一季报点评：新华外延增长主题灵活配置混合基金季度涨幅-12.33%

证券之星消息，日前新华外延增长主题灵活配置混合基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.13亿元，季度净值涨幅为-12.33%。

从业绩表现来看，新华外延增长主题灵活配置混合基金过去一年净值涨幅为19.26%，在同类基金中排名1452/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为28.79%。而基金过去一年的最大回撤为-19.84%，成立以来的最大回撤为-46.55%。

从基金规模来看，新华外延增长主题灵活配置混合基金2026年一季度公布的基金规模为0.13亿元，较上一期规模1.72亿元变化了-1.58亿元，环比变化了-92.29%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.83%，无债券类资产，现金占净值比13.99%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达34.96%，第一大重仓股为中国汽研（601965），持仓占比为5.04%。

新华外延增长主题灵活配置混合现任基金经理为邓岳。其中在任基金经理邓岳已从业8年又260天，2023年6月29日正式接手管理新华外延增长主题灵活配置混合，任职期间累计回报为18.27%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为新华中证环保产业指数（164304），季度净值涨幅为4.13%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年1季度,市场整体先涨后跌,波动较大。上证指数再创新高,最高接近4200点,然后受中东突发事件影响,大幅回调,最低触到3800点以下,日交易额多数时候维持在2万亿以上,整体交易热度仍然很高。宽基指数中,沪深300指数小幅下跌,中证500指数到中证2000指数都仅有小幅上涨。其他风格上,中证红利指数为代表的红利风格表现较好,中证红利指数涨幅超过4%,红利低波指数涨幅也相对宽基指数有一定优势。行业层面,30个中信行业中,收益排在前列的是煤炭、石油石化、电力及公用事业,涨幅接近甚至超过10%;表现较差的行业为综合金融、非银金融、消费者服务等,跌幅都在10%以上。从中可以看出,1季度市场主要受中东美伊冲突影响较大,由于霍尔木兹海峡航运受阻,油价大幅上涨,与石油有替代作用和受益于油价的行业表现最佳;而油价上涨带来美国通胀升温预期,影响了美联储降息的预期,影响了市场的流动性,对科技成长类偏主题类的行业不利,这也导致偏防守属性的红利类指数表现较好。整体来看,短期内中东的影响对全球金融市场都有压制,军事层面虽然没有外溢,但油价维持高位确实影响到了各种风险资产,都发生了较大的回调。当前虽然双方开始停火谈判,但事情仍然有极大的变数,未来是双方心照不宣各退一步走向事实上的降温,还是无法接受对方的条件而谈判失败,都是无法排除的可能,还需要继续关注。中国有较多的石油储备,而且石油的来源比较分散,油价上涨对国内的影响相对较少。而去年以来资源品的涨价,应该会逐步传导到PPI和CPI,通缩局面有望扭转。同时,因为美国关税水平实质上下降,使出口数据大幅增长,PMI数据也在持续好转,对中国经济的恢复比较有信心。 同时,美元兑人民币汇率持续下跌,1季度再创新低,再叠加中东冲突导致石油美元的基础受到冲击,美元币值不稳,人民币在石油交易结算中占比提升,A股对国际资金吸引力在持续加大,海外资金有可能是A股新的资金增量来源。 总的来说,突然的外部冲击打断了之前慢牛的走势,但外部冲击终将过去,市场终究会回到原本该有的轨迹上来。结合经济基本面有所恢复,预期向好,股市积极的因素较多,仍然可能继续回到慢牛的道路上,对中长期的行情仍然值得期待。 2026年1季度,本基金维持较高仓位。具体投资组合的构建,按照在符合合同的股票池内,主要采用主观分析和量化指标结合的方式进行投资,选择有政策催化且有新的行业变革的投资方向,精选潜力个股,希望能获得行业从0到1的发展阶段的收益。但由于选择的行业从0到1的进程仍未完成,在整个1季度,本基金表现不尽人意,整体业绩弱于主流宽基指数,接下来会继续深入研究,努力提高基金业绩。

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