一季报点评：易方达安心回馈混合A基金季度涨幅2.54%

证券之星消息，日前易方达安心回馈混合A基金公布一季报，2026年一季度最新规模9.01亿元，季度净值涨幅为2.54%。

从业绩表现来看，易方达安心回馈混合A基金过去一年净值涨幅为19.84%，在同类基金中排名83/1270，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.97%。而基金过去一年的最大回撤为-6.04%，成立以来的最大回撤为-18.07%。

从基金规模来看，易方达安心回馈混合A基金2026年一季度公布的基金规模为9.01亿元，较上一期规模14.39亿元变化了-5.38亿元，环比变化了-37.38%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比34.81%，债券占净值比81.7%，现金占净值比0.37%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达19.71%，第一大重仓股为潍柴动力（000338），持仓占比为3.4%。

易方达安心回馈混合A现任基金经理为李中阳。其中在任基金经理李中阳已从业4年又341天，2022年4月30日正式接手管理易方达安心回馈混合A，任职期间累计回报为19.02%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达安心回馈混合A（001182），季度净值涨幅为2.54%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度国内经济运行整体改善,但是仍延续之前的"外需强劲、内需筑底"的格局。地产数据依旧偏弱,降幅较去年四季度有所收窄,消费端仍承压,但是考虑到以旧换新政策的延续节奏,预计耐用消费品销量短期仍有压力。PPI同比持续回暖,通缩压力边际缓解,其中能源价格起到了较大的支撑作用,如果后续能源、大宗商品价格持续高位的话,PPI同比年内有望回正。但这种价格传导对于需求的影响相对负面。 而外需仍继续保持较好的韧性,1-2月合计增速保持两位数,贸易顺差维持在历史同期高位。全球补库周期叠加美欧财政扩张仍对出口和新兴产业有利。随着地缘政治事件开始发酵,原油冲击成为最主要的因素,市场开始沿着滞胀的方向去演绎未来的利率和财政环境,这对于未来的出口可能有负面影响。 国内权益市场在一季度呈现先扬后抑的倒V走势,分化进一步放大,沪深300指数在一季度最终收跌。能源石化等上游是整体表现最佳的方向,具体行业波动较大,如有色行业在年初快速上涨位居全市场之首,随后地缘政治冲击使得市场对于海外降息的预期发生反转,在季度末出现调整,基本抹去年初的涨幅,反而煤炭、石油石化等上游受益于能源价格上涨,最终表现最好,市场大幅波动使得操作难度显著增加。债券市场一季度窄幅震荡,10年期国债收益率窄幅区间运行。信用债整体表现略优,但内部分化持续,低资质主体融资压力犹存。可转债市场延续高位震荡模式,估值水位较高,择券难度变大,更多依赖于个券的收益。 报告期内,本基金规模有所下降。债券方面,组合加大了信用底仓的布局,重点提升了银行二级资本债、永续债和产业永续债等票息品种的仓位占比,把握住了一季度的信用债行情。目前,组合在市场收益率低位的环境下,小幅降仓到中性杠杆和中性偏低久期水平。转债方面,一季度市场呈现先上后下走势,组合转债仓位维持在偏低水平,避免在估值高位有过多风险暴露,同时在品种上做了结构调整,降低了平衡型转债仓位,置换成偏股型+偏债型的哑铃型配置结构。股票方面,在当前位置,我们认为股票相较于其他资产更有性价比,因此将股票保持在高仓位。在市场整体波动较大的情况下,中期确定性高的方向是我们关注的核心：1)结构性需求仍在扩张的领域,如AI产业趋势推动的产业链、出海扩张份额的细分行业;2)供给出清,需求有潜在积极变化的行业。在此方向下,基于性价比对组合结构进行了调整：减持有色行业,增持化工、电力设备、电子等中游行业。地缘冲击下,全球供应链的稳定性权重抬升,中游的竞争力再一次得到验证,中期维度仍是我们最主要的配置方向。

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