一季报点评：平安灵活配置混合A基金季度涨幅-3.88%

证券之星消息，日前平安灵活配置混合A基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.4亿元，季度净值涨幅为-3.88%。

从业绩表现来看，平安灵活配置混合A基金过去一年净值涨幅为39.54%，在同类基金中排名891/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为29.9%。而基金过去一年的最大回撤为-10.65%，成立以来的最大回撤为-53.78%。

从基金规模来看，平安灵活配置混合A基金2026年一季度公布的基金规模为0.4亿元，较上一期规模3721.11万元变化了314.99万元，环比变化了8.46%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比79.32%，债券占净值比27.39%，现金占净值比1.93%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达66.36%，第一大重仓股为赛轮轮胎（601058），持仓占比为9.04%。

平安灵活配置混合A现任基金经理为丁琳。其中在任基金经理丁琳已从业5年又256天，2026年3月31日正式接手管理平安灵活配置混合A，任职期间累计回报为21.46%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为平安港股通红利优选混合A（022748），季度净值涨幅为5.6%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度,股票市场与世界局势都处于动荡之中,美伊冲突导致全球石油供应紧张,油价上涨到100美元以上。作为全球工业的血液,油价的持续上涨给世界各国带来了空前的通胀压力。说实话,我们很难对未来的走势有相对清晰的判断,它有概率走向某个方向,也有概率走向另一个方向。退一步说,这些动荡对公司长远内在价值的影响真的很大吗?我们并不这样认为。首先,股权资产具有很强的抗通胀属性,通胀说朴素一点就是钱变得不值钱了,原来需要花1元钱买一瓶水,现在需要花2元钱,未来2元钱的购买力和现在的1元钱相当——所以如果你持有的现金不能以超越通胀的速度增长的话,相当于每年都在变相折损。但是如果我们持有的是一家卖水公司的股权,由于未来一瓶水可以卖2元钱了,所以理想情况下,公司的收入和利润都会等比例翻倍,该卖水公司的合理市值同样会翻倍。而不仅仅是卖水公司,非常多的公司都会伴随着通胀获得收入和利润的扩张,所以股权资产理论上天然具有现金和债权资产所不具备的抗通胀属性。如果我们将股票市场作为自己财富配置的一环,并且不加以任何杠杆,不赌方向,不赌赛道,那么也不必因为市场下跌过于忧虑,持有我们所信任的公司,相信他们可以穿越如今动荡的时局,便足矣。更何况,我们如今或许正处于“东升西落”的关键转折点,要知道投资一个国家的股票市场,其必须要相信的是这个国家未来是向上的,否则再努力的选股也难敌该公司坐在了下滑的电梯之上,巴菲特也曾表达过其非常幸运,因为出生在了美国。在丁昶先生《买入银行股》一书中,有如下说法:里根正循环的逻辑是,如果美元升值,该美国进口商品会变得更便宜,国内通货膨胀压力得到缓解,于是政府可以进行更大的开支而不需要担心这样的开支会推升通胀,更高的政府开支使得GDP增长强劲,强劲的GDP增长会传导到企业的收入和利润上面,形成利好,使得企业的估值变得便宜。在海外投资者看来,这些企业变得更有价值,于是涌入其股市。由于海外投资者的外币涌入并兑换成美元,使得美元汇率继续保持强劲。于是周而复始,这个逻辑循环将不断强化,直至不能维持。该循环里面的问题有哪些呢?比如美元升值会导致美国出口产品竞争力下滑,进口越多出口越少,则会导致贸易逆差,贸易逆差会导致美元流出,美元流出则会导致美元贬值;再比如随着财政赤字扩大,偿债负担加重,也会导致汇率承压……因此,该书中同时表示:“假设由于某种冲击,美股的估值水平出现系统性下降。那么在海外投资者看来,美国资产的吸引力下降,资本不再流入美国并转为流出。美元贬值,美国对外采购的成本上升,美国的通货膨胀加剧,购买力下降引发民怨,于是美联储被迫加息,同时美国政府不得不压低财政赤字率,最终货币和财政双双紧缩,企业经营恶化,并且进一步压低美股估值……”。所以,现在我们也应当很庆幸自己出生在了中国,值此时,“攻守之势异也”。投资的实践充满艰难,我们将不断完善投资框架,以在一以贯之的方法之下追求长期最好的正期望收益,在这一投资框架下,我们会孜孜寻觅股价低于其内在价值并且有着持久护城河的优秀公司,努力为持有人实现基金资产的稳健增值。

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