一季报点评：招商双债增强债券(LOF)E基金季度涨幅-0.02%

证券之星消息，日前招商双债增强债券(LOF)E基金公布一季报，2026年一季度最新规模2.65亿元，季度净值涨幅为-0.02%。

从业绩表现来看，招商双债增强债券(LOF)E基金过去一年净值涨幅为1.78%，在同类基金中排名595/771，同类基金过去一年净值涨幅中位数为2.71%。而基金过去一年的最大回撤为-1.06%，成立以来的最大回撤为-2.18%。

从基金规模来看，招商双债增强债券(LOF)E基金2026年一季度公布的基金规模为2.65亿元，较上一期规模5.86亿元变化了-3.21亿元，环比变化了-54.83%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比5.73%，债券占净值比108.65%，现金占净值比4.05%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.65%，第一大重仓股为首华燃气（300483），持仓占比为1.27%。

招商双债增强债券(LOF)E现任基金经理为刘万锋。其中在任基金经理刘万锋已从业11年又103天，2019年3月6日正式接手管理招商双债增强债券(LOF)E，任职期间累计回报为30.37%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为招商享诚增强债券A（012818），季度净值涨幅为2.36%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观经济回顾： 2026年一季度,经济增速表现较好,名义GDP增速有所回升。投资方面,2月固定资产投资完成额累计同比增长1.8%,投资端数据环比有所增长,其中地产投资增速依然低迷,2月房地产开发投资累计同比下降11.1%,地产二手房成交量有所回升,关注地产小阳春的持续情况;2月基建投资增速累计同比增长11.4%,增速表现较好,部分与春节错位因素有关,关注后续地方政府主导的基建投资增量情况;2月制造业投资累计同比增长3.1%,生产性投资环比有所增加。消费方面,2月社会消费品零售总额累计同比增长2.8%,消费数据同样有所回暖。对外贸易方面,2月出口金额累计同比增长21.8%,表现较为突出,出口韧性较强,对中国经济形成支撑。生产方面,3月制造业PMI指数为50.4%,重新回升至荣枯线以上,3月的生产指数和新订单指数分别为51.4%和51.6%,需求端回升快于生产。 债券市场回顾： 2026年一季度,国内债券市场收益率整体先上、后下、再震荡回升。年初10年期国债收益率约在1.84%-1.85%,1月一度上探1.90%附近,2月回落至1.79%附近,3月又震荡回升至1.83%左右。分月看,1月债市偏弱,核心在于市场对全年债市收益率上行的预期较强,同时股市开门红强化股债跷跷板效应,叠加政府债供给前置、税期和春节取现等因素,推动长端利率上行。2月利率回落,主要因为春节前后央行对流动性的呵护增强,市场逐步确认银行间市场不缺流动性,资金面总体平稳偏松,大行吸收存款好于预期、买债力量持续较强,带动长端收益率修复下行。3月债市转为震荡偏弱,两会后政府债发行提速预期升温,经济数据和通胀数据有所回暖,市场对降息交易有所降温,同时月中税期、存单到期和机构卖债扰动抬升波动,但在流动性仍充裕的呵护下,债市上行幅度整体有限。 基金操作： 在报告期内,本组合严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面,本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位,顺应市场趋势,优化资产配置结构,努力提高组合收益。

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