一季报点评：华富安业一年持有债券C基金季度涨幅0.55%

证券之星消息，日前华富安业一年持有债券C基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.17亿元，季度净值涨幅为0.55%。

从业绩表现来看，华富安业一年持有债券C基金过去一年净值涨幅为6.66%，在同类基金中排名621/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-1.54%，成立以来的最大回撤为-5.04%。

从基金规模来看，华富安业一年持有债券C基金2026年一季度公布的基金规模为0.17亿元，较上一期规模2325.75万元变化了-666.22万元，环比变化了-28.65%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比9.54%，债券占净值比110.7%，现金占净值比6.49%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达2.98%，第一大重仓股为中国海洋石油（00883），持仓占比为0.45%。

华富安业一年持有债券C现任基金经理为戴弘毅 何嘉楠。其中在任基金经理戴弘毅已从业3年又213天，2023年9月12日正式接手管理华富安业一年持有债券C，任职期间累计回报为11.88%。目前还管理着17只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华富安康三个月持有期债券A（025152），季度净值涨幅为0.98%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：国内经济方面,2026年一季度在“稳中求进”的政策总基调下延续修复态势,但内生动能有所分化。1-3月制造业PMI分别录得49.3%、49.0%和50.4%,出口在多元化市场开拓下也保持了较强韧性。然而,内需不足仍是核心关切,消费增长温和,房地产市场延续调整。通胀方面,在深入整治“内卷式”竞争的政策导向和能源价格抬升的背景下,通胀预期持续回暖,3月PPI转正。海外方面,2026年2月末开始美以伊大规模冲突升级给全球风险资产造成冲击,成为当前阶段全球资产定价的核心影响因素。权益市场方面,2026年一季度权益市场先涨后跌,波动幅度较大。开年权益市场风险偏好持续上行,1-2月上证指数、沪深300、中证500、科创创业50指数分别录得+4.89%、+1.74%、+15.98%和+2.72%。进入3月,随着美以伊冲突持续升温,全球风险资产均出现显著回调,上证指数、沪深300、中证500、科创创业50指数分别录得-6.51%、-5.53%、-12.02%和-6.47%。可转债方面,2026年一季度可转债整体跟随权益市场先涨后跌,整体估值有一定压缩,1-2月中证转债、可转债等权指数分别上周涨6.77%和8.31%,3月则分别录得-7.41%和-8.45%。纯债方面,2026年一季度债券市场整体呈现“窄幅震荡、信用优于利率”的格局。年初机构配置需求较强,叠加资金面维持平稳,收益率下行;2月下旬随着输入性通胀预期抬升、经济数据好于预期、地方债供给放量,收益率出现震荡调整,尤其长端调整幅度较大,曲线陡峭化。本基金在2023年下半年开始转型为低波固收+策略,主要目标是追求高Calmar比、持有期内高正收益概率和净值中枢逐渐抬升,同时为追求尽量在多数情况下实现季度正回报,依照类CPPI的风险预算方式构建组合。首先,构建纯债底仓,底仓票息静态收益作为安全垫;其次,设置止损容忍度,即3个月内含权资产最大的回撤止损线,本基金设为含权资产回撤10%左右即止损;最后每3个月调整,通过底仓静态收益约束含权资产仓位。2024年至2026年一季度按照风险预算的约束与宏观对冲思路运作,每季度均实现正收益目标,并在2026年一季度末,结合基金组合的静态和预期收益率情况,将权益资产控制在9%—10%的仓位,以应对新一季度的挑战。考虑到A股与港股的股权风险溢价放眼全球市场仍具性价比,权益市场的风险偏好修复长期来看仍有较大空间。同时,2026年美以伊冲突为代表的外部冲击给多资产投资带来挑战,风险与机遇并存,相信宏观全天候策略仍能保持相对稳健的风险收益比。纯债方面,利率债“股债跷跷板”效应仅在短期和微观层面成立,但在中长期和宏观层面并不成立,受到宏观叙事和资金流向的影响,当前长债仍具备一定的配置价值。信用债方面,考虑2026年二季度主要仓位选择中短久期票息资产仍为较优选择。在整体资产配置上,本基金后续计划保持低波固收+定位,保持风险预算的框架,根据底仓票息的安全垫动态控制含权资产的仓位,基于目前静态收益和资本利得预期安全垫,继续控制权益仓位在7%—13%的区间,在风险预算的同时,继续坚持宏观对冲思路下的全天候风险平价配置策略,争取二季度继续获得稳健回报。本基金仍将坚持在较低风险程度下,认真研究各个投资领域潜在的机会,相对积极地做好配置策略,均衡投资,降低业绩波动,力争为基金持有人获取合理的投资收益。

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