一季报点评：中信保诚三得益债券B基金季度涨幅1.05%

证券之星消息，日前中信保诚三得益债券B基金公布一季报，2026年一季度最新规模15.98亿元，季度净值涨幅为1.05%。

从业绩表现来看，中信保诚三得益债券B基金过去一年净值涨幅为9.77%，在同类基金中排名353/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-2.23%，成立以来的最大回撤为-16.43%。

从基金规模来看，中信保诚三得益债券B基金2026年一季度公布的基金规模为15.98亿元，较上一期规模13.69亿元变化了2.29亿元，环比变化了16.72%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比10.08%，债券占净值比91.07%，现金占净值比0.5%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.95%，第一大重仓股为国城矿业（000688），持仓占比为1.09%。

中信保诚三得益债券B现任基金经理为杨立春 吴昊。其中在任基金经理杨立春已从业11年又17天，2023年8月28日正式接手管理中信保诚三得益债券B，任职期间累计回报为12.4%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中信保诚三得益债券B（550005），季度净值涨幅为1.05%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年1季度,A股市场先扬后抑,全市场日均成交额近2.6万亿元,较2025年4季度有所上升。1季度沪深300指数跌幅少于科创50指数,分行业来看,能源相关类资产整体上涨,煤炭、石油石化、公用事业涨幅靠前;景气度有下行压力的资产相对收益靠后,非银金融、商贸零售、美容护理跌幅靠前。 从债券市场看,一季度利率债收益率整体呈现区间震荡格局,十年国债收益率在1.75%-1.9%之间波动,1-2月资金面平稳、权益市场有所降温、配置型资金流入带来需求上升带动债市情绪有所升温,曲线走平,3月中东动荡局势引发通胀预期升温,叠加各项宏观数据超出市场预期,长端和超长端有所调整,曲线陡峭化;信用债方面,年初机构配置需求旺盛,信用利差普遍压缩;权益方面,一季度沪深300指数下跌3.9%,中证转债指数下跌1.1%。 一季度,本基金权益方面增持了交通运输、电力设备、通信等行业,减持了有色金属等行业,对基础化工等行业做了个股调整,权益仓位有所提升。 债券方面,以中高等级信用债为主,利率债以短久期现金资产为主,少量参与了中长端利率波段操作,转债仓位水平较上一季度有所降低。由于2026年以来市场风险偏好明显回落,海外地缘因素冲击下市场对通胀的担忧上升,美联储降息预期回落,长久期债券收益率区间震荡,组合降低债券组合久期,降低长久期利率和中长期信用债仓位,维持低杠杆操作。此外,美伊冲突持续压制权益市场的风险偏好,转债估值水平跟随正股走势出现了较大回落,组合基本维持转债低仓位操作,以低溢价水平、正股优质的且估值合理的平衡型转债为主,并通过波段操作及时兑现收益、控制回撤,增强组合收益。 2026年1季度,我国经济运行总体平稳、稳中有进,高质量发展取得新成效,但仍面临供强需弱、外部冲击等问题和挑战。两会将全年的经济增长目标定在4.5%~5%,赤字率拟按4%安排。地缘风险给全球能源供应带来了扰动,对经济增长、通胀、货币政策均产生了预期扰动。我们将对后续地缘风险的影响和变化,以及国内外主要经济体的政策应对保持跟踪。 2026年1季度,中美货币政策基本维持稳定;中美均维持基准利率不变,期间中美利差走扩,美元指数小幅反弹,人民币兑美元汇率升值。后续关注美联储主席任命,以及地缘风险扰动下,全球主要经济体央行如何决策应对。 2026年1季度,市场整体风险偏好受到地缘风险扰动出现调整,流动性紧缩和衰退担忧触发避险交易,融资余额占成交额比例有所回落。如果未来地缘风险得到缓解,预计市场风险偏好将显著修复,否则我们将关注市场能否对地缘风险充分定价。 从市场整体定价水平来看,以沪深300指数为例,市净率分位数较2025年底有所回落,定价风险较年初有所释放。 在接下来的一个季度,权益投资方面,我们将结合行业景气度变化,公司的业绩增长和估值水平,选取优质标的,控制组合风险,力争为投资人赚取收益。 债券市场投资方面,基本面现实缓慢修复,大宗商品价格受外围扰动叠加普遍低库存,从通胀方面影响债券中长端的定价,预计十年国债收益率或在1.75-1.85%之间震荡;信用方面,利率偏震荡的情况下,票息或仍将为组合主要收益来源,但当前短端信用利差已经压缩至历史较低水平,中长期限信用利差或仍有一定压缩空间,在配置时仍需要综合考虑负债端稳定性和个券流动性;转债方面,股市震荡偏弱,全球风险偏好下降,地缘政治扰动较大,但随着转债估值回调,中期或可以积极关注部分板块回调后适当加仓的机会和权益行情的发展。

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