二季报点评：中泰星元灵活配置混合C基金季度涨幅-9.95%

证券之星消息，日前中泰星元灵活配置混合C基金公布二季报，2026年二季度最新规模6.93亿元，季度净值涨幅为-9.95%。

从业绩表现来看，中泰星元灵活配置混合C基金过去一年净值涨幅为1.85%，在同类基金中排名1743/2302，同类基金过去一年净值涨幅中位数为12.78%。而基金过去一年的最大回撤为-12.75%，成立以来的最大回撤为-17.29%。

从基金规模来看，中泰星元灵活配置混合C基金2026年二季度公布的基金规模为6.93亿元，较上一期规模8.37亿元变化了-1.44亿元，环比变化了-17.23%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比84.41%，无债券类资产，现金占净值比6.18%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达74.16%，第一大重仓股为太阳纸业（002078），持仓占比为10.19%。

中泰星元灵活配置混合C现任基金经理为姜诚。其中在任基金经理姜诚已从业9年又109天，2021年7月19日正式接手管理中泰星元灵活配置混合C，任职期间累计回报为38.99%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中泰兴诚价值一年持有混合A（010728），季度净值涨幅为9.2%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度市场表现分化,分化的程度是A股历史上罕见的,产品的季度净值跌幅也几乎是基金成立以来最大,相比同行,跑输得更多。如何对这段“糟糕”的业绩进行评价,需要从直接原因和根本原因两个层面入手。直接原因是我们构造的组合严重偏离于市场主线,配置集中于碳基“老登”资产,没有“中登”和“小登”;根本原因则是我们的投资框架无法匹配所有风格的股票。投资框架不止于投资策略(怎么做),更包括策略之上的理念(做什么和为什么做),以及市场观(在哪里做)。我们的投资理念致力于给股票进行长期称重,这要求我们少关注景气度,多留意企业的长期生存能力;我们敬畏市场的复杂性,又天性谨慎,所以在胜率与赔率的平衡中就更青睐胜率;进而在策略和方法上就特别强调安全边际,安全边际提供了确定性。确定性不等于精准的预测,而是在预测不准时依然能承受。市场上常有两种叙事,一种是未来会前所未有地好的乐观预言,另一种是天要塌下来的鬼故事。真的乐观预言提供高赔率,假的鬼故事往往带来高胜率。老登资产中流行鬼故事,很多我们觉得没那么可怕,所以围绕长、稳、强的老登资产构造了一个看似乏味但让人安心的组合。展望未来,人工智能领域的进步很可能引发重大变革,对此我们没有特别有见地的赞同或反对意见;中国科技水平从默默跟随到引领全球也是正在发生的事实,并且长期趋势越来越明确。但就如同一支球队需要有负责防守的后卫和门将,而不必人人争做摧城拔寨的前锋,所有投资人也不必都追逐同一个热点,去摘取皇冠上最闪耀的明珠。在同样的认知下,不同的框架就会催生不同的决策,不是非黑即白和非对即错。焦虑往往来自知识储备不足及逻辑不自洽,我们的长期目标依然不变,是从穿越周期的视角为持有人赚到合宜的回报,而非每个一百米都领先。组合当前的估值水平接近历史极低位,长期竞争优势还未被证伪,股价的阶段性表现就构不成焦虑的理由。相比于追求极致收益,我们仍将以回避错误为首要目标。传统行业有阶段性压力,但长期的幸存者往往能提供不错的回报,且风险可控。这是我们保持乐观的根本原因。

本文数据来源于中泰星元灵活配置混合C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。