一季报点评：信澳鑫裕6个月持有期债券C基金季度涨幅1.10%

证券之星消息，日前信澳鑫裕6个月持有期债券C基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.09亿元，季度净值涨幅为1.1%。

从业绩表现来看，信澳鑫裕6个月持有期债券C基金过去一年净值涨幅为4.9%，在同类基金中排名831/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-1.13%，成立以来的最大回撤为-1.92%。

从基金规模来看，信澳鑫裕6个月持有期债券C基金2026年一季度公布的基金规模为0.09亿元，较上一期规模4352.02万元变化了-3466.22万元，环比变化了-79.65%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比7.35%，债券占净值比92.37%，现金占净值比6.95%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达7.34%，第一大重仓股为申能股份（600642），持仓占比为2.23%。

信澳鑫裕6个月持有期债券C现任基金经理为张旻，近期离任的基金经理为李德清。其中在任基金经理张旻已从业4年又320天，2024年3月21日正式接手管理信澳鑫裕6个月持有期债券C，任职期间累计回报为7.84%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为信澳鑫裕6个月持有期债券A（019466），季度净值涨幅为1.2%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度国内外均有较大变化,国内两会政策预期较低,财政支出增速留有较大空间,美伊谈判或在进行但油价周末继续上行,资本市场开始定价衰退及通胀风险,高油价持续至下半年导致金融危机的概率开始提升,风险资产遭到抛售。人民币资产优势明显,且现在位置整体股好于债,到年中可能会有风险偏好导致的进一步下探,但阶段性反弹的可能性较高。从 估值比价-行业景气度-宏观流动性框架(VIM框架)定位,国内流动性宽松格局明确,物价及财政开支加速引发企业盈利预期上修,两会财政政策较弱,短期ROE回升概率大但是中期预期不稳,涨价方向胜率最高。 在估值比价(Valuation)层面,24年以来权益类资产估值在上升通道,短期由于估值水平提升且盈利预期没有显著改善,股指估值历史上沿,相较于长债的风险溢价率仍在历史中枢位置。由于美元流动性预期收紧,港股表现持续不佳。长债收益率底部波动较大。转债配置机会缺乏,择券按照股票思路进行。 从行业景气度(Industry)层面来看,内需没有显著改善,出口面临高基数。在连续两年去产能后,全A的自由现金流改善早于利润预期,短期来看26年一季度有色、化工、计算机传媒的盈利预期较高。未来1-2周内市场仍将交易地缘事件,但长逻辑的交易权重或不断提升,看好中国能源结构有优势的煤炭、化工、电力设备新能源,以及符合国家竞争趋势的半导体。 从宏观流动性(Macro)来看,地缘政治事件影响继续升级,风险偏好并不稳定,美元加息概率已经开始交易,港股市场弱于亚洲其他新兴市场。国内经济基本面仍弱,广义赤字率没有显著上调,市场对4月经济会议的对冲政策有一定期待,总量目标要实现主要依赖货币扩张及ppi转正。货币政策呵护市场导向不变,但输入性通胀背景下降准降息概率大幅减少。

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