二季报点评：博时抗通胀增强回报基金季度涨幅8.13%

证券之星消息，日前博时抗通胀增强回报基金公布二季报，2026年二季度最新规模1.06亿元，季度净值涨幅为8.13%。

从业绩表现来看，博时抗通胀增强回报基金过去一年净值涨幅为13.4%，在同类基金中排名16/35，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.4%。而基金过去一年的最大回撤为-8.44%，成立以来的最大回撤为-67.37%。

从基金规模来看，博时抗通胀增强回报基金2026年二季度公布的基金规模为1.06亿元，较上一期规模8759.88万元变化了1846.36万元，环比变化了21.08%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比13.24%，无债券类资产，现金占净值比21.23%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达18.28%，第一大重仓股为英伟达（NVDA），持仓占比为6.62%。

博时抗通胀增强回报现任基金经理为杨涛。其中在任基金经理杨涛已从业8年又237天，2022年5月5日正式接手管理博时抗通胀增强回报，任职期间累计回报为49.65%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为博时抗通胀增强回报（050020），季度净值涨幅为8.13%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度,宏观交易的核心矛盾由地缘黑天鹅推升的通胀失控,逐渐过渡至美联储鹰派姿态下的高利率前景。一季度末仍在升级、被视为最大不确定性来源的美伊冲突,在二季度逐渐边际缓和。最初,美国撤出海峡的决心形成市场广泛共识,因此资本市场对局面的反复开始脱敏。最后,随着6月中旬美伊双方签署14项谅解备忘录,霍尔木兹海峡部分恢复通航,地缘风险溢价快速消退,油价回落。与此同时,美国经济数据延续就业坚挺、通胀温和的组合,美联储点阵图大幅上修。叠加美联储新任主席沃什在6月FOMC会议上的超预期鹰派表态,年内政策路径从“降息”路径扭转为“抗通胀优先、甚至加息”的路径,市场开始定价年内加息,美债10年期收益率在季度内一度冲高至4.5%附近。资产表现层面,一季度被地缘冲击推至高位的能源与贵金属在二季度显著回调。随着霍尔木兹逐渐放开、沙特原油出口逐步接近战前水平,布伦特原油自一季度100美元中枢一路下行,季度末进一步跌至70美元附近。此前市场担忧的“油价冲向150美元”情形并未发生。黄金也延续一季度高位剧烈波动后的调整,二季度累计下跌约14%,为13年来最大单季跌幅,金价一度跌破4000美元/盎司。主因实际利率抬升、美元走强,叠加地缘避险溢价回吐。农产品价格在能源回落后随之走弱,市场担忧的“能源危机向粮食危机升级”风险逐渐消除。风险资产方面,美股在二季度反弹并创新高:地缘缓和与AI资本开支预期上修共同驱动指数回升,纳指二季度累计涨幅接近20%,道指创出历史新高。针对二季度的市场变化,组合延续了一季度“稳仓位、增宽基、控个股”的思路,逐步兑现AI产业链上的个股盈利,转而配置宽基指数,避免在情绪乐观阶段追高。在大宗商品类资产方面,鉴于地缘溢价快速挤出、油价与金价单边回落,组合在波动中保持了配置方向的连续性,目前继续低配原油和黄金。展望三季度,当前宏观交易的主线是“高利率+强美元”,不确定性的来源转为美联储在沃什主导下的政策路径,以及美伊60天谈判窗口的执行情况。按照目前的趋势看,若地缘局势保持稳定、霍尔木兹通航(哪怕过往船只需要支付费用)常态化,地缘风险溢价将进一步消退,有利于压制油价、进而缓解通胀预期、最终反映到加息风险的解除;反之若谈判破裂,地缘风险与油价存在重新上行的可能。就美联储而言,由于沃什前期的鹰派立场,市场对年内加息的预期已经充分计入,部分海外机构经济学家甚至抛出年内2-3次加息的预测,因此在鹰派观点成为主流后,一旦宏观数据(通胀、就业等)出现回摆,则加息预期可能迅速消退,降息预期提升的概率反而变大。大类资产层面,地缘局势不出现黑天鹅事件的前提下,原油三季度或延续回落趋势,但中东各产油国基础设施受损、运力完全恢复需要时间,且霍尔木兹管控归属仍是谈判症结,油价下行空间有一定支撑,大概率是震荡回落。黄金二季度的回调主要是实际利率的影响,但如前所述,考虑到美联储最终仍大概率回归降息路径,本轮回调更可能是暂时性的:在加息预期缓解后,金价预计可能将重拾升势。美股继续保持谨慎乐观:AI科技板块二季度反弹幅度大,但市场一致预期高,波动率、集中度等风险指标都已接近历史高位,当市场对算力巨头资本开支回报率的持续性分歧加大时,大幅波动的风险在累积;但是,AI产业的基本面强劲,产业趋势并未出现拐点,因此在基本面持续兑现的背景下,仍然应保持多头思维。组合计划在三季度继续保持仓位的整体稳定与配置方向的连续性,维持宽基与AI核心资产的均衡配置、控制个股风险暴露。在商品配置上顺应地缘缓和的趋势,力争在高波动的宏观环境下获取稳健回报。截至2026年06月30日,本基金基金份额净值为0.665元,份额累计净值为0.665元。报告期内,本基金基金份额净值增长率为8.13%,同期业绩基准增长率-8.38%。

本文数据来源于博时抗通胀增强回报2026年中报，仅供参考不构成投资建议。