转债市场上涨已减少部分投资,此次市场回调后,部分个券估值压缩较大,重新具备较好投资价值,我们后续将择机小幅配置此类转债。 权益市场在一季度震荡下行,总体上中小盘指数表现好于大盘指数,一季度中证500指数上涨2.03%,而同期沪深300下跌3.89%,市场波动率在地缘问题冲击下大幅提升。我们在权益投资上持续聚焦高分红、低波动的优质标的,整体波动率和业绩表现大幅好于主要宽基指数,呈现出较好的防御特点,后续我们将继续做好组合管理,追求较好的风险收益比。

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