一季报点评：华商红利优选混合基金季度涨幅1.00%

证券之星消息，日前华商红利优选混合基金公布一季报，2026年一季度最新规模1.56亿元，季度净值涨幅为1.0%。

从业绩表现来看，华商红利优选混合基金过去一年净值涨幅为19.48%，在同类基金中排名1446/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为28.79%。而基金过去一年的最大回撤为-8.67%，成立以来的最大回撤为-37.71%。

从基金规模来看，华商红利优选混合基金2026年一季度公布的基金规模为1.56亿元，较上一期规模1.79亿元变化了-2364.51万元，环比变化了-13.18%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比68.27%，债券占净值比3.1%，现金占净值比27.5%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达30.9%，第一大重仓股为招商银行（600036），持仓占比为4.13%。

华商红利优选混合现任基金经理为邓默。其中在任基金经理邓默已从业10年又229天，2019年3月8日正式接手管理华商红利优选混合，任职期间累计回报为60.2%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华商新量化混合A（000609），季度净值涨幅为5.15%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度,市场整体呈现震荡格局,行业表现分化,3月份受地缘冲突及潜在通胀预期的影响,市场波动加剧,资金从电子和有色板块流出,部分流入了油气和银行等防御板块,前期涨幅较高的板块均出现回调,结构上小盘也比大盘承受更大幅度的回撤。如果未来地缘冲突及影响继续升级,或进一步加剧当前全球流动性紧张的局面,资金也会加速向防御性资产配置。在此背景下,红利类资产凭借稳定的现金流、较低的估值分位以及抗波动特性,有望成为资金避险的重要方向。在一季度的投资策略上,我们重点关注具备持续分红能力、经营稳健且估值合理的行业龙头。在宏观经济复苏节奏偏缓、外部地缘冲突持续扰动的背景下,市场风险偏好难以快速回升,资金对于确定性现金流的偏好将显著增强。具体行业方向上,我们主要布局了两类红利资产:一类是传统高股息行业,如银行、煤化工等。其中,银行板块受益于稳定的息差和较高的拨备覆盖率,分红持续性较强,煤化工板块则凭借资源禀赋和成本优势,在油价高位震荡背景下现金流充沛,具备高分红潜力。另一类是受益于地缘冲突影响的有色金属、贵金属等行业。有色金属方面,部分资源品价格受供给扰动支撑,具备充足的自由现金流,分红政策也较为稳定。我们从这些行业中筛选出现金流充裕且治理结构良好的优质龙头进行配置。在操作层面,我们并未一味追高,而是利用一季度市场震荡下行的窗口,择机增配了部分因情绪扰动而出现超跌的高股息个股,以获取更高的股息率安全边际和潜在的估值修复空间。贵金属方面,黄金期货价格经历的一轮大周期之后进入了调整阶段,我们认为短期进入了性价比较高的可投资阶段。整体而言,我们持续看好红利类资产在未来一段时间的表现,尤其是在无风险利率下行、资产荒格局延续的背景下,高股息品种的配置价值将进一步凸显。后续我们将继续动态优化组合,兼顾股息率水平与个股基本面质量,力争为组合提供稳健的收益来源。

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