一季报点评：天弘高端制造混合C基金季度涨幅-0.33%

证券之星消息，日前天弘高端制造混合C基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.53亿元，季度净值涨幅为-0.33%。

从业绩表现来看，天弘高端制造混合C基金过去一年净值涨幅为51.64%，在同类基金中排名1559/4479，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.3%。而基金过去一年的最大回撤为-14.77%，成立以来的最大回撤为-49.74%。

从基金规模来看，天弘高端制造混合C基金2026年一季度公布的基金规模为0.53亿元，较上一期规模1.05亿元变化了-5178.66万元，环比变化了-49.44%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.53%，无债券类资产，现金占净值比9.23%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达53.31%，第一大重仓股为吉利汽车（00175），持仓占比为8.71%。

天弘高端制造混合C现任基金经理为李佳明。其中在任基金经理李佳明已从业4年又285天，2021年7月14日正式接手管理天弘高端制造混合C，任职期间累计回报为13.09%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度高端制造基金整体运作相对平稳,季度末较基准有小幅跑赢。 一季度的市场环境变化比较大。1月初市场整体还是延续了2025年四季度末的行情,风险偏好比较高,主题相对活跃;随后,市场开始向基本面回归,股价的波动与业绩的关联性提升;2月底美伊冲突爆发,市场整体的风险偏好开始下降。到了3月美伊冲突阶段,由于地缘政治局势多变且事件波动巨大,市场在高景气度的科技类资产和战争受益属性的能源类资产之间快速切换,并且就我们观察,最终逐渐向风险偏好下降的方向收敛,到3月末,我们已经很少再看到比较活跃的主题性行情了。 在这样的背景下,我们一季度的投资也相应做了灵活性的应对。首先,我们的主要思路仍然是自下而上选股,但是在有机会的领域,我们更倾向于选择估值低、涨幅小的资产,景气度投资在组合中的占比有所下降。其次,考虑到市场每天波动较大,我们在美伊冲突爆发后适当调低了组合仓位。 行业方面,一季度我们基本上标配了电子、超配了电新和汽车,同时低配了通信。电力设备新能源是我们在一季度比较看好的方向,主要是从自下而上的角度、我们在这个行业里可以找到众多估值合理、竞争力强、管理优秀且未来景气度向上的优质企业;此外,自上而下的角度来看,AI的发展产生了大量的电力需求,中国在电源、电网、储能等各个环节都有国际领先的技术和非常优秀的头部企业,这也使得中国的电力设备新能源产业更有机会把握AI带来的电力需求浪潮;以及,如果考虑到3月份爆发的美伊冲突,我们发现电力设备新能源也是少数战争中性的资产,在高波动的地缘政治环境中有比较不错的防御属性。汽车我们在一季度也是超配的,主要是考虑到市场对于行业的预期太过悲观,而汽车行业大多数时候个股alpha明显强于行业beta,在市场对行业展望悲观的阶段,恰恰是布局优质公司的好时候。电子领域,我们重点配置的方向是国产算力和国产AI,主要是因为我们发现过去半年的时间,国产算力链条无论是芯片设计、流片、还是基础模型和AI应用,都已经快速发展到了非常好的水平,2026年国产算力有机会迎来渗透率的快速提升;此外,我们也前瞻性地布局了一些优质消费电子类公司,虽然一季度芯片涨价对于这个行业的负面影响是显而易见的,但是这里的头部企业或者有比较好的顺价机制或者对价格的敏感度没那么高,行业预期向下的阶段,这里面也存在错杀的机会。通信我们选择了低配,一方面是因为海外算力链条的很多公司都有比较明显的美股映射,在目前美伊冲突的环境下,可能存在不可控的外部风险;另一方面,光纤等高景气度资产短期涨幅较大,隐含的预期也比较高,我们选择了高温适当减仓。 展望未来,我们认为一季度末影响行业的最大变量——美伊冲突,在二季度大概率还是延续的。战争开始容易,但是要结束就比较困难,均势被打破之前谈判的作用往往是有限的。因此,我们对二季度的展望仍然整体相对谨慎,现阶段仍然会维持相对低的风险偏好和更加坚实的组合配置策略。 不过,从更长一点的维度来看,中国的库存周期已经企稳回升、投资周期也已经处在底部,美伊冲突后人民币资产在全球资产配置中的地位有望显著提升,这些因素都使得A股资产在中长期其实是更有吸引力的。因此,在二季度,我们也会密切关注这些优质且低估的资产,为未来的行情做提前布局和准备。 最后,再次感谢常年支持我们的投资者朋友们;我们也会持续努力、不断进步,以求为投资者朋友们提供更好的投资体验,争取稳健、可预期的投资回报。

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