二季报点评：国投瑞银产业升级两年持有混合C基金季度涨幅36.46%

证券之星消息，日前国投瑞银产业升级两年持有混合C基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.19亿元，季度净值涨幅为36.46%。

从业绩表现来看，国投瑞银产业升级两年持有混合C基金过去一年净值涨幅为36.08%，在同类基金中排名1444/4629，同类基金过去一年净值涨幅中位数为17.69%。而基金过去一年的最大回撤为-35.94%，成立以来的最大回撤为-58.47%。

从基金规模来看，国投瑞银产业升级两年持有混合C基金2026年二季度公布的基金规模为0.19亿元，较上一期规模1623.68万元变化了315.32万元，环比变化了19.42%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.01%，无债券类资产，现金占净值比9.02%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达38.43%，第一大重仓股为国际复材（301526），持仓占比为5.72%。

国投瑞银产业升级两年持有混合C现任基金经理为施成 李威。其中在任基金经理施成已从业7年又117天，2022年3月11日正式接手管理国投瑞银产业升级两年持有混合C，任职期间累计回报为-9.88%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国投瑞银产业升级两年持有混合A（014488），季度净值涨幅为36.65%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度市场逐步对霍尔木兹海峡的扰动脱敏,市场风险偏好逐步回升,全市场成交量维持在相对较高的水平。但市场交易结构呈现出显著的“K”型分化,在AI、半导体等科技板块取得了较高的收益率的情况下,其他成长方向或周期方向都出现了一定幅度的下跌。本产品主要投资成长行业,目前投资方向相对聚焦在TMT、新能源及各类新质生产力方向上。(一)TMT1)AI算力:二季度板块迎来主升浪行情,其中涨价(被动元器件、CCL、玻纤布、PCB铜箔、磷化铟等)、新技术(玻璃基板、金刚石、陶瓷基板等)和通胀(PCB钻针、光模块设备、锡膏等)跑出显著超额收益,结构与一季度保持一致。在AI编程、垂类Agent和多模态的拉动下,国内外景气趋势都已经进入正向循环,我们围绕涨价、新技术和通胀的思路对持仓结构进行了优化。2)AI应用:硬件侧来看,除大宗存储外,利基存储、CPU的价格也开始加速上涨,供给侧约束下AI对消费电子的挤出效应不容小觑。软件侧来看,模型吞噬应用的叙事持续对板块形成较大压制,暂时仍需要聚焦于大模型企业本身。3)半导体:AI驱动全球先进逻辑、先进存储、先进封装的需求持续共振上行,我们预计本轮上行周期的增速和持续性都将好于上一轮2021年消费电子和新能源车驱动的周期。我们同样围绕涨价、新技术和通胀的属性在半导体板块内部寻找机会。存储自去年四季度以来已经持续体现出较大的价格弹性,测试机、分选机等后道设备的产业链有明显的通胀逻辑,半导体材料和零部件也开始紧缺涨价,板块投资机会持续涌现。(二)新能源1)锂电:产业链已经结束长达四年的下行期重回上升趋势。动力方面,单车带电量提升有望对冲销量增长趋缓的压力,且国内商业车、欧洲乘用车有望继续保持去年以来的高景气增长。储能方面,国内大储和北美储能是行业增长的主力,非欧美地区的储能需求有望成为超预期点。但二季度行业景气上行幅度略低于我们预期,因此我们相对减配了具备价格属性的弹性品种,静待三季度末传统旺季的到来。此外,在美国储能市场能够直接形成销售的终端系统或关键零部件企业有望取得可观盈利,我们将对该方向持续保持关注。2)光伏:传统地面光伏来看,供给侧反内卷改革的进展相对有限,行业需求暂时没有明显起色。太空光伏能显著打开行业存在天花板,具有核心卡位的标的相对值得关注。3)后周期:涵盖海风、电网设备、氢能、充电桩等多个细分赛道。在基数效应的约束下,具备后周期属性的细分赛道长期成长弹性更大,同时AI已经开始在需求和叙事层面产生积极影响。海风出海欧洲、电力设备出海北美是相对值得关注两个方向,但目前都仍面临政策扰动或数据中心建设进度低于预期的压制,后续有待观察。(三)新质生产力我们对商业航天、人形机器人、钠电池、量子信息、智能驾驶、脑机接口、可控核聚变、固态电池、低空经济等各类新质生产力方向,及各类具有较大国产替代空间的先进制造业保持高度关注。这些产业可能受益于国内陆续推出的各类顶层设计鼓励政策,且不少方向与海外存在共振,有望产生各类投资机会。

本文数据来源于国投瑞银产业升级两年持有混合C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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