一季报点评：华泰保兴多策略基金季度涨幅-1.25%

证券之星消息，日前华泰保兴多策略基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.74亿元，季度净值涨幅为-1.25%。

从业绩表现来看，华泰保兴多策略基金过去一年净值涨幅为28.59%，在同类基金中排名601/988，同类基金过去一年净值涨幅中位数为37.99%。而基金过去一年的最大回撤为-8.85%，成立以来的最大回撤为-50.43%。

从基金规模来看，华泰保兴多策略基金2026年一季度公布的基金规模为0.74亿元，较上一期规模6660.37万元变化了702.97万元，环比变化了10.55%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.85%，无债券类资产，现金占净值比6.54%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达16.46%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为3.33%。

华泰保兴多策略现任基金经理为尚烁徽 王恺钺，本季度增聘基金经理王恺钺。其中在任基金经理尚烁徽已从业9年又32天，2019年7月5日正式接手管理华泰保兴多策略，任职期间累计回报为120.13%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华泰保兴吉年丰混合发起A（004374），季度净值涨幅为11.69%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度,A股市场整体呈现出高流动性驱动下的震荡上行与结构快速轮动并存的特征。年初在增量资金推动下,指数快速突破关键点位,成交额持续维持高位,市场风险偏好显著提升,主题投资与产业趋势共振,带动指数出现一轮较为流畅的上行行情。进入阶段中后期,在监管、融资约束及外部变量扰动下,市场波动有所加大,情绪由亢奋逐步回归理性,指数转入高位震荡整理。 从市场结构来看,本季度呈现出较为典型的弱主线、强轮动特征。前期以商业航天、AI应用、算力基础设施等为代表的主题方向在流动性驱动下快速演绎,市场对远期空间与叙事逻辑给予较高权重,估值约束阶段性弱化;随后在交易拥挤与监管预期影响下,主题方向出现分化与回撤,资金逐步向具备业绩支撑的方向切换,如半导体(存储、光模块)、部分顺周期涨价链条(化工、有色)以及高分红权重资产等。整体来看,市场定价从"远期叙事"逐步过渡至"业绩兑现与确定性",但风格切换节奏较快,持续性相对有限。 流动性方面,一季度市场成交额长期维持在较高水平,期间虽受到融资政策调整及节前资金行为影响出现阶段性收缩,但整体仍处于相对充裕状态。在高流动性环境下,资金交易行为对价格的影响显著增强,板块轮动速度加快,短期定价权重上升,市场呈现出一定的"交易主导"特征。同时,商品市场波动(如贵金属)对权益市场流动性亦形成阶段性扰动,放大了市场波动幅度。 组合管理方面,仍坚持基本面研究为核心,平衡总量分析与边际分析。其中,总量分析侧重于企业盈利能力、估值水平与成长空间的匹配度,优选具备中长期配置价值的优质资产;边际分析则更加关注企业基本面变化及预期差,在高流动性环境下,市场对基本面边际改善的敏感度显著提升,对估值及短期业绩波动的容忍度有所提高。 总体来看,一季度市场在高流动性驱动下提供了较为丰富的结构性机会,但同时也对投资节奏与风险控制提出了更高要求。我们在坚持基本面研究的基础上,结合市场环境变化进行动态调整,力求在控制回撤的前提下实现稳健收益。

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