二季报点评：万家锦利债券发起式C基金季度涨幅8.59%

证券之星消息，日前万家锦利债券发起式C基金公布二季报，2026年二季度最新规模59.69亿元，季度净值涨幅为8.59%。

从业绩表现来看，万家锦利债券发起式C基金过去一年净值涨幅为11.36%，在同类基金中排名160/1337，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.43%。而基金过去一年的最大回撤为-4.93%，成立以来的最大回撤为-4.93%。

从基金规模来看，万家锦利债券发起式C基金2026年二季度公布的基金规模为59.69亿元，较上一期规模19.67亿元变化了40.02亿元，环比变化了203.4%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.67%，债券占净值比85.84%，现金占净值比1.34%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达6.12%，第一大重仓股为中际旭创（300308），持仓占比为0.92%。

万家锦利债券发起式C现任基金经理为董一平 石东。其中在任基金经理董一平已从业4年又333天，2024年1月18日正式接手管理万家锦利债券发起式C，任职期间累计回报为16.98%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为万家瑞富灵活配置混合A（001530），季度净值涨幅为27.9%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度,经济修复动能放缓,内需不足、投资偏弱,上游涨价难以向中下游传导,通胀担忧缓解,债券收益率震荡下行。4月,受地缘因素影响,上游价格明显上涨,但在内需偏弱背景下,成本对下游传导不畅,市场对通胀担忧边际缓解;叠加资金面明显宽松,债市出现修复,10Y国债收益率下破1.75%的关键点位。5月,基本面转弱进一步确认,金融数据显示企业与居民真实融资意愿不足,信贷需求偏弱,对债市形成支撑。月初市场担忧央行净回笼、特别国债供给等因素,短端有所调整,长端表现则相对克制;中下旬随着基本面走弱确认、资金面并未实质性收紧,10Y国债收益率进一步下行至1.70%左右,创出阶段性低点。6月,资金面先紧后松,主导了债市走势,国债收益率整体转向区间震荡,曲线陡峭化运行。上半月资金面边际收敛,大行净融出偏少,谨慎预期下债市开启回调。下半月央行对跨季流动性呵护力度增强,隔夜逆回购工具、收窄利率走廊、MLF增量续作等逐步落地,大行净融出规模回升,债市情绪有所修复。 u3000u3000产品运作方面,本组合严控产品信用风险,主要投资于中高等级信用债,并根据市场判断,进行长端利率债波段交易,增厚组合收益。 u3000u3000展望三季度,内需和实体融资仍然偏弱,经济持续"K型"分化,地缘冲突缓和预计驱动上游价格阶段性回落,整体仍是利好债市。后续主要关注政府债净融资高峰对债市扰动,以及基本面偏弱背景下政策是否进一步加码,预计债市仍维持震荡格局。 u3000u3000而权益市场层面,二季度A股走出 卍震荡上行—高位分歧—缩圈聚焦 卍的结构性行情,上证指数从3800-4000点区间一路攀升至4100点上方,创业板指创近11年新高。市场主线高度清晰：4月停火交易阶段,资金从石油石化/黄金等避险品快速切换至TMT,AI算力(光模块、国产芯片、服务器PCB/CCL)全线爆发;5月起主线从 卍主题扩散 卍急剧收敛至 卍紧缺涨价链 卍——高端铜箔短缺、ABF载板确认涨价、电子布价格上行,叠加光模块龙头业绩超预期、国产大模型能力超预期、先进制程扩产等产业催化,资金彻底抱团 卍海外算力核心环节+国产替代确定性 卍双线。 u3000u3000本基金二季度紧扣产业趋势演进调整持仓：季初停火协议落地后,将权益仓位由一季度末的11.88%+进一步抬升至15-20%左右,方向沿 卍AI算力紧缺链+半导体设备零部件+供需改善周期品 卍三块布局——AI侧重点持有光模块、PCB龙头、CCL、电子布、高端铜箔等环节;半导体侧重设备、零部件及存储产业链,以及国产芯片龙头;周期品以煤炭、锂矿、锂电材料为主。整体看,二季度基金净值弹性主要来自AI算力链的紧缺叙事,仓位与结构的调整基本匹配了市场从 卍停火交易 卍到 卍物料涨价 卍的主线演变。此外,仍然持有量化红利仓位作为底仓配置。 u3000u3000转债市场层面,二季度转债市场跟随权益先扬后抑,中证转债指数在权益牛市带动下冲高,但估值(百元溢价率、价格中位数)继续处于历史极值区,高价转债脆弱性凸显,个券分化加剧——AI、半导体链条转债表现强势,弱资质与偏债型个券则持续承压。供需格局上,强赎潮延续导致存量规模进一步萎缩,发行端虽有再融资新规便利但放量有限,可投转债稀缺性仍在上升。本基金仅配置极少量转债。后续仍将等待估值回调至合理区间后再择机介入。

本文数据来源于万家锦利债券发起式C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。