二季报点评：国联安小盘精选混合基金季度涨幅-9.10%

证券之星消息，日前国联安小盘精选混合基金公布二季报，2026年二季度最新规模7.65亿元，季度净值涨幅为-9.1%。

从业绩表现来看，国联安小盘精选混合基金过去一年净值涨幅为2.35%，在同类基金中排名1698/2302，同类基金过去一年净值涨幅中位数为12.78%。而基金过去一年的最大回撤为-17.99%，成立以来的最大回撤为-57.04%。

从基金规模来看，国联安小盘精选混合基金2026年二季度公布的基金规模为7.65亿元，较上一期规模9.09亿元变化了-1.44亿元，环比变化了-15.8%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比72.41%，债券占净值比22.63%，现金占净值比5.42%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达45.1%，第一大重仓股为良信股份（002706），持仓占比为6.54%。

国联安小盘精选混合现任基金经理为邹新进。其中在任基金经理邹新进已从业16年又142天，2010年3月6日正式接手管理国联安小盘精选混合，任职期间累计回报为220.99%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本基金投资目标为可持续的、较低回撤的、长期较高的投资回报。本基金投资的基本理念和策略是从性价比角度出发的均衡价值投资,即我们关注公司的基本面,但也同时关注股票和可转债的估值,我们会综合评估投资标的的性价比并做出投资决策;而在组合风险的考量上,我们遵循适度分散的策略,对周期、消费和成长等大类行业适度均衡配置。本基金考察和持有标的的周期相对较长,会在估值较低的时候重仓持有优质的资产,在估值过高时逐步减持。报告期内,本基金保持较低换手率,基本延续上个季度的持仓结构。减持了冲高的电力设备、有色板块的个股及不达预期的医药股;增持了景气度较高且估值不贵的工程机械、化工等顺周期板块的个股。这些操作基本上都是基于预期收益和风险匹配的再平衡操作。2026年二季度的资本市场是AI的独角戏,而且是逐月加码;不仅在A股,全球主要股市均是如此,并表现出极强的联动效应。必须承认,我们对趋势的力量存在着误判与轻视。首先,对AI产业发展趋势的爆发性和持久力存在着严重不足的误判。以美国云巨头为首的中美大厂对AI产业持续加大资本开支力度,导致AI算力基础设施的全产业链呈现了不同程度的供需紧张,AI产业已经成为引领全球经济增长的主要引擎。虽然,对于AI应用变现不足和资本开支难以为继的呼声不断,但AI产业如火如荼的趋势已经无人能够漠视。其次,对二级资本市场追逐AI的热情存在着过于保守的轻视。浩浩荡荡的资金流向AI板块形成的趋势碾压了对于叙事透支和估值高企的担忧。非AI产业平庸的经济数据更是加大了这个趋势的力量。对于AI板块短期赚钱效应的贪婪与对于非AI板块短期亏钱效应的恐惧同时割裂作用于投资者的心理。但是,常识依然是有效的,人性的周期也是存在的。估值范围可以变得更宽,估值方法可以多种多样,但终究也是受限的。AI爆发导致产业链供应紧缺而形成的暴利必然因扩产而难以较长时间维系,同时AI板块在全市场的市值比重已经相当高了,动辄市值千亿起步、万亿在望的AI标的随口就来,投资者对于AI板块的追逐已趋于狂热的情绪,潜在的反噬随时将到来。由于量化交易及杠杆交易的作用较以前更大,反噬的过程可能是短暂而剧烈的。反噬过后,AI板块将会分化,基本面良好、估值回归合理的AI长期受益品种仍将占据投资者的视野,而依靠短期概念爆发的众多牛鬼蛇神将进入长期去泡沫阶段;在AI板块被反噬的过程中,非AI板块预计也将得到短暂的反哺,反哺过后,非AI板块也将分化,基本面良好、被抽血的非AI品种将回到正常状态,而平庸者仍将平庸。喧嚣过后,尘归尘、土归土。

本文数据来源于国联安小盘精选混合2026年中报，仅供参考不构成投资建议。