二季报点评：景顺长城保守养老一年持有混合(FOF)A基金季度涨幅0.28%

证券之星消息，日前景顺长城保守养老一年持有混合(FOF)A基金公布二季报，2026年二季度最新规模17.54亿元，季度净值涨幅为0.28%。

从业绩表现来看，景顺长城保守养老一年持有混合(FOF)A基金过去一年净值涨幅为1.63%，在同类基金中排名405/451，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.18%。而基金过去一年的最大回撤为-1.25%，成立以来的最大回撤为-1.25%。

从基金规模来看，景顺长城保守养老一年持有混合(FOF)A基金2026年二季度公布的基金规模为17.54亿元，较上一期规模16.63亿元变化了9107.88万元，环比变化了5.48%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比3.89%，债券占净值比4.15%，现金占净值比2.43%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达0.93%，第一大重仓股为华盛锂电（688353），持仓占比为0.11%。

景顺长城保守养老一年持有混合(FOF)A现任基金经理为江虹。其中在任基金经理江虹已从业4年又309天，2024年3月20日正式接手管理景顺长城保守养老一年持有混合(FOF)A，任职期间累计回报为8.37%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城养老2055五年持有混合FOF（020350），季度净值涨幅为7.92%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度,全球资本市场经历了“地缘冲突反复—风险偏好修复—政策预期转向”的复杂演绎,定价逻辑从一季度的“基本面重估+地缘风险溢价”进一步演变为“地缘博弈反复+政策路径重定价”的双重驱动。中国权益市场:二季度A股呈现“极致分化、抱团加剧”的特征。资金面上,以ETF为代表的资金持续减持大盘宽基指数,同时AI科技板块对存量资金形成显著的虹吸效应。截至6月底,成交额前5%的股票占总成交额比例已达52%,创2021年以来新高。AI基础设施投资持续扩散,国产算力及海外算力是最拥挤的交易方向;与此同时,有色板块自年内高点回撤幅度超30%,前期多数涨幅被回吐。港股方面,美联储鹰派信号催化科技股技术性调整,港股科技板块承压明显。A股总体业绩增速二季度偏高,增量资金正从机构增配权益转向居民增配权益。债券市场:2026年二季度债市收益率整体震荡走强,多数期限国债收益率普遍下行。4月宽松的货币政策叠加地缘缓和,利率债修复明显;信用债方面,二季度无新增首次违约发行人,信用风险持续收敛。黄金与大宗商品:二季度黄金经历了剧烈调整。伦敦金现6月一度跌破4000美元整数关口,较高点累计回落近30%。本轮金价下跌受三重因素驱动:地缘政治风险溢价消退、美联储维持高利率超预期推升美元指数、以及金价跌破关键支撑位后触发算法交易和杠杆资金连锁平仓。有色金属方面,铜价高位运行于10.2-11万元/吨区间,全球铜矿供给持续偏紧支撑价格韧性;铝价呈现外强内弱格局,中东地缘冲突致产能受损。海外市场:二季度随着地缘局势边际缓和,全球股市整体呈现反弹态势。美股方面,AI基础设施投资持续扩散,但市场对科技巨头AI支出回报的担忧开始升温。美元指数二季度升至101上方,重返强势地位,核心驱动来自美联储政策预期从“不降息”转向“年内加息”。作为一只严控回撤的产品,如果说2024年权益市场给组合带来很大的配置压力,2025年宏观经济与金融市场的复杂性叠加债券市场的弱势给组合带来很大的回撤压力,那这些压力和2026年相比都显得比较小。我们在2025年年报中就写道:“展望2026年,我们预计宏观环境依然复杂,市场大概率延续结构性行情,但各类资产的波动率可能显著大于2025年,这为我们控制组合的最大回撤带来更大的挑战”。果然,2026年开年至今,所有资产品类波动率均放大,地缘冲突反复、美联储政策转鹰、各类资产相关性异变,给我们控制回撤带来持续的压力。秉持“以风险预算为权益配置比例准绳,以波动率为核心监控指标”的核心操作理念,我们于上半年在3月初、6月初都进行过预防式控波,使基金在市场波动率放大时仍能保持-1%左右的最大回撤。4月至5月,随着地缘局势阶段性缓和、市场风险偏好有所修复,适度参与了AI科技主线的结构性机会。6月初,随着美联储议息会议释放鹰派信号、地缘局势再度恶化,我们及时降低了权益仓位,适当增加了债券和高股息防御品种的配置比例。整体来看,二季度组合依旧在控制回撤与捕捉结构性机会之间平衡。展望未来,我们预计宏观环境依然复杂,市场将进入“地缘博弈反复+政策路径重定价+基本面验证”的多重博弈阶段。地缘政治与宏观环境:三季度海外市场的核心变量是地缘政治风险。若全球通胀压力阶段性缓解,为美联储政策转向预留空间;但若地缘冲突再度升级,全球滞胀风险将显著升温。权益市场:A股方面,三季度基本面大方向并未逆转,但扰动因素较上半年明显增多,短期再平衡的频率和幅度可能较二季度或许会有提升。我们认为短期估值环境虽受外围扰动,但不具有系统性风险。结构上,AI科技板块景气趋势未发生转向,但高交易拥挤度下波动加剧。有色板块经历二季度深度回调后,部分品种已具备中长期配置价值。港股方面,关注以创新药、红利为主的板块。债券市场:预计三季度债市整体维持区间震荡,预计下半年资金利率仍将保持稳健宽松。操作层面,我们会更倾向回归票息为本、资本利得为辅的思路,以防御配置为主,适度控制长久期仓位。黄金与大宗商品:黄金方面,尽管短期金价承压,但结构性底部支撑力量依然存在,全球央行持续增持黄金,黄金已超越美国国债成为全球官方储备第一大资产,中长期配置价值没有动摇。黄金我们会考虑分批布局,从低配向标配上进行靠拢。

本文数据来源于景顺长城保守养老一年持有混合(FOF)A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。