一季报点评：银华增强收益债券D基金季度涨幅1.20%

证券之星消息，日前银华增强收益债券D基金公布一季报，2026年一季度最新规模133.61亿元，季度净值涨幅为1.2%。

从业绩表现来看，银华增强收益债券D基金过去一年净值涨幅为12.09%，在同类基金中排名242/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-2.34%，成立以来的最大回撤为-3.15%。

从基金规模来看，银华增强收益债券D基金2026年一季度公布的基金规模为133.61亿元。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.36%，债券占净值比104.82%，现金占净值比1.65%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.18%，第一大重仓股为伊利股份（600887），持仓占比为0.96%。

银华增强收益债券D现任基金经理为冯帆，本季度增聘基金经理冯帆，近期离任的基金经理为贾鹏。其中在任基金经理冯帆已从业5年又116天，2025年2月26日正式接手管理银华增强收益债券D，任职期间累计回报为10.37%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为银华增强收益债券D（023513），季度净值涨幅为1.2%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾2026年一季度,美伊地缘冲突持续演绎,全球风险资产波动率显著抬升,国内股票、纯债、转债市场均呈现高波动、快轮动特征。权益市场震荡上行后阶段性调整,大小市值风格频繁切换,行业轮动加速;纯债市场在开年回暖后遭遇资金兑现压力,叠加政策预期与滞胀担忧,收益率区间震荡、期限利差走阔;转债市场处于历史高位估值区间,在强赎集中触发、正股波动与交易结构脆弱的多重影响下,估值快速压缩后月末有所修复,整体呈现先抑后扬、结构分化的运行态势。 u3000u3000报告期内,我们继续围绕资产配置、类属增强、回撤管理三位一体的策略框架运作,始终坚持规则化、定量的决策体系,跳出短期事件情绪扰动,立足胜率与赔率维度把握市场定价机会。资产配置层面,现阶段对权益整体保持积极定位,暂未系统性降低含权敞口,同时注重组合均衡性,在Beta空间有限的市场环境下,向细分策略挖掘超额收益。权益资产方面,延续类属增强策略,在复杂轮动中力争稳步积累超额。转债资产方面,作为权益敞口的补充,坚持轻仓位、重结构思路,以优化结构、提升盈亏比为核心,等待估值中枢进一步企稳后再灵活调整仓位。纯债资产方面保持中性定位,以获取底仓Carry收益为基础,利用市场波动把握逆向交易机会,短端资产相对占优,对久期交易保持审慎,关注波动率与相关性的动态变化。 u3000u3000展望下一季度,地缘冲突的短期情绪冲击有望逐步钝化,市场定价将回归经济基本面、流动性与估值本身。在各类资产估值差距收敛、风格切换频繁的环境下,组合运作将更注重均衡稳健与细分策略的超额积累。我们将继续保持资产配置结构的相对稳定,在市场波动中适度把握逆向机会,权益端强化配置与结构优势,转债端聚焦错杀个券机会,纯债端坚守稳健底仓并灵活应对波动。整体而言,我们将继续淡化宏大叙事博弈,以规则化应对不确定性,在控制组合波动的前提下,力争为持有人实现稳健可持续的投资回报。

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