二季报点评：交银启诚混合C基金季度涨幅-16.25%

证券之星消息，日前交银启诚混合C基金公布二季报，2026年二季度最新规模5.51亿元，季度净值涨幅为-16.25%。

从业绩表现来看，交银启诚混合C基金过去一年净值涨幅为5.48%，在同类基金中排名3142/4629，同类基金过去一年净值涨幅中位数为17.74%。而基金过去一年的最大回撤为-22.14%，成立以来的最大回撤为-22.14%。

从基金规模来看，交银启诚混合C基金2026年二季度公布的基金规模为5.51亿元，较上一期规模8.83亿元变化了-3.32亿元，环比变化了-37.61%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比85.98%，债券占净值比6.81%，现金占净值比8.75%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达35.43%，第一大重仓股为润丰股份（301035），持仓占比为9.85%。

交银启诚混合C现任基金经理为杨金金。其中在任基金经理杨金金已从业6年又78天，2021年12月8日正式接手管理交银启诚混合C，任职期间累计回报为24.4%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度市场一路上扬,二季度上证、沪深300及创业板指分别上涨5.20%、11.90%及36.35%;而行情的分化更为极致,申万一级行业中电子、通信二季度分别上涨90.92%、63.84%,而食品饮料、农业、有色、传媒则分别下跌17.32%、20.19%、3.74%、14.71%,市场陷入了极致分化的结构性行情。从基本面来说,四月份以来在战争导致油价暴涨的催化,以及国内社零数据承压、投资明显下滑的背景下,市场的宏观叙事发生了巨大的变化,从一季度的期待经济企稳、反内卷成功及PPI转正的叙事,二季度转化为经济滞胀衰退担忧、硅基大发展会挤占碳基需求的叙事。整个市场资金加速拥抱AI科技行情,其他行业不论是内需消费、周期还是出海都被贴上了碳基的标签而被冷落。景气度和叙事定价有效性完全超过业绩、估值等传统框架的有效性。而我们对经济体的基本面判断并没有发生变化,我们并不期待总量经济的强扩张,更多是希望看到,经过五年的产能周期的出清,在周期、制造、出海和消费中,部分细分行业龙头通过自身竞争力提升和行业格局优化,正在逐步出现基本面的长期拐点。而随着今年基本面的演进,尽管有小部分我们选出来的公司的确受到原材料暴涨、汇兑的影响;但大方向来说,符合我们框架的公司,他的基本面是在兑现甚至超预期的。而净值和股价表现差强人意,更多的是在分化行情下,资金在主线风格对非主线板块之间的显著失衡所致,因此出现的情况是,到了二季度末,已经估值很贵甚至超出历史任何一次行情估值和位置高度的板块仍在持续吸引资金继续追逐,而被市场冷落估值低到创出历史新低的板块却持续新低,非AI板块的价值因子、景气度因子以及质量因子都陷入了极度失效。正如我们在2020年年报中写到的“从结构来看,市场呈现了明显的冰火两重天,军工、光伏、电动车、白酒及医药强者愈强,在景气和估值抬升助推下持续上涨,带动指数创新高。而另一方面,不位于主赛道之内的广大中小市值股票却普遍陷入了流动性危机,代表性的指数国证2000震荡下行,四季度持续新低。‘贵的更贵,便宜的更便宜’的马太效应在四季度演绎到了极致。”历史是惊人的相似,五年前的剧本,换个方向换个主角,又几乎一模一样的演绎了一遍。就像我们面对2020年底2021年初茅指数的抱团行情时的判断一样,“在中小市值股票泥沙俱下时,我们也发现更多的细分行业潜在成长股被市场忽略和错杀。而纵向历史和横向国外市场长期对比来看,基本面和股价匹配才是更普世的常态,所有低估和泡沫都将由时间来修复。”不论是2021年初,还是现在,我们都依然坚定认为,股价和基本面,即当下的业绩及增长终归会匹配的。对的东西即使再对也不应该也不能贵到极致;而便宜有较好成长性的东西,也不应该仅仅是因为不在主线方向上就遭遇持续的冷落和下跌。因此在传统板块资产持续被冷落,估值越来越便宜的当下,我们将持续加强关注,因为越来越多的公司尤其是龙头公司,不论是基本面的确定性还是估值的便宜与折价,都预示着传统板块资产尤其是其中优秀的公司,他们的机会和空间越来越大;就像2021年初被全市场冷落的中证2000小票一样。这个时间点可能为之不远了。

本文数据来源于交银启诚混合C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。