二季报点评：路博迈护航一年持有债券C基金季度涨幅1.49%

证券之星消息，日前路博迈护航一年持有债券C基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.37亿元，季度净值涨幅为1.49%。

从业绩表现来看，路博迈护航一年持有债券C基金过去一年净值涨幅为-0.93%，在同类基金中排名1234/1342，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.24%。而基金过去一年的最大回撤为-3.34%，成立以来的最大回撤为-3.34%。

从基金规模来看，路博迈护航一年持有债券C基金2026年二季度公布的基金规模为0.37亿元，较上一期规模4033.95万元变化了-363.48万元，环比变化了-9.01%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比8.98%，债券占净值比102.09%，现金占净值比2.15%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.97%，第一大重仓股为桐昆股份（601233），持仓占比为0.98%。

路博迈护航一年持有债券C现任基金经理为魏晓雪 谢楠，本季度增聘基金经理谢楠。其中在任基金经理魏晓雪已从业12年又338天，2024年3月8日正式接手管理路博迈护航一年持有债券C，任职期间累计回报为1.58%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为路博迈港股通科技股票A（026173），季度净值涨幅为38.35%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度,国内经济延续修复态势,整体保持韧性运行、总量平稳可控,但在外部局势影响下,修复节奏边际放缓,结构分化进一步加剧。从景气度指标来看,国内制造业PMI呈现“高开缓落、承压临界”态势,4月录得50.3%维持扩张区间,5月回落至50.0%荣枯分界线;分项数据呈现典型“供强需弱”特征,生产指数持续稳定在景气区间,新订单、新出口订单指数先后落入收缩区间。细分行业来看,出口整体维持较强韧性,高技术、高附加值品类持续成为外贸增长核心支柱;而化工、钢铁、建材等中上游高耗能行业需求持续走弱。投资方面,1-5月全国固定资产投资同比下降4.1%,降幅较前期扩大5.8个百分点,民间投资同比下降7.1%,地产链上下游投资需求持续收缩,对经济形成明显拖累。消费方面,5月社会消费品零售总额同比下降0.6%,为2023年以来首次转负,内需动能有待修复。总体而言,2026年二季度国内经济虽然面临外部动荡局势冲击,但依靠外需韧性与高端制造扩容维持平稳运行,内需不足的矛盾依然突出。海外方面,2026年二季度,中东地缘冲突影响深化,全球经济复苏节奏持续放缓。美国劳工部数据显示,非农新增就业体现较强韧性,失业率维持在4.3%左右的低位。中东地缘供给扰动支撑大宗商品价格,二季度布伦特原油在100美元/桶左右高位震荡,输入性能源通胀持续压制各国物价调控空间。美国5月CPI同比上涨4.2%,PPI同比大幅增长6.5%,“增长走弱、通胀高粘性”的滞胀特征凸显。在此背景下,美联储全年加息预期浮现,全球经济体紧缩政策进一步抑制内外需求,对我国外贸外需形成阶段性约束。展望2026年三季度,中东地缘反复、通胀粘性、海外货币收紧持续压制全球复苏和流动性。相比海外政策回旋余地不足,我国政策空间充足、托底手段丰富,财政预留较大发力空间;货币政策保持稳健偏松,依托降准、专项再贷款压降实体融资成本。整体看,三季度全球经济冷热分化仍将明显,我国需凭借充足政策储备对冲外部下行压力,持续推动经济稳步修复。2026年二季度,国内债市呈现“资金面从偏松向常态回归、长端收益率低位震荡”的运行特征。4月资金面整体偏松,但步入5月后,DR001与DR007中枢稳健抬升,逐步向政策利率靠拢。国债收益率走出“持续下探、低位震荡”行情,受内需修复乏力、资产荒行情发酵驱动,10年期国债收益率持续下行并围绕1.70%-1.80%区间窄幅波动;步入6月,随着PPI同比显著回升,叠加政府债供给放量及资金面边际收敛,长端收益率小幅反弹,但整体仍处历史低位。同期,A股整体呈现4月冲高、5月震荡、6月阶段性回调,科技成长主导的走势。市场内部极致分化,AI、半导体成长赛道贯穿全季领涨,价值、周期板块持续承压。6月海外流动性紧缩预期升温、国内基本面数据走弱,引发短期情绪调整。截至二季度末,科技成长风格指数季度显著收涨;价值蓝筹、红利指数小幅调整;上证指数与沪深300震荡收跌。从行业分类来看,二季度市场结构极致分化,呈现科技成长单边领涨、传统周期与消费金融持续承压的格局。一方面,AI算力硬件政策持续落地、国内半导体国产化进程加速,电子、通信板块成为贯穿全季的进攻主线,芯片设备、光模块、先进封装受益全球AI资本开支浪潮,资金持续集中涌入;另一方面,煤炭、石油石化仅4月上旬依托中东地缘冲突存在短期脉冲行情,5月起国际油价风险溢价逐步消化,板块资金持续流出,整体不具备持续性防御属性,仅电力、公用等高股息板块阶段性对冲波动。而非银金融受市场成交阶段性分化、估值修复动力不足压制,商贸零售受制于居民消费内生修复偏弱,两大板块二季度持续低迷,跌幅居前。步入6月,市场迎来阶段性回调,资金在科技细分内部高速轮动,市场整体呈现高位震荡、主线波动放大的特征。本基金二季度的操作中,固收部分在兼顾组合资产流动性和组合持仓个券的久期稳定性的前提下,尽量在高资质评级主体债券内选择票息较高个券。行业方面做到一定程度的分散。权益部分,在市场波动加大的时候适当调整权益仓位,在个股选择上始终坚持综合评估企业的盈利能力、成长性和估值水平。

本文数据来源于路博迈护航一年持有债券C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。