二季报点评：东方阿尔法瑞丰混合发起A基金季度涨幅11.32%

证券之星消息，日前东方阿尔法瑞丰混合发起A基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.38亿元，季度净值涨幅为11.32%。

从业绩表现来看，东方阿尔法瑞丰混合发起A基金过去一年净值涨幅为-28.32%，在同类基金中排名4585/4629，同类基金过去一年净值涨幅中位数为17.74%。而基金过去一年的最大回撤为-48.01%，成立以来的最大回撤为-48.01%。

从基金规模来看，东方阿尔法瑞丰混合发起A基金2026年二季度公布的基金规模为0.38亿元，较上一期规模4624.6万元变化了-812.68万元，环比变化了-17.57%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.89%，债券占净值比5.73%，现金占净值比3.77%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达70.37%，第一大重仓股为迈为股份（300751），持仓占比为9.45%。

东方阿尔法瑞丰混合发起A现任基金经理为孙振波。其中在任基金经理孙振波已从业3年又72天，2023年5月12日正式接手管理东方阿尔法瑞丰混合发起A，任职期间累计回报为-27.56%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为东方阿尔法瑞丰混合发起A（018362），季度净值涨幅为11.32%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度,全球低轨卫星互联网、商业航天产业延续一季度加速落地态势,行业从政策、技术、发射、订单四大维度迎来密集催化,正式完成从“题材炒作”向“规模化真成长”的跃迁,产业景气度持续上行。政策端,国家航天局联合多部门发布《商业航天标准体系(1.0版)》,完整构建“箭、星、场、用、治”全产业链规范体系,配套《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》硬性指标落地,明确2026年商业发射占比超60%、可复用火箭成本同比下降30%,从顶层设计保障巨型星座组网、民营航天商业化落地节奏新华网客户端。工信部同步推进卫星互联网与算力融合,空天地一体化新型数字基建定位持续强化,商业航天战略价值持续重估。产业链需求端,国家级巨型星座加速批量部署,千帆星座、通信遥感卫星集群持续分批入轨,卫星批量化生产带动相控阵天线、星载计算机、航天特种芯片、耐高温复合材料上游需求持续放量。上游核心元器件企业持续交付,在手订单饱满,业绩环比大幅改善;下游手机直连卫星、遥感数据、太空算力商业化落地,验证C端与政企端双向市场需求,行业盈利路径清晰化。本基金长期坚定看好商业航天作为航天强国核心战略的长期成长空间,延续一季度“上游元器件+火箭发射服务为主、卫星制造为辅”的核心配置框架,结合二季度产业催化、订单兑现节奏与板块估值分化,完成结构性调仓,进一步优化持仓结构,放大高景气细分板块持仓权重,操作逻辑如下:(一)持续减配卫星整星及平台龙头,兑现阶段性收益一季度已判断卫星总装、平台类企业前期估值充分消化行业长期预期,二季度延续减配操作。此类企业承担国家重大航天工程,技术积淀深厚,但当前卫星模块化、批量化制造浪潮下,整星制造环节毛利率持续承压,且批量卫星订单向上游元器件分流,业绩弹性弱于产业链上游。同时,板块资金逐步从下游总装环节向上游转移,标的估值上行空间有限。本季度持续降低该板块持仓占比,锁定前期超额收益,回笼资金投向景气度更高、业绩兑现更快的细分行业。(二)进一步加仓火箭发射及配套服务产业链,作为核心重仓方向可重复使用火箭是发射成本大幅下降的核心抓手,二季度长征、蓝箭、星河动力多型号回收试验取得阶段性成功,国产液氧甲烷/煤油火箭成本优势凸显,商业发射订单持续放量;海南、文昌商业发射工位扩容,发射产能约束逐步解除,全年商业发射占比稳步走高,火箭企业收入、毛利率同步改善。本基金优先布局具备可回收火箭自研能力、在手长期发射合同充足的民营火箭龙头,以及火箭发动机、高温复合材料、航天3D打印等高壁垒配套厂商,该环节订单确定性强、业绩增速具备持续向上空间。(三)增持上游核心元器件、特种航天材料标的二季度卫星批量组网带来上游零部件需求集中释放,产业链景气度排序上游元器件>火箭配套>卫星制造,本季度重点加仓星载芯片、相控阵天线、惯性导航器件、航天碳基复合材料等上游龙头。国家级星座批量投产,卫星单星元器件用量稳定增长,叠加国产化替代硬性要求,航天特种芯片、微波器件长期海外依赖局面加速打破;上游企业航天资质认证周期长达3-5年,客户粘性极强,头部企业订单持续锁定2027年产能,实现量利齐升。(四)适度布局卫星应用与地面终端,均衡持仓长期成长空间作为远期布局,基于手机直连卫星、太空算力、遥感大数据商业化长期前景,小幅增配地面信关站、卫星通信终端、空间数据运营企业。当前应用端尚处商业化初期,短期业绩弹性有限,仅做底仓配置,持续跟踪民用卫星服务落地进度,待商业模式成熟后再提升仓位。总结来看,商业航天作为国家战略核心板块,正处于政策护航、技术破局、订单兑现的黄金拐点,迎来从“题材”到“真成长”的关键跃迁。本产品将深度绑定国家航天强国战略,精选产业链核心资产,把握空天产业爆发红利。国家级星座组网驱动爆发式订单,2026年全年发射次数将破百次,商业发射占比超60%,入轨航天器突破1000颗,产业规模同比增长超35%,进入高速增长期。管理人看好商业航天在通信、遥感、导航等领域的长期应用潜力,将持续跟踪技术进展与商业化节奏,努力为投资人布局未来。

本文数据来源于东方阿尔法瑞丰混合发起A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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