二季报点评：银华富利精选混合C基金季度涨幅-12.26%

证券之星消息，日前银华富利精选混合C基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.02亿元，季度净值涨幅为-12.26%。

从业绩表现来看，银华富利精选混合C基金过去一年净值涨幅为-24.12%，在同类基金中排名4559/4629，同类基金过去一年净值涨幅中位数为17.74%。而基金过去一年的最大回撤为-33.57%，成立以来的最大回撤为-53.83%。

从基金规模来看，银华富利精选混合C基金2026年二季度公布的基金规模为0.02亿元，较上一期规模272.11万元变化了-50.24万元，环比变化了-18.46%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比86.66%，债券占净值比1.31%，现金占净值比8.93%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达33.87%，第一大重仓股为信达生物（01801），持仓占比为5.52%。

银华富利精选混合C现任基金经理为秦锋 张舰。其中在任基金经理秦锋已从业8年又299天，2021年12月1日正式接手管理银华富利精选混合C，任职期间累计回报为-51.06%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度对于大部分传统产业出身的基金经理来说都是压力很大的,在美伊战争的环境下,无论是政治还是经济层面的演绎都是被动接受隔夜信息,对于全球资本在这样环境下如何定价和轮动也是很难把握的,当我们再回头来总结二季度A股行情来看,2026年的二季度可能是历史上很少出现的K型交易到极致的行情,背后反应的是对当前宏观新旧产业景气周期的晴雨表,也同时是对未来长期趋势预期的鲜明表现。目前来看美伊战争最大的影响是阶段性改变了美联储议息调整的方向和对整体宏观经济衰退的担忧,从而进一步加剧了资本向景气度最确定的AI方向集中,经济和股票双向强化了K型交易。更进一步的,单纯从宏观视角来看,全球经济在中长期都需要新的科技创新来推动本国的经济增长,因为大部分国家都面临人口老龄化、传统产业需求打满,且产能过剩的情况,这轮AI创新的驱动又叠加了AI对于很多传统产业商业模式的反噬性。今年以来,各个国家的股票市场也在反应出这种分化,那些有新科技加持的国家的经济环境和股票表现都是优于那些没有科技储备的国家。所以我们真正需要担忧和思考的是未来宏观经济和股票市场是否会将这种K型经济转化为一个非常长时间周期的趋势,那么我们的组合管理应该如何应对。 u3000u3000我们反思二季度的配置一方面是忽略了科技板块的短期爆发性。经过过去四年的运行,其实中国经济结构正在发生较大变化,AI和半导体等相关产业投资和增长已经在GDP中占到很大比重,并且超越了我们以前熟悉的大基建投资产业链;而在中证800指数中,电子、通信和电力设备三个新兴支柱行业市值占比分别是17.8%、8.2%和8%,都超过了银行成为前三大行业,三者累计占比超过1/3,而这个指标在五年前只有18%,和当时的大金融板块一样大。因此作为基金管理人继续加大对AI大产业的研究和配置将成为未来半年的主要工作。 u3000u3000另一方面是在传统能源板块做了过度超配。对于美伊战争背后的政治目标我们其实是并不清楚,所以我们也很难对美元和美债利率走势做一个准确的前瞻,我们单纯用几年维度的宏观视角来配置有色板块,导致和股票市场季度性表现形成了错配,我们虽然阶段性超配煤炭板块获得一定的超额,但是整体的有色金属板块的超配给我们带来了较大负收益。 u3000u3000第三,医药行业的行业比较价值比自身价值有时候更重要。我们以前选股票经常会用"一句话推荐"来反应股票上涨的驱动因素,而对于一个综合指数的组合管理来说,其实也是要借鉴这样大道至简的思维方式,在下一个季度的判断中,需要我们对宏观、中观以及个股定价等多个维度赋予不同的权重,往往里面的勾稽关系是错综复杂甚至相反的,但是如果我们能够抓住那个最重要的影响因子来做组合决策,那么我相信未来我们的净值表现会有较大改善。二季度我们过分看重了医药行业自身的贝塔属性,低估了科技板块的虹吸效应,以及恒生科技指数的流动性枯竭形成的负反馈,使得我们阶段性跑输了基准。当然如果我们对医药行业价值判断是正确的,长期来看这种折价情况的持续周期并不会太长久。

本文数据来源于银华富利精选混合C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。