二季报点评：博时宏观回报债券A/B基金季度涨幅5.55%

证券之星消息，日前博时宏观回报债券A/B基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.69亿元，季度净值涨幅为5.55%。

从业绩表现来看，博时宏观回报债券A/B基金过去一年净值涨幅为7.3%，在同类基金中排名311/2131，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.43%。而基金过去一年的最大回撤为-3.55%，成立以来的最大回撤为-24.78%。

从基金规模来看，博时宏观回报债券A/B基金2026年二季度公布的基金规模为0.69亿元，较上一期规模6474.97万元变化了469.76万元，环比变化了7.25%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比15.03%，债券占净值比84.57%，现金占净值比25.0%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.92%，第一大重仓股为中际旭创（300308），持仓占比为1.01%。

博时宏观回报债券A/B现任基金经理为罗霄 史霄鸣。其中在任基金经理罗霄已从业3年又296天，2024年2月2日正式接手管理博时宏观回报债券A/B，任职期间累计回报为14.38%。目前还管理着22只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为博时天颐债券A（050023），季度净值涨幅为8.86%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：权益方面,2026年二季度权益市场波动巨大且结构分化剧烈,美伊冲突谈判的开启让全球的风险偏好有了显著地改善,而AI产业的加速发展更是引发了全球资金的追捧。二季度权益市场的风格演绎非常极致,AI相关的科技连续大涨产生了多个单季度数倍股,而非AI相关的周期、消费和金融等则持续下跌,部分甚至创了过去两年的新低,6月后半月市场对于结构极致演化所产生的风险有了集中的讨论,市场结构的波动开始加大。报告期内,我们在总量和结构层面都较好地应对了市场的变化:4月初美伊开始谈判之前我们就已经开始调仓,减仓化工有色等周期换仓科技,并且在美伊宣布谈判的当天大幅加仓;此后在4月后半月不断调仓,减持顺周期增持科技,4-5月获得了较好的超额收益;在六月中旬市场波动加大的时候,我们开始整体降仓,从接近满仓降至中性仓位,但在结构上坚持科技主导,仍然获得了较好的超额收益,使得整个产品在上半年表现优异。展望下半年,A股市场有望面临国内库存周期见底,PPI持续转正,投资触底,企业盈利修复,居民存款入市等宏观拐点,叠加美国货币财政政策在中期选举期间难以实质性收紧,权益市场大概率有较好的表现,市场慢牛的方向不会发生变化,但是风格差异会有适度收敛,下半年结构层面我们看好科技板块和底部的顺周期板块。对于债券而言,二季度宏观环境更迭频繁,资本市场波动明显,市场整体也呈现震荡且波动加剧的格局。4月资金宽松驱动债券收益率下行,长端利率创阶段新低,但后续超长期特别国债集中发行、权益市场活跃及阶段性流动性收敛,推动收益率曲线重回陡峭化,长端波动剧烈。5月,特别国债、地方债大量供给,资金面由超宽松转为均衡,短端收益率下行受限,5-10年中端利率债、信用债相对占优,曲线持续趋平。6月,央行开展MLF及多次逆回购对冲跨季资金压力,资金利率围绕政策利率波动,基本面情况对债券有一定托底,但长端调整压力不减,短端相对稳健,结构性机会凸显。展望三季度,经济基本面可能仍然保持内外K型分化的格局,通胀压力温和可控。政策面上,货币政策保持稳健基调,流动性总体合理充裕,资金利率预计围绕政策区间波动,债券市场调整风险整体可控但受供给扰动影响,特别长端波动仍存。因此在组合策略上,将继续重视票息资产,在供给扰动阶段把握配置机会,久期层面则灵活操作应对市场波动。

本文数据来源于博时宏观回报债券A/B2026年中报，仅供参考不构成投资建议。