一季报点评：华商上游产业股票A基金季度涨幅5.66%

证券之星消息，日前华商上游产业股票A基金公布一季报，2026年一季度最新规模14.99亿元，季度净值涨幅为5.66%。

从业绩表现来看，华商上游产业股票A基金过去一年净值涨幅为92.35%，在同类基金中排名96/988，同类基金过去一年净值涨幅中位数为37.99%。而基金过去一年的最大回撤为-17.88%，成立以来的最大回撤为-27.07%。

从基金规模来看，华商上游产业股票A基金2026年一季度公布的基金规模为14.99亿元，较上一期规模1.37亿元变化了13.62亿元，环比变化了992.95%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.21%，无债券类资产，现金占净值比9.32%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达45.48%，第一大重仓股为万华化学（600309），持仓占比为6.58%。

华商上游产业股票A现任基金经理为张文龙。其中在任基金经理张文龙已从业2年又263天，2023年8月4日正式接手管理华商上游产业股票A，任职期间累计回报为96.48%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华商上游产业股票A（005161），季度净值涨幅为5.66%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度市场整体偏弱,自去年12月中的连阳走势逐步转弱,背后有“Trump时段”和“头部ETF集中大幅流出”的双重影响,2月底开启的中东战场导致的能源冲击更是给全球金融市场蒙上阴影。总量判断上,全球依然运行在“百年未有之大变局”的框架内,债务约束、分配失衡等问题日益严峻,全球治理遭遇大国缺位甚至恣意妄为,秩序局部真空和重构并行。国内维度,经济依然运行在平稳的框架下,“反内卷式竞争”成为价格治理的一个重要抓手,也是“统一大市场”战略下的应有之义,房产价格依然是薄弱项。国际上,俄乌战场尚未结束,中东战场又打开“潘多拉魔盒”,地缘冲突催生能源冲击,甚至通过通胀压力约束金融条件。产业维度,AI推动白领效率革命,同时给Saas、广告等传统业务带来竞争,并造成局部的再就业压力。在供应链上,AI需求虹吸存储、光纤、燃气轮机的供应能力,造成核心物料通胀。在传统工业的角度,中东战场对全球原油战略储备的持续消耗,构成了高油价中枢的基础条件,能源价格高企大概率会冲击到能源供应稳定性不足的国家的工业生产,形成去产能的效果,“涨”似乎更加成为全局性的问题。本基金战略仓位自本季度开始从资源往中游工业迁移,呈现出资源+中游的二元配置格局,其中资源端重心依然在有色金属,但内部更加偏向电解铝,中游工业端则以化工为重心。展望后市,全球动荡不安的底色依旧在,中国在风险处置、产业政策取得卓越成绩之后呈现出更强的系统稳定性,反观美国的恣意妄为使得美元信任与美元指数脱钩,进而促成“中国力量”成为世界渴望和平发展的人们更核心的选择。同时,基于购买力平价角度的观察,人民币有望进入系统性、缓慢升值的时间窗口。凡此种种,都昭示着具备估值吸引力的中国资产,进入一段更具想象力的历史窗口,其表现依然值得期待。

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