一季报点评：博时天颐债券C基金季度涨幅-1.83%

证券之星消息，日前博时天颐债券C基金公布一季报，2026年一季度最新规模3.16亿元，季度净值涨幅为-1.83%。

从业绩表现来看，博时天颐债券C基金过去一年净值涨幅为17.3%，在同类基金中排名177/2057，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-10.41%，成立以来的最大回撤为-23.02%。

从基金规模来看，博时天颐债券C基金2026年一季度公布的基金规模为3.16亿元，较上一期规模4131.32万元变化了2.75亿元，环比变化了666.04%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.75%，债券占净值比92.46%，现金占净值比5.05%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达18.25%，第一大重仓股为世纪华通（002602），持仓占比为2.88%。

博时天颐债券C现任基金经理为李重阳 罗霄。其中在任基金经理罗霄已从业3年又207天，2024年2月2日正式接手管理博时天颐债券C，任职期间累计回报为33.06%。目前还管理着22只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为博时稳定价值债券A（050106），季度净值涨幅为1.05%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年第一季度,债券市场整体呈现震荡格局,收益率曲线分化。长端利率受政府债券供给、信贷"开门红"及机构行为等多重因素扰动,波动加大;短端利率则在宽松的资金面下表现稳定,确定性收益机会更明确。市场驱动因素从单一基本面预期转向地缘政治、基本面、政策面与机构行为交织的复杂状态。 权益市场波动剧烈,年初春节躁动行情延续,资金加速入市,风险偏好快速提升,科技板块大幅跑赢市场,但上证指数过4100之后开始被动降温,叠加AI叙事的利空和HALO资产交易,资源品开始接力继续维持市场热度。但美伊战争开打,导致A股市场在春节后尤其是美伊战争持续胶着,滞涨预期升温导致市场风险偏好快速下降,个股大幅调整。 组合在一季度表现前高后低,在市场调整时表现不佳,给持有人造成了一定的损失。仓位是组合业绩的主要影响因子,一方面春节前规模增长较快在市场上涨时摊薄仓位,另一方面在组合由于持有结构受HALO资产交易影响调整较早,绝对收益资金止损压力下快速的持续赎回导致仓位被动增加在下跌中受伤较重。基金经理在一月份降低转债仓位之后,在市场调整第一阶段后开始回补仓位,但后期未充分考虑战争持续性风险,仓位没有及时下降防守也是回撤较大的原因。 总体组合在一季度结构和仓位保持相对稳定,考虑到短期市场仍以美伊战争的进展为主要影响因子,且不确定性较强,组合也并未追高一些资源品和能源类品种;市场调整后主要梳理持仓,减掉偏主题业绩不确定性的标的,保留本身基本面和产业趋势受战争影响较小但却调整较大的标的,认为此类公司属于被市场错杀的品种,当前组合股票主要集中在游戏、创新药、国产GPU等板块;转债主要在CPO、创新药、数据中心等;转债仓位在市场大幅调整后有所上升。 未来一个季度,核心影响因素可能还是美伊冲突,主要是决定油价的预期从而影响全球的经济增长和美联储的降息预期。若战争形势逐渐明朗,市场可能会优选战争影响不大,自身产业趋势持续的前期错杀板块;若战争持续时间过长,则市场风险偏好会持续被压缩,需要进行防守性降仓,而非板块调整。因此组合会维持现有结构,聚焦错杀绩优板块的修复。债券方面,市场或延续"上有顶、下有底"的震荡格局,因此更需要注重交易策略。短期海外市场受地缘政治影响,不确定性仍然较高;国内方面则需要关注油价对于通胀的扰动,债券的供给节奏以及央行的货币政策情况。整体而言组合层面会继续以票息策略作为基础,久期方面更加灵活操作,应对好目前复杂多变的市场环境。

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