二季报点评：博时国证粮食产业ETF发起式联接A基金季度涨幅-22.84%

证券之星消息，日前博时国证粮食产业ETF发起式联接A基金公布二季报，2026年二季度最新规模1.04亿元，季度净值涨幅为-22.84%。

从业绩表现来看，博时国证粮食产业ETF发起式联接A基金过去一年净值涨幅为-9.54%，在同类基金中排名2880/3345，同类基金过去一年净值涨幅中位数为12.09%。而基金过去一年的最大回撤为-31.6%，成立以来的最大回撤为-31.6%。

从基金规模来看，博时国证粮食产业ETF发起式联接A基金2026年二季度公布的基金规模为1.04亿元，较上一期规模1.32亿元变化了-2749.66万元，环比变化了-20.85%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比0.34%，无债券类资产，现金占净值比6.28%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达0.23%，第一大重仓股为ST荃银（300087），持仓占比为0.1%。

博时国证粮食产业ETF发起式联接A现任基金经理为王祥。其中在任基金经理王祥已从业9年又265天，2024年4月9日正式接手管理博时国证粮食产业ETF发起式联接A，任职期间累计回报为-8.66%。目前还管理着28只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为A50ETF博时（561750），季度净值涨幅为7.27%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度A股市场在经历一季度的地缘政治冲击后,呈现出震荡修复、结构性分化的特征。主要宽基指数表现差异显著,科创50指数以75.74%的涨幅遥遥领先,反映出市场对硬科技和成长赛道的强烈偏好。上证指数涨幅相对温和(5.20%),主要受传统权重板块拖累。这一表现与一季度形成鲜明对比。一季度受美伊冲突影响,沪指下跌1.94%,科创50下跌6.54%,市场整体避险情绪浓厚。二季度随着地缘局势边际缓和,市场风险偏好显著修复,资金从防御性板块向成长赛道大幅迁移。二季度宏观环境的核心变化在于外部不确定性的消化和内部政策红利的释放。地缘局势不稳引发全球经济滞胀担忧,但国内"十五五"规划正式落地实施,政策从预期阶段进入执行验证阶段。"反内卷"政策持续深化改善企业竞争环境,推动PPI回升。2024年9月以来的估值修复行情在二季度告一段落,市场转向盈利驱动。一季报显示成长风格归母净利润增速达40%,显著高于消费、周期、金融板块的0%-10%。全A非金融、非石油石化企业盈利增速重回两位数增长,ROE在经历连续19个季度下滑后首次边际回稳。代表A股种植业领域相关公司表现的国证粮食产业指数二季度收跌24.53%,供给端压力持续释放是二季度粮食板块下跌的核心驱动因素。2026年前二季度玉米期现价格呈现"两端低、中间高"的运行特征,而进入二季度后半段,市场对新季玉米供应宽松的预期强烈。由于2025年玉米种植成本低、利润高,2026年新季玉米种植面积预期大幅增长,市场对玉米增产抱有信心。同时,小麦、稻谷等替代品大量流入市场,饲用替代效应增强,叠加进口玉米及替代谷物数量增加,稀释了玉米需求,导致玉米价格偏弱运行。从需求端的角度看,生猪养殖行业持续亏损,根据国家发改委监测数据,2026年5月底全国自繁自养生猪养殖利润为-340元/头,同比下跌376元/头。尽管2026年一季度末生猪存栏量同比增加1.5%,但能繁母猪存栏量同比下降3.3%,生猪去产能政策导向明确,饲用玉米需求长期面临缩减压力。在资金交易层面,国证粮食指数在二季度的表现与市场主流风格存在显著错配。从指数成分股结构来看,粮食板块以种业、种植、饲料及农产品加工类企业为主,这些企业普遍具有以下特征:市值偏小、盈利波动大、估值水平中等,与二季度市场偏好的"大市值、高盈利、高估值"风格形成鲜明对比。市场配置资金的持续流出也是导致粮食板块显著调整的重要原因。展望三季度,市场风格可能出现阶段性均衡化特征,粮食板块作为具备刚需属性和政策支撑的防御性方向,可能在市场波动加大的环境中获得资金青睐。此外,随着新季玉米供应宽松预期逐步兑现,粮价企稳回升可能带动板块基本面改善,形成"防御+景气"的双重驱动。今年全球大概率出现强厄尔尼诺现象,若夏季出现极端高温干旱天气,可能影响新季作物长势,引发减产担忧,从而支撑全球粮食价格。从估值角度看,经过二季度大幅回调后,部分优质种植和种子企业估值已处于相对低位,若粮价企稳回升,种植产业链业绩有望修复。本基金作为一只被动策略的指数基金,会以最小化跟踪误差为目标,紧密跟踪标的指数。

本文数据来源于博时国证粮食产业ETF发起式联接A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。