二季报点评：景顺长城周期优选混合A基金季度涨幅-16.46%

证券之星消息，日前景顺长城周期优选混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模22.72亿元，季度净值涨幅为-16.46%。

从业绩表现来看，景顺长城周期优选混合A基金过去一年净值涨幅为45.61%，在同类基金中排名1072/4637，同类基金过去一年净值涨幅中位数为16.26%。而基金过去一年的最大回撤为-24.56%，成立以来的最大回撤为-24.56%。

从基金规模来看，景顺长城周期优选混合A基金2026年二季度公布的基金规模为22.72亿元，较上一期规模30.24亿元变化了-7.51亿元，环比变化了-24.85%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.53%，无债券类资产，现金占净值比22.87%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达45.35%，第一大重仓股为紫金矿业（601899），持仓占比为8.39%。

景顺长城周期优选混合A现任基金经理为邹立虎。其中在任基金经理邹立虎已从业8年又213天，2023年8月29日正式接手管理景顺长城周期优选混合A，任职期间累计回报为98.85%。目前还管理着17只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度在能源价格回落,国内内需偏弱及海外紧缩预期等多重因素拖累下,商品市场总体呈现回调走势;全球经济增长下修随着能源价格回落而企稳,但是紧缩预期仍然在,导致尽管基本面仍可以,但是估值层受到抑制,叠加美元保持强势,核心商品价格都在回调,包括能源、贵金属、基本金属等。首先在能源冲击方面,目前能源价格已经基本回落到危机前的水平,能源带来的通胀冲击将会显著缓解,而且考虑到明年显著的过剩压力,在海峡不出现额外扰动的情况下,原油价格很可能再次考验成本支撑,如果欧佩克开启价格战,能源价格可能超预期回落,通胀压力会持续缓和,增长预期也会上修;其次,在紧缩预期方面,目前市场定价了1.5次左右的加息预期,基本上打满了,商品价格和股票层面已经消化比较充分;内需方面,二季度符合往年季节性回落趋势,三季度预计逐步企稳改善。本基金主要围绕上游行业来进行投资,市场对紧缩预期担忧导致估值层面大幅度超预期收缩,对本基金净值形成了明显冲击,考虑到估值已经明显偏低,在市场回调过程中适当提升了仓位,目前重点有色和煤炭方向。展望未来,我们认为市场对于美联储给予了过分鹰派定价,随着能源压力缓解及政策再度回归到支持经济增长,本轮冲击应该不改变全球经济逐步复苏的大趋势。支撑本轮有色大牛市的长期逻辑并未改变:全球主要经济体在大财政推动下,未来将会进入高名义增长,伴随高利率、高通胀的过程,利多上游资源。AI的基建浪潮,全球能源转型,海外的再工业化及全球再武装化四股大的结构性长期力量很可能在未来5年推动全球进入一轮超级投资周期。另外上游资源的供应限制丝毫没有得到缓解,反而民粹主义在持续加强。目前的紧缩预期将大部分公司估值压缩至最近五年低位,给予了非常高的安全边际。我们预计随着增长预期及货币政策预期修正,龙头白马有望迎来显著重估。未来中长期仍需要继续高度重视国内反内卷政策。反内卷政策可能会加速大部分传统行业格局优化,包括钢铁、煤炭、化工等。尽管后续政策还有一些不确定性,但是行业优化方向预计较为明确;叠加如果明年需求端改善,那么行业中期景气周期大概率已经趋于向上。我们认为这些行业的龙头企业都是非常具有全球竞争力的中国优势产业,随着欧美再工业化及国内反内卷深入推进,未来存在很大重估空间。后续我们将继续根据地缘政治事件的演变、经济复苏所处周期位置及不同行业景气度、估值盈利匹配性等去适当调整行业配置。上游仍处于一轮大景气周期的长期趋势并未改变。

本文数据来源于景顺长城周期优选混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。