二季报点评：格林聚鑫增强债券A基金季度涨幅0.80%

证券之星消息，日前格林聚鑫增强债券A基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.0亿元，季度净值涨幅为0.8%。

从业绩表现来看，格林聚鑫增强债券A基金过去一年净值涨幅为0.87%，在同类基金中排名1080/1342，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.24%。而基金过去一年的最大回撤为-1.61%，成立以来的最大回撤为-4.57%。

从基金规模来看，格林聚鑫增强债券A基金2026年二季度公布的基金规模为0.0亿元，较上一期规模10.96万元变化了-0.67万元，环比变化了-6.13%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比8.77%，无债券类资产，现金占净值比93.72%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达8.78%，第一大重仓股为华天科技（002185），持仓占比为2.14%。

格林聚鑫增强债券A现任基金经理为尹子昕。其中在任基金经理尹子昕已从业3年又269天，2022年12月28日正式接手管理格林聚鑫增强债券A，任职期间累计回报为-2.11%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为格林泓盈利率债（018594），季度净值涨幅为1.61%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年第二季度,利率债市场整体呈现“资金面宽松托底、收益率震荡下行、长端波动加大”的运行特征。4月,债市在流动性宽裕和配置需求支撑下整体走强,同时围绕一季度经济数据定价,虽然一季度实际GDP同比增长5%,但3月多项指标较前值边际放缓。在资金宽松和配置需求推动下,4月中债10年国债收益率下行约7bp,30年国债收益率下行15bp左右,随着收益率快速下行,市场分歧增加,长端与超长端波动增大。5月,债市的核心驱动仍来自资金面平稳宽松和基本面数据偏弱。4月的六大低频宏观数据中仅出口增速高于前值,工业、服务业、社零、投资和地产均不同程度回落,实体融资需求修复也仍不稳固。市场对内需修复力度的担忧有所升温,推动利率债继续走强。月内10年国债收益率一度下探至1.70%附近,30年国债收益率阶段性逼近2.19%附近。不过,随着10年国债来到年内低点,以及中短端部分品种收益率与资金利率出现倒挂,债市赔率有所下降,交易盘止盈压力和潜在的监管压力带来的调整风险开始上升。6月,债市由前期顺畅下行转入震荡调整。临近跨季,资金利率边际抬升,前期的宽松格局出现变动,尽管5月经济数据中消费、投资和地产等内需指标继续偏弱,基本面对债市仍有支撑,但估值偏高和资金扰动也制约了收益率进一步下行空间。月内利率债先调整后修复,10年国债收益率大致回到1.72%-1.74%区间,30年国债收益率在2.21%-2.24%附近震荡。操作方面,本基金在二季度前半段,资金面宽松和收益率下行趋势较为明确的情况下,适度提高久期,把握长端和超长端的交易机会;在收益率下行至低位、市场拥挤度上升后,根据收益率曲线形态和期限利差变化灵活调整持仓结构,减少久期暴露,在控制回撤的基础上增厚组合收益。权益市场方面,整体呈震荡上涨、结构分化格局。4月初,中东战争结束以及美伊停火协议签署的不断演进,国际油价大幅回落,市场下调美联储加息预期,全球风险偏好恢复,A股也迎来一波普涨。5月以后,市场结构开始分化,AI叙事延续,相关产业链屡创新高,传统板块则是出现回调。展望后市,当前国内经济仍处于结构性修复阶段,整体韧性仍在,但“供强需弱”的矛盾尚未明显缓解。生产端、高技术制造和出口链条受全球AI科技周期、国内产业升级和外需韧性支撑,预计仍将对经济形成一定托底;但需求端修复仍偏缓慢,消费表现为“一般消费弱触底、耐用品仍拖累”,投资端则受地产下行、地方财政压力和政策性资金落地节奏影响。通胀方面,二季度受油价和大宗商品价格扰动影响,PPI阶段性回升,输入型通胀预期一度对长端利率形成压制;但随着地缘冲突阶段性缓和、油价回落,通胀叙事有所降温,价格端对债市的约束边际减弱。政策层面,央行预计仍将以精准调控为主,通过MLF、买断式逆回购以及公开市场操作维护流动性合理充裕;后续关注的是广义财政和政策性金融工具对投资端的拉动效果,包括超长期特别国债资金下达、新型政策性金融工具投放以及地方重大项目开工节奏。综合来看,三季度利率债市场预计仍将以震荡运行为主。一方面,基本面弱复苏、资金面适度宽松以及机构配置需求仍是支撑债市的重要因素;另一方面,当前收益率估值已处于相对低位,叠加国债供给扰动和权益风险偏好修复,长端利率进一步下行的空间或受到一定制约。权益市场方面,美联储政策依然是重点关注因素,国际油价的回归将带动美国CPI回落,美联储9月份加息的概率进一步下降,若美国就业、经济数据出现下滑,美联储或会超预期降息,对市场的风险偏好形成支撑。回到国内,经济的K型分化仍将延续。K型向上部分,以AI产业链为代表的科技创新产业保持高增长,支撑经济稳步前行,而以消费、房地产为代表的K型向下部分仍然存在很大压力。预计三季度结构分化将继续演绎,AI产业链依然是最景气的投资方向,但是其高估值也将对上涨空间形成一定制约;创新药经历了近一年的回调后,其估值已具有较大的吸引力,预计会有阶段性机会。

本文数据来源于格林聚鑫增强债券A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。