二季报点评：东方阿尔法精选混合A基金季度涨幅56.65%

证券之星消息，日前东方阿尔法精选混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模1.6亿元，季度净值涨幅为56.65%。

从业绩表现来看，东方阿尔法精选混合A基金过去一年净值涨幅为-4.61%，在同类基金中排名2029/2302，同类基金过去一年净值涨幅中位数为12.78%。而基金过去一年的最大回撤为-31.04%，成立以来的最大回撤为-63.92%。

从基金规模来看，东方阿尔法精选混合A基金2026年二季度公布的基金规模为1.6亿元，较上一期规模1.0亿元变化了5999.1万元，环比变化了59.73%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.41%，债券占净值比5.57%，现金占净值比12.04%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达70.38%，第一大重仓股为宏景科技（301396），持仓占比为9.45%。

东方阿尔法精选混合A现任基金经理为周谧，近期离任的基金经理为吴秋松。其中在任基金经理周谧已从业7年又316天，2026年3月5日正式接手管理东方阿尔法精选混合A，任职期间累计回报为3.45%。目前还管理着13只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为东方阿尔法科技优选混合发起A（024423），季度净值涨幅为135.58%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度国内经济延续“外热内冷”的分化格局,GDP增速约4.6%,出口与AI产业链景气高企,内需消费与传统投资持续承压。货币政策稳健宽松,财政靠前发力但边际效力递减。6月30日国务院常务会议明确要求“加力推进AI创新突破,加快关键技术攻关和超大规模智算集群建设”,为算力产业链注入顶层政策信号。海外方面,美联储降息预期升温但节奏仍有不确定性,中东地缘扰动推升油价波动。英伟达3月GTC大会和6月股东大会相继为“Token工厂”和“物理AI”定调,全球AI基建投资周期从训练向推理加速切换,算力需求的结构性扩张趋势不可逆。“Token工厂”概念源于3月16日英伟达GTC大会,黄仁勋强调未来数据中心不再是存储仓库,而是生产Token的工厂——每瓦性能决定商业命脉,Token将成为新的大宗商品,按速度和智能程度分层定价。这一叙事迅速成为A股最强主线,而其主要表现形式算力租赁板块是市场最炙手可热的方向。2026年3月中国日均Token调用量达140万亿,较2024年初增长超千倍;6月豆包大模型日均Token调用量突破180万亿,两年增长1500倍。IDC预测2026年中国MaaS市场Token消耗量将达4万万亿。算力不再是堆叠硬件资产,而是被重新定义为一种“生产能力“,Token工厂的商业逻辑从概念走向数据验证。1-7月算力租赁企业订单持续高增,高端算力卡库存恐慌性消化、被抢购一空,6月高端GPU现货价格较5月上涨20%-30%,算租行业仍处卖方市场。算电协同上升为国家战略,华为加速携手合作伙伴全国布局智算集群。6月下旬算力租赁板块在前期暴涨122%后迎来全线回调,核心诱因主要分为三方面:一是Token行业掀起价格战持续压缩企业利润,5月下旬DeepSeek率先将V4-ProAPI永久降价75%,输入缓存命中单价低至每百万Token0.025元,Anthropic旗下ClaudeFable5、Mythos5两款新旗舰模型同步大幅调价,行业Token调用价格普遍下跌80%-99%,摩根大通还预判未来12个月相关价格仍将下行超40%;二是市场出现需求分流与供给过剩的双重担忧,不少客户转向性价比更高的开源模型,叠加Meta释放闲置算力,市场对推理算力供需格局由紧转松的顾虑持续升温;三是板块估值存在泡沫消化需求,此前个股涨幅巨大,市场对前期高毛利率的真实性与可持续性产生质疑,极端上涨行情下板块同时承受估值回归与资金获利回吐的双重调整压力。展望三季度,Token工厂正迎来从“售卖算力资源”到“按智能效用计价”的价值升级转型,短期阵痛过后行业将迎来质的提升。一方面,算力租赁厂商持续携手大模型厂商落地Token工厂合作模式,业务由底层算力租赁延伸至MaaS服务与Token收益分成,共同把握Token规模扩张带来的行业红利;算力租赁业务核心属性偏向租赁与金融服务,流通环节配套成本更高,而Token工厂以算力基础设施服务为核心,盈利稳定性具备天然优势。另一方面,当前Token降价仅集中于推理端API,训练算力需求受价格下行冲击较小,叠加国务院常务会议明确要求推进超大规模智算集群建设,训练侧高端GPU依旧维持卖方市场,6月高端显卡20%-30%的涨价传导逻辑并未改变,国产算力企业老款算力卡一机难求的市场现状,也直观印证头部企业旺盛的算力采购需求。叠加三季度进入中报业绩验证窗口,市场行情驱动逻辑将从题材预期切换至实际业绩兑现,具备真实盈利落地能力的企业更具投资价值。本基金将从“拿卡能力”、“资金实力”、“组网能力”、“交付经验“、“转型进度”等几个维度精选标的为大家抓住这一领域转型升级的机会。

本文数据来源于东方阿尔法精选混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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