二季报点评：银华盛泓债券A基金季度涨幅-0.22%

证券之星消息，日前银华盛泓债券A基金公布二季报，2026年二季度最新规模39.33亿元，季度净值涨幅为-0.22%。

从业绩表现来看，银华盛泓债券A基金过去一年净值涨幅为3.03%，在同类基金中排名899/2131，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.43%。而基金过去一年的最大回撤为-2.56%，成立以来的最大回撤为-2.56%。

从基金规模来看，银华盛泓债券A基金2026年二季度公布的基金规模为39.33亿元，较上一期规模49.21亿元变化了-9.87亿元，环比变化了-20.06%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比20.25%，债券占净值比90.85%，现金占净值比1.68%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达9.77%，第一大重仓股为腾讯控股（00700），持仓占比为1.35%。

银华盛泓债券A现任基金经理为阚磊 于蕾 李程。其中在任基金经理阚磊已从业6年又328天，2024年4月26日正式接手管理银华盛泓债券A，任职期间累计回报为10.84%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为银华晶鑫债券A（020213），季度净值涨幅为1.05%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：今年股市分化非常极致,一方面AI科技方向持续上涨,另一方面其他行业在资金面的影响下出现较大下跌。从股票性价比角度来看,有一大批估值便宜、增长稳健、股息率高的股票,绝对收益空间非常明显,胜率也很高,但是市场选择赚短期的快钱,资金继续流向高景气度方向。组合持仓相对均衡,选股标准注重安全边际,不符合今年的市场风格,对组合业绩有所拖累。下半年随着对AI过高预期的波动和内需的环比企稳回升,市场分化会有所收敛,组合收益有望得到提升。 u3000u3000对于AI的发展,我们认同产业趋势的持续性,只是在个股定价方面,市值已经基本体现了未来5年甚至10年的空间,股价基本都是跟着边际变化和情绪走。除非AI持续超预期,否则一旦短期遇到低于预期的因素,由于持仓的高拥挤难免会有较大的波动。我们会选择主业有支持、AI带来增量空间、估值有安全边际的标的进行加仓。 u3000u3000对于内需和周期方面,二季度国内宏观数据不佳。分开来看,消费方面主要是去年以旧换新的高基数,剔除汽车消费数据后社零仍有增长,随着下半年基数走低,表观数据也会回升;投资方面主要受一季度经济开门红后财政发力放缓的影响,后续也会回升。市场对于K型经济下端交易的衰退预期是过于悲观的。我们会坚守组合中估值便宜、景气度也在底部回升的方向,包括机械、化工、航空、煤炭以及服务消费等。看到年底,绝对收益空间胜率很高。 u3000u3000在港股方面,港股持续下跌的原因有两方面：一是与内需关联度大,二是与AI关联度低,因此在估值业绩上受到了双杀。在持续调整后,估值便宜,随着后续业绩企稳、对AI的布局效果体现,股价会迎来修复,只是时间上需要耐心等待。 u3000u3000债券方面,二季度债市主要受经济动能边际回落、资金利率先低后高、美伊事件走向形成风险偏好和通胀预期扰动等因素影响走势,整体呈现平坦化下移偏强运行的局面,十年国债活跃券季末较一季度下行约8bp,品种方面信用表现略优于利率,信用债低等级表现优于高等级。报告期内,本基金灵活调整了组合的久期和杠杆,阶段性调整利率和信用债占比及进行了不同期限利率债的切换,积极进行类属资产的配置轮动。 u3000u3000后续看,经济基本面仍然对债市形成支撑,通胀压力也将边际缓和,前期偏弱的财政力度预计在三季度加大,货币政策则延续宽松基调,债市风险不大但收益率已降至低位后下行空间预计有限,组合将阶段性进行适当交易操作,需紧密关注海外局势、经济基本面及重要会议政策动态等,本基金将根据市场情况灵活调整组合的久期和杠杆水平,不断优化组合的配置结构,积极抓取债市结构性机会以增厚收益。

本文数据来源于银华盛泓债券A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。