二季报点评：万家可转债债券C基金季度涨幅4.91%

证券之星消息，日前万家可转债债券C基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.22亿元，季度净值涨幅为4.91%。

从业绩表现来看，万家可转债债券C基金过去一年净值涨幅为12.25%，在同类基金中排名11/794，同类基金过去一年净值涨幅中位数为1.96%。而基金过去一年的最大回撤为-9.31%，成立以来的最大回撤为-19.68%。

从基金规模来看，万家可转债债券C基金2026年二季度公布的基金规模为0.22亿元，较上一期规模2288.03万元变化了-71.36万元，环比变化了-3.12%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比4.08%，债券占净值比91.91%，现金占净值比4.67%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达4.08%，第一大重仓股为帝尔激光（300776），持仓占比为2.04%。

万家可转债债券C现任基金经理为董一平。其中在任基金经理董一平已从业4年又333天，2021年8月24日正式接手管理万家可转债债券C，任职期间累计回报为26.09%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为万家瑞富灵活配置混合A（001530），季度净值涨幅为27.9%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观经济层面,二季度全球宏观叙事围绕"地缘博弈反复"与"产业趋势强化"双线交织展开。国内方面,货币政策延续适度宽松取向,央行多次表态"灵活高效运用降准降息工具",流动性整体充裕。但5月社零同比转负,为2022年底以来首次单月负增长,内需修复不及预期的特征进一步显现,经济呈"出口偏强、内需磨底"格局。海外方面,美联储降息路径因4月CPI同比3.8%超预期而再度延后,美30年国债收益率突破5%,全球流动性宽松节奏受抑;中东地缘则经历"4月初停火→5月下旬美军空袭伊朗致协议破裂→6月中旬谅解备忘录签署、霍尔木兹复航"的过山车式演变,布油一度突破110美元后急跌回80下方,地缘溢价被强制挤出。整体看,二季度国内政策定力仍在、产业催化密集,但外部利率与地缘的双重扰动成为压制风险偏好上限的核心变量。债券市场层面,10年期国债收益率延续“N型”震荡:4月初美伊停火利好已提前定价,风险偏好修复;5月国内经济复苏数据持续走弱,叠加央行流动性维稳操作,市场博弈宽松政策预期带动收益率阶段性回落;6月季末,美债收益率上行外溢、油价中枢抬升推升输入性通胀担忧,叠加国债与超长债集中供给压力,收益率震荡反弹。期限结构呈现“短强长弱、曲线陡峭化”特征,短端持续受益于银行间超储充裕、资金利率低位运行,市场阶段性博弈降准预期进一步提振短端;长端则同时受油价带来的通胀约束、债券供给放量、海外利率上行三重压制。二季度美伊地缘冲突叠加美国通胀与美联储降息预期反复,全球美债大幅剧烈震荡,相比之下国内国债波动幅度温和,独立避险属性持续凸显。本基金二季度债券持仓仍然仅为少量利率债,仓位5%左右。权益市场层面,二季度A股走出"震荡上行—高位分歧—缩圈聚焦"的结构性行情,上证指数从3800-4000点区间一路攀升至4100点上方,创业板指创近11年新高。市场主线高度清晰:4月停火交易阶段,资金从石油石化/黄金等避险品快速切换至TMT,AI算力(光模块、国产芯片、服务器PCB/CCL)全线爆发;5月起主线从"主题扩散"急剧收敛至"紧缺涨价链"——高端铜箔短缺、ABF载板确认涨价、电子布价格上行,叠加光模块龙头业绩超预期、国产大模型能力超预期、先进制程扩产等产业催化,资金彻底抱团"海外算力核心环节+国产替代确定性"双线。本基金仅持有少量转股后的股票标的。但是会沿着权益主线思路布局相关转债。转债市场层面,二季度转债市场跟随权益先扬后抑,中证转债指数在权益牛市带动下冲高,但估值(百元溢价率、价格中位数)继续处于历史极值区,高价转债脆弱性凸显,个券分化加剧——AI、半导体链条转债表现强势,弱资质与偏债型个券则持续承压。供需格局上,强赎潮延续导致存量规模进一步萎缩,发行端虽有再融资新规便利但放量有限,可投转债稀缺性仍在上升。本基金目前部分持有量化策略筛选后的转债仓位、其他部分以主动择券增强的方式进行配置,主要根据权益主线布局相关偏股型转债,重点关注TMT板块转债的机会。

本文数据来源于万家可转债债券C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。