二季报点评：九泰久益混合C基金季度涨幅-14.01%

证券之星消息，日前九泰久益混合C基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.07亿元，季度净值涨幅为-14.01%。

从业绩表现来看，九泰久益混合C基金过去一年净值涨幅为7.34%，在同类基金中排名1381/2302，同类基金过去一年净值涨幅中位数为12.78%。而基金过去一年的最大回撤为-19.46%，成立以来的最大回撤为-38.02%。

从基金规模来看，九泰久益混合C基金2026年二季度公布的基金规模为0.07亿元，较上一期规模1004.19万元变化了-268.38万元，环比变化了-26.73%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比82.85%，无债券类资产，现金占净值比17.72%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达77.3%，第一大重仓股为太阳纸业（002078），持仓占比为10.37%。

九泰久益混合C现任基金经理为刘开运 于智伟。其中在任基金经理刘开运已从业11年又9天，2024年11月15日正式接手管理九泰久益混合C，任职期间累计回报为4.83%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为九泰科盈价值混合A（008110），季度净值涨幅为2.78%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：(一)基金投资策略1、本基金在报告期内为进行更多优质标的的挖掘,适当扩大了优质标的筛选范围,自2025年年底前后起,基金将重点投资于先进制造类的公司。2、坚持价值投资,以“低价买入看得明白的好公司”作为主要投资策略。所谓“好公司”指的是具有可持续竞争优势的公司,可持续竞争优势在财务指标上通常体现为在较长时间内有较高的资本回报率。所谓“看得明白”指的是公司未来的盈利能力与成长性具有相对较高的可预测性。所谓“低价”,指的是结合公司可持续竞争优势的分析,对影响企业内在价值的关键要素包括较长周期的ROE、净利润率、市场占有率、行业成长空间等进行较长周期的深度研究,同时利用AI辅助研究,通过DCF模型对股票进行估值,并根据公司不同的质地等级设定不同的买入折价率。3、适度集中持股策略:原则上前十大股票持仓占比不低于股票资产的70%。4、我们希望通过长期持有股票获取收益。当然,在有其他更具性价比的投资机会时,我们也会适当调仓。总体而言,预期基金的换手率会比较低。5、我们倾向于较高仓位持有股票,当然,在市场整体估值水平过高以及我们持有的股票市价明显高于合理估值且没有找到新的低估标的时,我们将降低股票仓位。6、公司投研团队秉持统一的投资理念,在研究上重点聚焦对公司可持续竞争优势、增长前景和估值的分析。基金经理与研究员均深度参与研究。公司内部建立了完善的研究讨论与分享机制。(二)重要的买入与卖出1、基于以上投资策略,本基金在2025年重点买入了以下股票:(1)海尔智家:公司是全球白电的龙头企业。国内冰洗拥有较高份额,同时在全球如北美等区域不断尝试建立品牌并提升运营能力,海外的收入占比已超过一半。目前公司管理能力的优化和全球的拓展可能进一步提升其品牌影响力,伴随收入的提升和费用的控制进而提高自由现金流的水平。根据我们的估值模型测算,在买入时公司的估值存在折价,这种折价来自于成本端原材料的扰动和美国关税的悲观。(2)济川药业:公司是国内多元化布局的中药领军企业,拥有完善全国销售渠道与丰富新药管线。公司几大核心产品现金流优异,并对于一些新药进行了布局和铺垫,预计几年内会对公司盈利带来一定增量。同时公司对于股东的分红慷慨。根据我们的估值模型测算,在买入时公司的估值存在折价,这种折价来自于市场对于核心产品渠道库存扰动的悲观。2、基金在2026年二季度,基于公司估值性价比,重点卖出了华能蒙电。3、在2026年二季度,基金前十大股票持仓占基金股票资产的比重为77%左右。(三)“好基金+好买点”的基金投资理念我们认为基金投资要获取较好的投资收益,需要具备“好基金+好买点”两个条件。1、所谓“好基金”,指的是具有明确、具体、可行的投资策略,并通过重要的交易执行和一定时间长度的投资业绩验证了其相关投资策略的基金。我们努力将本基金打造成这样的基金。2、所谓“好买点”指的是基金投资的时点选择也非常重要。我们认为好买点取决于两个因素,一是基金对标的指数的估值水平(指数当前PE估值相对于历史中位数的情况),二是基金投资组合相对其内在价值的估值水平。当前(7月6日)沪深300PE(TTM)为14.3,过去十年中位数为12.7,指数估值仍处于合理估值区间(正向偏离13%,指数PE历史中位数上下15%以内为指数的合理估值区间)。同时,基金组合的估值相对其内在价值低估幅度为36%。我们认为当前本基金仍处于中长期配置的不错时点。(组合低估幅度为内部测算结果,仅供中长期投资参考。)

本文数据来源于九泰久益混合C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。