一季报点评：金鹰悦享债券A基金季度涨幅0.25%

证券之星消息，日前金鹰悦享债券A基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.04亿元，季度净值涨幅为0.25%。

从业绩表现来看，金鹰悦享债券A基金过去一年净值涨幅为2.94%，在同类基金中排名1084/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-2.11%，成立以来的最大回撤为-2.11%。

从基金规模来看，金鹰悦享债券A基金2026年一季度公布的基金规模为0.04亿元，较上一期规模5139.28万元变化了-4772.63万元，环比变化了-92.87%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比9.88%，债券占净值比84.67%，现金占净值比2.89%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达4.22%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为0.78%。

金鹰悦享债券A现任基金经理为林暐。其中在任基金经理林暐已从业6年又304天，2024年1月30日正式接手管理金鹰悦享债券A，任职期间累计回报为5.88%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为金鹰鑫日享债券A（006974），季度净值涨幅为0.95%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度债券市场经历"急跌—修复—再回调"的过程,收益率曲线逐步陡峭化。债券短端在宽松货币与资金面支撑下韧性偏强,长端受经济修复、通胀预期、政策与供给扰动制约,震荡偏弱。 具体看：年初权益市场开门红,风险偏好快速抬升,叠加存款搬家、定存到期再配置、财政前置发力、政府债供给、全年通胀回升等预期共振,利率债收益率全线上行。1月中下旬至春节前,银行、保险等配置盘逐步发力,权益市场转入震荡状态,市场风险偏好阶段性回落,债市开启修复行情。春节后,权益市场再度走强,两会政策定调、地产"沪7条"等提振复苏预期,债市情绪回落、止盈盘增多。3月公布1-2月经济数据超预期,工业、出口、投资均显韧性;叠加海外地缘冲突推升油价,输入性通胀预期升温,长端利率再度回调,30年超长端上行更显著。短端受资金面与同业存款利率下行预期支撑,表现稳健,曲线陡峭化进一步加深。 当前经济仍处于"弱修复"阶段,一季度开年数据向好,基建托底、出口韧性、工业盈利改善,但居民信贷、地产销售与消费仍显乏力,复苏斜率温和。近期海外战争局势预计对商品、权益均有较强扰动,权益市场分流或仍将影响债市负债端;二季度专项债、特别国债发行提速,政府债供给规模预计抬升,久期压力仍存。当前通胀温和回升预期已在长端利率债中部分定价,需关注原油价格中枢抬升以及其他大宗商品价格推升的可能性、下半年PPI对CPI传导效应等在长端利率的进一步定价。 一季度股票先扬后抑,由春季躁动开启一波流畅涨势,后受海外流动性担忧与地缘冲突打压而调整。季度初市场延续去年年底的上行趋势,赚钱效应明显,在国内流动性宽松叠加海外美联储降息预期的加持下,科技与周期双轮驱动,股票市场表现强势;随着市场逐步降温、美联储降息预期变化的扰动,市场开始交易流动性冲击的预期,在二月份小盘风格表现比较强,行情扩散到相对不拥挤的低位板块;三月初美以伊冲突全面爆发,市场初期交易流动性冲击下的避险行情,科技调整、能源上涨,此后中东冲突不断加码,市场开始交易滞涨的压力,仅银行、公用事业等少数防御性行业走强,其他方向均有不同幅度的调整。 一季度可转债指数走出了股票市场放大器的行情特征,振幅明显走阔。年初受益于春季躁动行情在转债市场的映射,包括商业航天、北美缺电、半导体、AI应用等主题方向持续催化可转债行情;在股票市场进入震荡阶段时,可转债充裕的负债端还在不断推动整体估值水平的提升,随着股票市场情绪走弱,以及可转债赎回条款以及赎回预期变化的扰动,可转债流动性问题的压力导致市场出现显著的负反馈行情,中证转债指数大幅调整,高价特征的可转债面临平价与溢价率双重的压力。 一季度组合行业上进行了较大幅度的轮换,降低了科技板块的配置,新增了油气、油服、交运等方面的配置,后续随着战争预期的明朗化,将对前期回调幅度较大的行业标的进行筛选配置。

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