四季报点评：中信保诚三得益债券B基金季度涨幅0.77%

证券之星消息，日前中信保诚三得益债券B基金公布四季报，2024年四季度最新规模13.69亿元，季度净值涨幅为0.77%。

从业绩表现来看，中信保诚三得益债券B基金过去一年净值涨幅为3.75%，在同类基金中排名931/1102，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.62%。而基金过去一年的最大回撤为-1.63%，成立以来的最大回撤为-16.43%。

从基金规模来看，中信保诚三得益债券B基金2024年四季度公布的基金规模为13.69亿元，较上一期规模14.08亿元变化了-3891.69万元，环比变化了-2.76%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比9.94%，债券占净值比114.77%，现金占净值比0.58%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达6.21%，第一大重仓股为浦发银行（600000），持仓占比为1.31%。

中信保诚三得益债券B现任基金经理为杨立春 吴昊。其中在任基金经理杨立春已从业9年又292天，2023年8月28日正式接手管理中信保诚三得益债券B，任职期间累计回报为3.27%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中信保诚双盈债券(LOF)D（020962），季度净值涨幅为1.83%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年4季度,A股市场震荡分化,全市场日均成交额在1.85万亿元左右,较2024年3季度大幅增长,但并未出现突破10月8日3.5万亿元左右的单日成交额。4季度科创50指数涨幅高于沪深300指数,分行业来看,产业变革趋势明显的资产领涨,商贸零售、电子、计算机涨幅靠前;景气预期下行或反转未能兑现的资产领跌,电力设备、美容护理、有色金属跌幅靠前。 四季度,报告期内组合固定收益部分保持了较高的中高等级信用债仓位,利率债仓位以现金资产为主,转债仓位基本以一级市场转债申购为主。四季度以来随着政策预期改善,市场风险偏好回升,权益市场预期转暖,长期利率债收益率先上后下,信用债走势弱于利率债,组合在三季度整体逐步减仓信用债 权益部分增持了基础化工、医药生物、电子等行业,减持了煤炭等行业,对银行、家用电器等行业做了个股调整。 2024年4季度,我国经济运行总体平稳、稳中有进,高质量发展扎实推进,但仍面临国内需求不足、风险隐患仍然较多等困难和挑战;外部环境变化带来的不利影响加深,通胀压力有所缓解,但世界经济增长动能不强,主要经济体经济表现有所分化。未来一个季度,我们将对高频经济数据、上市公司财报、全国及地方两会,以及财政预算安排保持跟踪。 2024年4季度,中美货币政策同步宽松,国内货币政策定调适度宽松,央行开展国债买卖,美联储累计降息50bps;期间中美利差走扩,美元指数上行,人民币兑美元汇率有一定幅度贬值。往后来看,我们预计将加大国内货币政策调控强度,提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性,根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况,择机降准降息,更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,加大货币财政政策协同配合。我们预计流动性充裕的环境将维持,偏低的市场利率水平更有利于剩余流动性配置权益资产;将关注央行开展国债买卖和防范资金空转将如何影响货币政策与财政政策的效果,以及创新工具如何维护资本市场的稳定;也将关注美联储后续降息的时点和斜率,以及海外主流金融市场是否稳定。 2024年4季度,市场风险偏好出现结构性分化,一方面国产算力、推理侧算力、AI终端的定价反映了较高的风险偏好,另一方面银行为代表的高股息资产的定价反映了较低的风险偏好。往后来看,我们关注市场对于增量政策的效果何时能够形成一致预期,推动风险偏好的系统性修复。短期而言,我们关注市场微观流动性的供求变化,以及财报披露和中美关系对定价行为的影响。 从市场整体定价水平来看,以沪深300指数为例,市净率分位数回到了过去5年中低水平附近,市场系统性下行的风险或相对有限,在增量政策形成一致预期前,我们将继续关注基本面稳定或边际改善的高股息资产,盈利增长兑现产业趋势的景气资产,以及定价充分的潜在困境反转资产。 在接下来的一个季度,上市公司将完成年报的预披露,我们将结合行业景气度变化,公司的业绩增长和估值水平,选取优质标的,控制组合风险,力争为投资人赚取收益。 债券市场投资方面,基本面、通胀和流动性环境仍是利好,但前期市场对货币宽松的交易较为充分,汇率压力上升可能使得利率继续下行空间受限,利率维持低位震荡的可能性更大;信用主要以票息价值为主,同时兼顾信用持仓的流动性,目前利率债收益率下行,但信用利差反而有所提升,后续存在收窄的可能性;转债方面,宏观政策明确转向背景下权益大幅下跌风险可控,资产荒背景下转债配置需求有望提升

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